Saylor: Investor yang Mengutamakan Strategi Sebaiknya Memegang Saham MSTR Selama 7 hingga 10 Tahun

Batas Bawah Empat Tahun, Bukan Batas Atas

Saat berbicara kepada para investor minggu ini, Saylor menetapkan ekspektasi yang jelas mengenai berapa lama pemegang saham harus bersedia mempertahankan saham tersebut. Ia mengatakan bahwa pemegang MSTR memerlukan jangka waktu setidaknya empat tahun, dan bahwa tujuh hingga 10 tahun lebih disarankan agar strategi tersebut dapat berjalan secara optimal. Pernyataan tersebut muncul saat Strategy sedang menghadapi periode volatilitas yang bahkan telah menguji kesabaran para pendukungnya yang paling sabar sekalipun.

Saylor tidak menyembunyikan gambaran jangka pendek yang sulit dan secara langsung menanggapi kekecewaan para investor. Ia mengatakan bahwa ia memahami penderitaan yang dirasakan para pemegang saham, namun perusahaan harus bersiap menghadapi tahun-tahun yang sulit saat menjalankan rencana akumulasi bitcoin selama beberapa dekade. Komentar ini muncul saat Strategy, yang telah lama dikenal dengan kebijakan bitcoin “jangan pernah jual”, telah melanggar pendekatan tersebut sebanyak empat kali tahun ini.

Selain itu, perlu disebutkan bahwa Bitcoin.com News baru-baru ini melaporkan bahwa perusahaan tersebut telah mencatat kerugian bitcoin lebih dari $102 juta hanya dalam delapan bulan terakhir, dengan menjual koin di bawah harga beli rata-ratanya untuk membantu membiayai kewajiban dividen dan pembelian kembali saham yang terkait dengan portofolio saham preferennya.

Cadangan $4,8 Miliar, Belum Ada Pembelian Kembali

Strategy saat ini memiliki kas sebesar $4,8 miliar, cadangan yang menurut Saylor terutama ditujukan untuk menutupi pembayaran dividen atas STRC, saham preferen Stretch milik perusahaan. Kas tersebut juga memberikan keleluasaan bagi Strategy untuk membeli lebih banyak bitcoin, melakukan pembelian kembali MSTR atau saham preferen, atau melunasi utang, tergantung pada kondisi pasar.

Meskipun ada tekanan dari investor untuk melakukan pembelian kembali saham di tengah kinerja MSTR yang kurang memuaskan tahun ini, Saylor menegaskan bahwa pembelian kembali saham bukanlah prioritas saat ini. Ia mengatakan pembelian kembali saham hanya akan mungkin dilakukan jika MSTR diperdagangkan dengan diskon yang sangat dalam terhadap NAV, singkatan dari nilai aset bersih. Perusahaan sebelumnya telah mengotorisasi dana hingga $1 miliar untuk skenario tersebut, namun pemicunya belum tercapai tahun ini.

Dalam situasi saat ini, Saylor menegaskan bahwa prioritasnya adalah "memperbaiki kredit," yang mengacu pada upaya menjaga agar STRC dan instrumen preferen Strategy lainnya diperdagangkan mendekati nilai nominal, daripada menghabiskan kas untuk pembelian kembali.

Catatan Keuangan di Balik Pesan Tersebut

Hingga hari ini, buku besar Strategy mencatat 840.447 BTC, yang diperoleh dengan total biaya sekitar $63,36 miliar pada harga rata-rata $75.385 per bitcoin (sumber langsung dari kerugian yang belum direalisasi yang membebani saham dan, sebagian, mengapa Strategy mulai menjual bitcoin dalam jumlah kecil tahun ini).

Meski demikian, perusahaan menegaskan bahwa kampanye akumulasi secara luas tidak berubah arah, dan CEO Phong Le membantah anggapan bahwa penjualan baru-baru ini menandakan kemunduran, dengan mencatat bahwa perusahaan telah membeli sekitar 175.000 BTC sejak awal tahun, sementara hanya menjual sekitar 7.000 BTC. Le lebih lanjut menyatakan bahwa Strategy akan melanjutkan pembelian bitcoin pada akhir tahun ini dalam sebuah penampilan media baru-baru ini.

Ke depan, pesan Saylor kemungkinan akan dipandang sebagai seruan kepada para pemegang saham agar tidak memperlakukan MSTR sekadar sebagai pelacak harga bitcoin, melainkan sebagai investasi jangka panjang pada struktur modal perusahaan, yang telah berulang kali dibuktikan mampu bertahan dari penurunan nilai tanpa harus menjual paksa posisi bitcoin intinya.