Salah Satu Pendiri Next.io Mengatakan Perdagangan Orang Dalam di Pasar Prediksi Merupakan 'Masalah Tersulit untuk Diselesaikan'

Sportradar 'Memilih Sisi' dalam Konfrontasi Industri

Ketika Sportradar setuju untuk menyediakan data resmi dan alat integritas kepada Kalshi bulan ini, langkah tersebut dianggap sebagai tonggak teknis. Bagi Pierre Lindh, salah satu pendiri dan direktur pelaksana Next.io serta sosok di balik merek NEXTPredict, hal ini memiliki makna yang lebih besar. "Saya pikir ini memberikan banyak pengakuan terhadap ruang pasar prediksi," katanya kepada Bitcoin.com News, sambil menambahkan bahwa perjanjian tersebut "sangat berada di inti penyelesaian" – penyelesaian pasar yang cepat dan aman yang telah diupayakan Sportradar selama dua dekade untuk distandarisasi dalam taruhan olahraga. "Hal itu belum pernah terjadi di ruang pasar prediksi hingga saat ini," jelasnya.

Lindh melihat sinyal kedua dalam kesepakatan ini. American Gaming Association telah menekan anggotanya agar tidak bekerja sama dengan operator pasar prediksi, dan beberapa di antaranya telah mundur. Dengan latar belakang tersebut, dan seiring mitra-mitra yang terus hengkang, “semakin sulit bagi [the AGA] menghalangi perusahaan-perusahaan untuk bekerja sama dengan pasar prediksi.” Kesimpulannya: asosiasi tersebut “perlu mulai mempertimbangkan untuk merevisi kebijakan toleransi nol yang mereka terapkan terhadap ruang pasar prediksi, karena jelas kebijakan itu tidak berhasil.” Inilah sudut pandang yang optimis.

Langkah Sportradar itu diikuti oleh berita kepatuhan yang canggung hanya beberapa hari kemudian di media industri, ketika Nevada mengambil tindakan terhadap Kalshi atas pelanggaran karena geofence-nya yang tidak memadai yang didasarkan pada solusi internal. Lindh – yang mengatakan bahwa ia akan bertemu dengan salah satu pendiri dan ketua GeoComply, Anna Sainsbury, pada hari itu juga – berkata dengan blak-blakan: “GeoComply adalah standar, sama seperti Sportradar adalah standar untuk penyelesaian dan data resmi,” menekankan bahwa operator sebaiknya mengandalkan vendor yang sudah teruji “daripada solusi buatan sendiri.” Kesimpulannya jelas:

"Saya tidak berpikir ini adalah hal yang tepat untuk menghemat biaya."

Momentumnya nyata, meski mudah dilebih-lebihkan. Taruhan olahraga AS tetap, seperti yang dicatat Lindh, "jauh lebih besar daripada ruang pasar prediksi" untuk saat ini, meskipun selisihnya semakin menyempit: berdasarkan wawasannya, Final NBA menghasilkan keseimbangan yang hampir setara antara petaruh olahraga dan pasar prediksi dalam hal volume taruhan aktual, meskipun ia sendiri memberikan catatan pada perbandingan tersebut: "nilai taruhan tersebut tidak sepenuhnya sebanding dalam hal itu, yang membuat industri ini sedikit lebih sulit untuk dibandingkan."

Selisih antara kedua angka tersebut bersifat teknis. Taruhan di sportsbook ditempatkan sekali dan diselesaikan sekali, sehingga taruhan sebesar $100 menambah $100 ke nilai taruhan. Kontrak pasar prediksi dapat dibeli dan dijual berkali-kali sebelum hasil acara ditentukan – seorang pedagang membuka posisi, menjualnya kembali, pemegang berikutnya menjualnya lagi, dan setiap transaksi dihitung. Setiap dolar yang diinvestasikan dihitung berulang kali, sehingga membuat total taruhan di pasar prediksi tampak lebih besar dibandingkan dengan sportsbook. Itulah sebabnya total taruhan mentah (handle) terlihat menguntungkan bagi platform yang lebih baru, dan mengapa pendapatan atau volume unik menjadi tolok ukur yang lebih akurat.

Volume taruhan uang sungguhan untuk Piala Dunia diproyeksikan mencapai rekor tertinggi di seluruh sektor – meskipun apakah timnas AS (USMNT) akan melaju jauh atau tidak akan berdampak besar pada total domestik, sehingga variasi dalam perkiraan cukup tinggi.

'Masalah Tersulit untuk Diselesaikan'

Tanyakan kepada Lindh di mana sektor ini paling rentan, dan ia akan menyebut ruang redaksi, bukan ruang sidang. Berita-berita yang membentuk persepsi publik, katanya, adalah kasus-kasus perdagangan orang dalam dan gugatan besar – dan pasar prediksi telah bergeser dari "sebagian besar dipuji sebagai mesin kebenaran" menjadi bagian dari perdebatan yang lebih luas tentang gamifikasi Amerika, di mana "segala sesuatu menjadi taruhan."

Mengenai perdagangan orang dalam, Lindh bersikap sangat jujur untuk seseorang yang membangun bisnis berdasarkan legitimasi sektor ini. “Ini akan menjadi titik krusial dan hal tersulit untuk diselesaikan,” katanya. Perdagangan orang dalam di pasar saham “cukup terisolasi” dan dapat dilacak, tetapi pasar peristiwa geopolitik tidak demikian: sebelum suatu negara diserang, “para tentara diberi pengarahan,” dan informasi tersebut menyebar ke luar. “Saya pikir menutup kemungkinan adanya informasi orang dalam adalah misi yang mustahil,” akunya.

Dia menyoroti perbedaan kunci dalam struktur bisnis – dan, pada gilirannya, insentifnya: tidak seperti sportsbook, yang merugi akibat petaruh yang bertindak curang, operator pasar prediksi adalah perantara netral. "Apakah ada yang kalah atau menang, itu bukan urusan platform. Mereka akan selalu mendapatkan komisi mereka," kata Lindh, sehingga "mereka tidak memiliki insentif besar untuk menghentikan perdagangan orang dalam seperti yang dimiliki perusahaan taruhan olahraga."

Di sinilah juga terlihat batasan kesepakatan Sportradar: alat yang dimilikinya ditujukan untuk mendeteksi manipulasi pertandingan olahraga, bukan perdagangan orang dalam pada kontrak politik atau geopolitik, yang justru menjadi sumber skandal paling mencolok. Dalam sebuah wawancara tahun 2025, CEO Polymarket Shayne Coplan menyatakan dalam program 60 Minutes di CBS News bahwa orang dalam “yang memiliki keunggulan di pasar adalah hal yang baik,” dengan alasan bahwa aktivitas tersebut mempercepat penemuan kebenaran. Sejak itu, perusahaan tersebut telah mengubah sikapnya, memperbarui aturannya pada Maret 2026 untuk melarang perdagangan berdasarkan informasi rahasia yang dicuri, serta bekerja sama dengan pihak berwenang dalam kasus-kasus menonjol seperti taruhan yang dilakukan oleh Gannon Ken Van Dyke, anggota pasukan komando yang menyerbu Maduro.

Langkah-langkah pencegahan tersebut terbatas, katanya: mereka melarang politisi dan personel militer, tetapi “jika Anda adalah personel militer aktif, Anda bisa saja memberi tahu saudara Anda tentang informasi ini,” dan “orang tersebut bisa melakukan transaksi tersebut sebagai gantinya.” Hal ini, tentu saja, akan merupakan kasus perdagangan orang dalam yang jelas dalam konteks pasar saham. Pengetatan yang berlebihan memiliki konsekuensinya sendiri. Di pasar yang sangat kompetitif, larangan yang mengurangi jumlah pelaku pasar justru kontraproduktif, karena “operator yang memiliki likuiditas tertinggi adalah mereka yang dapat menawarkan produk terbaik.”

Hasilnya adalah “situasi dilematis bagi para operator,” kata Lindh, dan kesimpulannya suram: “dengan sifat dunia yang begitu kacau seperti sekarang ini, sangat, sangat sulit untuk menghentikannya.”

Jalan Menuju Eropa – dan Pasar Prediksi di Luar Eropa

Penilaian tersebut hanya masuk akal, kata Lindh, setelah Anda memahami perbedaan budaya tersebut. Orang Eropa "akan melihat taruhan olahraga" ketika mereka melihat produk pasar prediksi, sementara "orang Amerika lebih dibesarkan sebagai pedagang," dan titik referensi mereka adalah "persaingan di Robinhood atau persaingan di Coinbase," bukan bandar taruhan. Menurut pandangan Lindh, inilah mengapa "Flutter berada di kisaran [a] kapitalisasi pasar sebesar $18 miliar sedangkan [Kalshi] $22 miliar," dan mengapa para investor "berpendapat bahwa [Kalshi] adalah Robinhood berikutnya.”

Untuk Eropa, Lindh melihat satu jalan masuk yang realistis. Malta adalah “yurisdiksi satu-satunya di Eropa yang mempertimbangkan untuk mengatur produk ini sebagai produk derivatif keuangan,” sebuah klasifikasi yang dapat membuka seluruh pasar UE, dan “semua pemain besar sedang menjajaki Malta sebagai yurisdiksi potensial yang menarik.” (Next.io menjadi tuan rumah Polymarket dalam konferensinya di Malta beberapa minggu sebelumnya.)

Namun, optimisme ini terbentur pada preseden terbaru. Mahkamah Agung Eropa baru-baru ini menegaskan bahwa negara-negara anggota dapat melarang produk perjudian terlepas dari lisensi yang dimiliki negara lain – dan selama regulator nasional terus memperlakukan pasar prediksi sebagai perjudian, seperti yang dilakukan Belanda terhadap Polymarket bulan ini, klasifikasi Malta mungkin tidak akan diterima semulus yang diharapkan operator jika kerangka derivatif keuangan tetap menjadi isu kontroversial di benua Eropa seperti saat ini.

Lebih jauh lagi, Lindh memperkirakan bahwa operator akan berhenti “memandang diri mereka sebagai perusahaan pasar prediksi, melainkan lebih sebagai perusahaan derivatif,” dan “mereka pada akhirnya akan mulai berintegrasi ke dalam produk sejenis Robinhood.” Ia juga memperkirakan negara-negara bagian AS akan memilih pendekatan “pajak daripada larangan” dalam jangka menengah.

Untuk saat ini, Lindh tetap menjadi pengguna sekaligus analis. Sebagai warga Swedia, ia “berharap Swedia akan menang” di Piala Dunia dan mengakui bahwa ia terus-menerus memeriksa pasar selama pertandingan berlangsung – “mungkin seratus kali sehari.” Alasannya lebih manusiawi daripada yang mungkin Anda duga: “Selalu menyenangkan untuk melakukan beberapa transaksi.” Bagi industri yang masih berdebat apakah ini termasuk keuangan atau perjudian, itu mungkin jawaban yang paling jujur dari semuanya.