S&P Global Menargetkan Pasar Pinjaman Kripto Senilai $10 Miliar dengan Kerangka Kerja Risiko Baru

S&P Global Hadirkan Peringkat Risiko ala Wall Street ke Layanan Pinjaman DeFi

S&P Global semakin merambah pasar kripto dengan kerangka kerja baru yang dirancang untuk menilai risiko vault pinjaman berbasis blockchain.

Vault Risk Assessment (VRA) baru dari perusahaan ini akan mengevaluasi kemungkinan bahwa posisi investor dalam vault pinjaman dapat terganggu. Kerangka kerja ini mencakup enam bidang: kualitas kredit, ketidaksesuaian likuiditas, risiko kurator, risiko blockchain, risiko protokol, serta keamanan dan tata kelola vault.

Waktunya cukup menarik, mengingat total simpanan di vault pinjaman aset digital mencapai $10 miliar per September 2026, naik dari hanya $1,5 miliar dua tahun sebelumnya.

Vault DeFi Semakin Besar hingga Menarik Perhatian Wall Street

Brankas pinjaman mengumpulkan simpanan investor kripto dan menginvestasikannya berdasarkan strategi yang telah ditentukan sebelumnya, yang dalam beberapa hal berfungsi seperti reksa dana pendapatan tetap yang dikelola. Perbedaannya adalah bahwa brankas ini beroperasi di dalam blockchain.

Hal ini memberikan visibilitas real-time terhadap transaksi dan saldo, namun S&P berpendapat bahwa transparansi seputar strategi dan risiko seringkali tertinggal.

"Seiring dengan berlanjutnya institusionalisasi aset digital, permintaan akan penilaian risiko independen yang menjembatani keuangan tradisional dan inovasi terdesentralisasi menjadi sangat penting," kata Yann Le Pallec, presiden S&P Global Ratings.

VRA bukanlah peringkat kredit dan tidak akan menilai apakah imbal hasil suatu vault menarik. Sebaliknya, VRA bertujuan memberikan pandangan terstandarisasi kepada lembaga-lembaga mengenai risiko yang mendasarinya.

Imbal Hasil Saja Tidak Lagi Cukup

Kerangka kerja ini mungkin paling penting bagi manajer aset, departemen keuangan perusahaan, dan lembaga lain yang mempertimbangkan eksposur terhadap DeFi.

Imbal hasil yang tinggi bisa terlihat menarik jika dilihat secara terpisah. Namun, risiko sesungguhnya mungkin terletak di tempat lain, termasuk ketidaksesuaian likuiditas, kerentanan kontrak pintar, kegagalan tata kelola, atau kualitas aset di dalam vault.

James Wiemken, kepala layanan peringkat global S&P, mengatakan bahwa standar pengungkapan yang bervariasi menciptakan kebutuhan yang jelas akan kerangka kerja independen.

Pergeseran tersebut penting bagi kripto karena adopsi institusional semakin bergantung pada lebih dari sekadar kinerja. Investor juga membutuhkan alat yang sesuai dengan proses tata kelola dan manajemen risiko yang ada.

S&P Sedang Membangun Bisnis Risiko On-chain yang Lebih Luas

Kerangka kerja vault merupakan langkah terbaru dalam ekspansi S&P Global ke aset digital.

Perusahaan ini telah meluncurkan penilaian stabilitas stablecoin, menerbitkan peringkat kredit untuk pemberi pinjaman DeFi Sky Protocol, dan memberikan peringkat terhadap transaksi keuangan terstruktur yang didukung bitcoin dari Ledn.

Perusahaan ini juga semakin merambah ke infrastruktur kripto. Pada bulan September, S&P Global mengumumkan kesepakatan untuk mengakuisisi perusahaan keamanan smart contract Openzeppelin dan memimpin investasi strategis pada penyedia data aset digital Kaiko.

Sinyal yang lebih besar ini sulit untuk diabaikan.

Lembaga pinjaman DeFi telah berkembang dari pasar khusus menjadi sektor senilai $10 miliar, dan salah satu lembaga pemeringkat terbesar di bidang keuangan tradisional kini meyakini bahwa lembaga-lembaga tersebut cukup penting untuk memerlukan kerangka kerja risiko tersendiri.