Para analis memperkirakan kenaikan harga Bitcoin yang signifikan, namun risiko aksi ambil untung tetap ada

Mengapa Bitfinex Melihat Ruang Gerak yang Lebih Panjang Dibandingkan Squeeze

Kenaikan Bitcoin ke level tertinggi dalam beberapa bulan terakhir telah membuat setiap pembeli dalam lima bulan terakhir menikmati keuntungan di atas kertas. Harga mencapai puncaknya di $79.491 pada 21 Agustus, dan analis di bursa kripto Bitfinex mengatakan bahwa permintaan spot dan penutupan posisi jual kosong (short covering), bukan leverage baru, yang mendorong pergerakan tersebut. Kenaikan harga yang didorong oleh dana pinjaman cenderung mereda lebih cepat daripada kenaikan yang didorong oleh pembelian tunai.

Dalam pernyataan kepada Bitcoin.com News, analis Bitfinex menyampaikan:

"Kenaikan harga yang dipicu oleh squeeze biasanya menimbulkan tanda tanya mengenai apakah kenaikan tersebut akan bertahan, karena likuidasi-lah yang mendorong kenaikan tersebut."

"Di sini, kombinasi antara permintaan ETF, pergeseran makro, dan tidak adanya penjualan besar-besaran memberikan reli ini ruang gerak yang lebih panjang, dengan koreksi kecil di sepanjang perjalanannya," tambah mereka.

Apa yang Menekan Imbal Hasil dan Mendorong Kenaikan Bitcoin

Departemen Keuangan AS mengumumkan pada 19 Agustus bahwa mereka akan menggandakan ukuran maksimum pembelian kembali untuk dukungan likuiditas jangka panjang. Setiap operasi kini akan mencapai setidaknya $4 miliar, naik dari $2 miliar, dan ukuran yang lebih besar ini berlaku mulai 9 September hingga 4 November.

Kondisi likuiditas telah membentuk harga BTC selama satu dekade, dengan siklus booming dan krisis empat tahunan bitcoin memberikan konteks historis bagi pergeseran-pergeseran tersebut. Indeks likuiditas global telah menunjukkan korelasi sekitar 90% dengan bitcoin sejak 2015, sementara pendanaan yang lebih murah di bagian jangka panjang kurva cenderung mendukung aset berisiko.

Para penjual short mengalami pukulan pertama pada 19 Agustus, ketika bitcoin melonjak ke $69.749 dan sekitar $1,48 miliar posisi kripto dilikuidasi dalam waktu satu jam, sebagian besar di antaranya adalah posisi short. ETF bitcoin spot menambah $297,6 juta pada sesi yang sama. Tekanan tersebut menjadi tahap pertama, dan yang terjadi selanjutnya berasal dari pembeli yang membayar tunai.

Pembelian Spot atau Leverage: Cara Membedakannya

Open interest mengukur nilai total kontrak berjangka yang masih terbuka, dan nilainya naik ketika para pedagang menambah eksposur yang dipinjam. Kenaikan harga yang disertai kenaikan open interest terjadi karena didorong oleh utang. Kenaikan harga yang terjadi sementara open interest tertinggal menunjukkan bahwa kenaikan tersebut didorong oleh pembelian tunai.

"Bentuk pergerakan harga adalah petunjuknya. Kenaikan harga yang didorong oleh leverage baru menunjukkan open interest melonjak sejalan dengan harga. Harga naik 10 hingga 11 persen sementara open interest (OI) hanya naik sekitar 4 persen, yang mengindikasikan bahwa pembelian tunai dan penutupan posisi short-lah yang berperan, dengan leverage hanya memainkan peran kecil," catat bagian riset bursa tersebut, sambil menambahkan:

"Versi yang lebih lemah dari pola ini adalah open interest yang menumpuk sementara harga mandek, dan itu bukanlah yang terjadi."

Mengapa $68.000 Menjadi Garis Penentu Pergerakan Berikutnya

Pembeli dari lima bulan terakhir memiliki basis biaya di zona $68.000 hingga $69.000, level yang ditandai Bitfinex sebagai garis terpenting pada grafik. Perdagangan Bitcoin di atas level tersebut menjaga kelompok pembeli tersebut tetap untung dan menghilangkan tekanan yang memaksa pembeli yang merugi untuk menjual setiap kali harga rebound.

Rekor tertinggi $126.000 pada Oktober 2025 digantikan oleh penurunan yang menyeret BTC mendekati $64.000 awal bulan ini. Lima siklus booming dan krisis telah membentuk sejarah tersebut, masing-masing mengubah komposisi siapa yang memegang koin pada harga berapa.

Apa yang Harus Dibuktikan Pembeli AS Minggu Ini

ETF bitcoin spot AS menarik dana sebesar $606,29 juta pada 20 Agustus, yang merupakan rekor harian terbesar sejak 1 Mei, dengan IBIT dari Blackrock menguasai 82% dari total tersebut. Aset bersih di seluruh dana tersebut mencapai $90,16 miliar, sementara produk ether mengumpulkan $220,77 juta.

Jika tren ini berlanjut sepanjang minggu, hal itu akan memperkuat dukungan di bawah harga dan menandai pergeseran nyata dalam struktur permintaan, menurut perhitungan para analis. 20 Agustus merupakan sesi arus masuk keempat berturut-turut. Apakah laju ini bertahan hingga minggu depan akan menentukan seberapa kuat dasar yang menopang reli ini.

Coinbase Premium mengukur apakah pembeli AS membayar bitcoin lebih mahal daripada pedagang di bursa luar negeri. Indeks ini mencatat angka negatif di setiap sesi mulai 19 Mei hingga akhir Juli, rentang waktu terpanjang yang pernah tercatat, melebihi 70 hari perdagangan. Bitfinex menganggap kembalinya indeks ke wilayah positif sebagai konfirmasi jelas bahwa permintaan dari Amerika telah pulih.

Apa yang Dapat Menghentikan Kenaikan Harga

Menteri Keuangan Scott Bessent mengatakan kepada CNBC pada 20 Agustus bahwa operasi pembelian kembali obligasi dapat melebihi $4 miliar per emisi. Imbal hasil obligasi 30 tahun sempat mencapai sekitar 5,33% pada awal pekan, lalu turun 8 hingga 10 basis poin setelah Departemen Keuangan mengonfirmasi operasi pembelian kembali yang lebih besar. Obligasi jangka panjang tetap menjadi titik tekanan bagi aset berisiko.

Tim Bitfinex memperingatkan:

"Risiko yang jelas adalah volume bitcoin yang dikirim ke bursa untuk mengambil keuntungan selama pergerakan ini, yang berpotensi menjadi gelombang pengambilan keuntungan terbesar tahun ini jika hal itu terjadi."

Imbal hasil riil yang kembali naik ke level yang menekan harga bitcoin di bawah $65.000 sepanjang bulan Juli akan menguji reli ini lebih cepat daripada sinyal on-chain mana pun. Analis Bitfinex memperingatkan pada 4 Agustus bahwa pasar tetap bergantung pada faktor makro, dengan tekanan dari obligasi jangka panjang langsung berdampak pada harga. Data Departemen Keuangan yang dirilis pada 19 Agustus menunjukkan utang nasional melampaui $40 triliun untuk pertama kalinya.