Blackrock Yakin Prospek Investasi Bitcoin Tetap Kuat Meskipun Harganya Anjlok 50%

Alasan Blackrock untuk Tetap pada Jalurnya

Dalam laporan baru berjudul "Re-Underwriting Bitcoin," Blackrock menjelaskan mengapa mereka percaya bahwa penurunan tajam mata uang kripto tersebut mencerminkan penyaringan dalam posisi, bukan keruntuhan dalam tesis investasi yang mendasarinya. Bitcoin telah turun lebih dari 50% dari level tertinggi sepanjang masa pada Oktober 2025 sebesar $126.300, dan manajer aset tersebut mengaitkan penurunan tersebut dengan tiga faktor yang saling tumpang tindih, yaitu:

• Pelepasan leverage khusus kripto
• Melambatnya arus masuk dana institusional
• Tekanan jual dari pemegang besar, bukan karena adanya perubahan mendasar terhadap peran bitcoin sebagai alternatif moneter atau diversifikasi portofolio

Selain itu, laporan manajer aset tersebut menyoroti mekanisme spesifik di balik aksi jual tersebut, dengan mencatat bahwa posisi spekulatif telah mencapai tingkat ekstrem menjelang Oktober 2025, di mana open interest kontrak berjangka Bitcoin melebihi $90 miliar. Gelombang likuidasi pada 10 Oktober kemudian menghapus sekitar $20 miliar dari posisi terbuka tersebut dalam satu hari, dan gelombang likuidasi lebih lanjut menyusul pada bulan Februari dan Juni tahun ini.

Perusahaan tersebut juga mencatat bahwa dana bertema kecerdasan buatan (AI) menarik lebih dari $46 miliar dalam beberapa bulan setelah Oktober, sebuah perputaran modal institusional menuju narasi yang bersaing yang kemungkinan memperparah kinerja buruk bitcoin meskipun dasar argumen utamanya tetap tidak berubah menurut pandangan Blackrock.

Dari Mana Asal Tekanan Penjualan

ETP bitcoin spot AS mengalami arus keluar agregat sekitar $5 miliar selama periode penurunan tersebut, sebuah pembalikan yang signifikan setelah produk-produk tersebut menjadi pendorong utama reli aset tersebut pada tahun 2024 dan 2025. Strategy, perusahaan pengelola aset bitcoin yang sebelumnya dikenal sebagai Microstrategy, menjual sebagian kecil kepemilikan bitcoinnya pada bulan Juni dan memperkenalkan kerangka kerja alokasi modal baru yang secara eksplisit mengizinkan penjualan lebih lanjut di bawah kondisi tertentu, sebuah perubahan bagi perusahaan yang telah membangun identitasnya dengan prinsip tidak pernah menjual.

iShares Bitcoin Trust milik Blackrock sendiri, ETF yang dikenal dengan kode ticker IBIT, juga terlibat dalam transaksi blok senilai $1,3 miliar selama periode tersebut, menandakan betapa terkonsentrasinya arus dana institusional besar meskipun partisipasi ritel mulai mereda. Terlepas dari tekanan tersebut, dana andalan Blackrock terus menarik modal baru pada hari-hari ketika pasar menguat.

Bitcoin.com News baru-baru ini mencatat IBIT menarik $479 juta saat dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) bitcoin memperpanjang tren arus masuk, dan sesi terpisah di mana arus masuk sebesar $50,2 juta dari Blackrock membantu mengimbangi penjualan di bagian lain dari kompleks ETF. Data tersebut tampaknya mengindikasikan fakta bahwa permintaan institusional tidak benar-benar menghilang, melainkan menjadi lebih selektif dalam menentukan waktu masuk selama periode penurunan.

"Kepribadian Ganda" Bitcoin

Aspek lain yang dibahas dalam laporan ini adalah bitcoin dan "kepribadian ganda"nya dalam portofolio institusional, yaitu kadang-kadang aset ini bergerak sejalan dengan aset berisiko seperti saham selama peristiwa deleveraging yang meluas, dan di lain waktu bertindak sebagai lindung nilai selama guncangan geopolitik.

Blackrock menggambarkan periode-periode ketika bitcoin berkorelasi lebih erat dengan saham sebagai fenomena episodik, bukan struktural; artinya, mereka tidak memandang pola perdagangan "risk-on/risk-off" baru-baru ini sebagai pergeseran permanen dalam fungsi bitcoin.

Bagaimanapun, raksasa keuangan ini terus merekomendasikan agar alokasi bitcoin yang moderat, dalam kisaran 1% hingga 2% (dibiayai dengan mengurangi eksposur ekuitas dalam portofolio saham dan obligasi klasik 60/40), tetap menjadi bagian dari portofolio investor.