Papertrade Perp DEX Kumpulkan $118 Juta dalam 24 Jam, Leverage 1.000x

Leverage 1.000x Papertrade Mendorong Risiko Perdagangan ke Tingkat Ekstrim

Pada saat berita ini ditulis pada Sabtu, 10 Oktober 2026, statistik yang dikumpulkan dari paperdash.xyz dan defillama.com menunjukkan bahwa terdapat total nilai terkunci (TVL) sebesar $118 juta pada pukul 11.00 waktu Timur. Pada dasarnya, Papertrade.xyz menggambarkan dirinya sebagai bursa perpetual sintetis yang diluncurkan secara adil dan sepenuhnya berbasis on-chain, yang dibangun di atas lapisan HyperEVM dari Hyperliquid.

Bursa perpetual memungkinkan orang bertaruh apakah harga aset seperti BTC atau ETH akan naik atau turun tanpa harus benar-benar memilikinya. Berbeda dengan kontrak berjangka biasa, jenis perdagangan ini tidak memiliki tanggal kadaluwarsa. Papertrade menawarkan perdagangan dengan leverage, yang memungkinkan peserta membuka posisi jauh lebih besar daripada yang biasanya diizinkan oleh modal aktual mereka.

Bursa perpetual terdesentralisasi (DEX) Hyperliquid menyediakan kemampuan serupa, namun batas leverage-nya untuk aset seperti BTC umumnya berkisar antara 20x hingga 40x, batas atas yang jauh lebih konservatif dibandingkan penawaran 1.000x dari Papertrade. Misalnya, seorang trader yang menggunakan leverage 40x dapat menahan pergerakan harga sebesar 2,5%, sedangkan untuk posisi dengan leverage 20x, batasnya adalah 5%. Hal ini jauh lebih aman dibandingkan leverage 1.000x, yang dapat menghapus seluruh posisi trader jika harga bergerak 0,1% ke arah yang salah.

Tanpa Biaya Pendanaan, Tanpa Buku Pesanan, dan Model Perdagangan Mirip Kasino

Papertrade tidak memiliki selisih harga (slippage), tidak ada tarif pendanaan, tidak ada spread, dan tidak ada biaya perdagangan nominal konvensional. Selain itu, posisi tidak dicocokkan di buku pesanan atau melawan trader lain. Sebaliknya, setiap perdagangan merupakan pertukaran sintetis antara pengguna dan kumpulan likuiditas protokol bersama. Meskipun terdengar menarik bagi sebagian orang, aplikasi ini telah digambarkan sebagai kasino. Dalam laporan terbaru, penulis Bankless David Christopher menggunakan istilah yang persis sama untuk menggambarkan platform ini, dengan mengatakan:

“Papertrade pada dasarnya adalah kasino di mana para pedagang yang merugi secara bertahap menjadi pemilik pendapatan masa depan rumah tersebut.”

Open Interest Senilai $11 Miliar Hanya Didukung oleh $54 Juta

Hal ini tidak menghentikan aliran dana masuk, dan justru sebaliknya. Pada saat peluncuran, data menunjukkan setoran USDC lebih dari $14 juta, dan angka tersebut telah meningkat menjadi $118 juta sejak saat itu. Statistik Papertrade menunjukkan aktivitas dengan leverage yang sangat tinggi dengan modal riil yang sangat minim di belakangnya. Open interest mencapai sekitar $11 miliar di 2.349 posisi pada pukul 11:45 pagi waktu Timur pada hari Sabtu, namun hanya ada $54 juta yang mendukung posisi-posisi tersebut.

Berdasarkan aturan Papertrade, trader yang untung mungkin tidak akan langsung menerima seluruh keuntungannya jika dana di pool tidak mencukupi. Margin awal mereka akan dikembalikan, tetapi keuntungan yang belum dibayarkan akan masuk ke antrean tunggu. Namun, jika pasar terjerumus ke dalam kekacauan selama peristiwa black swan, mekanisme ini bisa memperparah dampak finansial atau justru membantu meredam guncangan tersebut. Selain itu, trader yang mengalami kerugian akan menerima token PAPER sebagai kompensasi atas kerugian mereka.

Token PAPER, Celana Seharga $2.000, dan Pertanyaan tentang Keberlanjutan

Semakin banyak kerugian yang dialami para pedagang, semakin banyak uang yang tersedia untuk membayar para pemenang, dan semakin banyak token PAPER yang diciptakan. Token-token tersebut pada akhirnya mungkin menghasilkan pendapatan, tetapi hanya jika platform tersebut terus beroperasi dengan sukses. Papertrade didirikan oleh dua pedagang kripto yang dikenal sebagai Jez dan Blurr. Keduanya memiliki pengalaman di ekosistem Hyperliquid, meskipun mereka beroperasi dengan identitas yang sebagian anonim.

Para pendiri juga menarik perhatian dengan menjual 100 pasang celana kertas buatan khusus seharga $2.000 per pasang. Pakaian tersebut menggunakan kain Italia yang mahal dan terjual habis dalam waktu sekitar 40 menit, menghasilkan penjualan sebesar $200.000. Beberapa pembeli tampak benar-benar tertarik pada pakaian tersebut, sementara yang lain berspekulasi bahwa memiliki sepasang celana tersebut pada akhirnya mungkin akan memberikan manfaat tambahan.

Celana tersebut menjadi semacam lelucon yang beredar di kalangan komunitas kripto akhir pekan ini, tetapi juga menggambarkan seberapa besar perhatian yang telah ditarik oleh proyek ini bahkan sebelum perdagangan dimulai. Yang kini menjadi pertanyaan banyak orang adalah apakah semua perhatian ini beralasan, apakah proyek tersebut memiliki daya tahan yang sesungguhnya, dan apakah pada akhirnya proyek ini hanyalah sebuah kasino yang menyamar sebagai bursa terdesentralisasi (DEX) yang beroperasi tanpa henti.