Bitfinex Mencantumkan 17 Faktor Makro yang Berpotensi Mempengaruhi Pergerakan Bitcoin pada Bulan Oktober

Bitcoin Membutuhkan Permintaan Pembelian untuk Mengimbangi Imbal Hasil yang Lebih Tinggi

Para pedagang Bitcoin menghadapi bulan di mana data ekonomi dapat mengubah ekspektasi suku bunga, sementara imbal hasil Treasury yang lebih tinggi bersaing dengan kepemilikan mata uang kripto. Bursa kripto Bitfinex menguraikan ketegangan tersebut dalam prospek makroekonomi bulan Oktober yang diterbitkan pada 1 Oktober. Pandangan utamanya adalah bahwa kenaikan lebih lanjut memerlukan permintaan spot, atau pembelian Bitcoin itu sendiri, sementara kondisi keuangan tetap restriktif.

Dana investasi menyediakan salah satu saluran untuk permintaan tersebut dengan menghubungkan akun pialang tradisional dengan eksposur terhadap harga bitcoin. Reksa dana bitcoin spot (ETF) memegang mata uang kripto itu sendiri, bukan kontrak berjangka. Bitfinex mengaitkan kenaikan sekitar 6% pada bulan September sebagian dengan arus masuk bersih ETF spot AS sebesar sekitar $2,5 miliar selama tiga minggu hingga 29 September.

Pembelian terus berlanjut menjelang akhir September, meskipun penambahan harian melambat secara signifikan dibandingkan dengan alokasi yang lebih besar pada minggu sebelumnya. ETF bitcoin AS menarik dana sebesar $66,19 juta pada 29 September, memperpanjang rentetan arus masuknya menjadi sembilan sesi. Bagi Bitfinex, bulan Oktober akan menjadi ujian apakah pembelian tetap cukup kuat untuk mempertahankan kenaikan di tengah imbal hasil obligasi pemerintah yang lebih tinggi setelah disesuaikan dengan inflasi.

Bitfinex menulis:

"Yang akan ditentukan pada Oktober bukanlah apakah latar belakangnya tidak menguntungkan. Melainkan apakah permintaan tersebut cukup kuat untuk terus membiayainya."

17 Katalis Makro dalam Kalender Bitfinex

Kalender katalis Oktober Bitfinex mencakup beberapa rilis data inflasi dan pengeluaran menjelang keputusan kebijakan moneter bank sentral bulan ini. Federal Reserve akan mengadakan pertemuan pada 27-28 Oktober, dengan pengumuman suku bunga dijadwalkan pada 28 Oktober. Bitfinex mengidentifikasi rilis Indeks Harga Konsumen (IHK) pada 14 Oktober sebagai peristiwa tunggal terbesar bulan ini, yang menunjukkan apakah biaya-biaya yang tidak dapat dikendalikan oleh Fed masih terus mendorong kenaikan harga.

Enam rilis pertama dimulai dengan laporan ketenagakerjaan bulan September pada 2 Oktober, diikuti oleh pembacaan awal sentimen konsumen dari University of Michigan pada 9 Oktober dan penjualan rumah bekas bulan September pada 13 Oktober. Indeks Harga Konsumen (IHK) bulan September dirilis pada 14 Oktober, sedangkan Indeks Harga Produsen (IHP) dan data penjualan ritel awal menyusul pada 15 Oktober.

Tujuh peristiwa lainnya terkonsentrasi menjelang akhir bulan: data barang tahan lama bulan September, penjualan rumah baru, dan indeks kepercayaan konsumen Conference Board pada 27 Oktober; keputusan suku bunga Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada 28 Oktober; inflasi pengeluaran konsumsi pribadi bulan September dan perkiraan awal Produk Domestik Bruto (PDB) kuartal ketiga pada 29 Oktober; serta Indeks Biaya Ketenagakerjaan kuartal ketiga pada 30 Oktober.

Empat indikator mingguan yang berulang melengkapi kalender yang terdiri dari 17 item ini: harga solar dari Administrasi Informasi Energi (EIA) setiap hari Senin, pembaruan status minyak bumi dari lembaga tersebut setiap hari Rabu, serta klaim pengangguran awal dan suku bunga hipotek Freddie Mac setiap hari Kamis. Data-data ini memantau biaya bahan bakar, pasokan minyak bumi, kondisi pasar tenaga kerja, dan biaya pinjaman sepanjang bulan Oktober.

Waktu pengumuman ini menempatkan pembaruan inflasi penting segera setelah pembuat kebijakan mengumumkan keputusan suku bunga bulan Oktober. Rilis PCE bulan September dan perkiraan awal PDB kuartal ketiga dijadwalkan pada 29 Oktober pukul 08.30 waktu Timur. Indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) adalah ukuran inflasi yang menjadi target The Fed; sedangkan PDB mengukur output perekonomian.

Ambang Batas Imbal Hasil dan Arus Dana ETF Menguji Prospek

Imbal hasil Treasury yang disesuaikan dengan inflasi yang lebih tinggi merupakan kendala utama Bitfinex terhadap bitcoin, yang tidak menghasilkan arus kas bagi pemegangnya. Prospek tersebut menempatkan imbal hasil riil 10 tahun pada 2,90% pada 28 September. Jika imbal hasil tetap di atau di atas 2,80% hingga keputusan The Fed, hal ini akan mendukung tesisnya; jika turun di bawah 2,50%, tekanan tersebut akan hilang. Di atas 3,25%, bursa ini memperkirakan kondisi yang tidak teratur di pasar utang jangka panjang.

Penurunan eksposur spekulatif juga menempatkan pembelian langsung sebagai fokus utama dalam penilaian bitcoin jangka pendek bursa tersebut. Dalam komentar terpisah pada 30 September, Bitfinex menggambarkan penurunan leverage dan kebutuhan akan kenaikan yang didorong oleh pasar spot. Analisis tersebut memperkuat kerangka kerja Oktober mereka: pembeli harus menyerap pasokan yang tersedia sementara rilis data ekonomi memengaruhi imbal hasil yang dapat diperoleh investor di tempat lain.

Skala pengetatan moneter juga memengaruhi cara analis menilai paparan bitcoin terhadap suku bunga yang lebih tinggi. Manajer aset kripto Grayscale menggambarkan kenaikan pada bulan September sebagai penyesuaian tengah siklus dalam analisisnya pada 17 September, dengan memperkirakan dampak yang terbatas terhadap aset digital. Bitfinex mengidentifikasi ujian terpisah: kenaikan bitcoin selama seminggu penuh dengan arus keluar bersih ETF akan menantang penjelasannya mengenai apa yang menopang kenaikan tersebut.