Siapa yang Menjual Bitcoin Saat Pasar Anjlok? Coinshares Mengungkap Siapa yang Sebenarnya Menjual ETF Bitcoin

Perombakan Besar ETF Bitcoin, Coinshares Menunjukkan Investor Mana yang Kehilangan Keyakinan

Menurut laporan terbaru dari Analis Aset Digital Coinshares, Matt Kimmell, kepemilikan bitcoin profesional turun dari 313.000 BTC menjadi 261.000 BTC, atau turun 17% dari kuartal ke kuartal. Nilai total kepemilikan tersebut turun 35% menjadi $17,8 miliar.

Laporan tersebut menggambarkan penurunan tersebut sebagai penurunan kuartalan terbesar dalam kepemilikan profesional sejak ETF bitcoin spot AS mulai diperdagangkan. Pangsa aset ETF yang dimiliki oleh pelapor 13F juga turun dari 24,7% menjadi 20,8%.

Penjualan Terkonsentrasi di Kalangan Pedagang

Kimmell menemukan bahwa dana lindung nilai dan perusahaan pialang menyumbang sekitar 95% dari penurunan eksposur.

Dana lindung nilai mengurangi kepemilikan sebesar 31.400 BTC, yang mewakili penurunan kuartalan sebesar 39%. Perusahaan pialang melepas 18.800 BTC, atau turun 53%. Secara bersama-sama, kelompok-kelompok tersebut mendominasi hampir seluruh penjualan profesional selama kuartal tersebut.

Kimmell juga mencatat bahwa tingkat pendanaan futures abadi yang negatif dan pelepasan posisi basis kemungkinan berkontribusi pada keluarnya dana lindung nilai. Persaingan modal dari investasi kecerdasan buatan (AI) dan logam mulia mungkin juga memengaruhi keputusan alokasi.

Pimpinan strategi Michael Saylor menguraikan teori serupa pada Kamis, beberapa hari setelah perusahaannya mengumumkan penjualan 32 BTC untuk pertama kalinya sejak 2022. "Pasar modal mendanai pengembangan AI dalam skala bersejarah: ~$400 miliar selama 6 bulan," jelas Saylor di X. "ETF Bitcoin telah mengalami arus keluar ~$4 miliar sejak 14 Mei, yang menekan harga BTC. Ini adalah rotasi modal, bukan penurunan nilai Bitcoin."

Penasihat dan Bank Tetap Tegar

Meskipun para pedagang mengurangi eksposur mereka, penasihat tetap menjadi kelompok profesional terbesar dengan sekitar 150.300 BTC, yang mencakup sekitar 58% dari seluruh kepemilikan profesional yang dilaporkan. Penasihat hanya memangkas posisi sebesar 5,9% selama kuartal tersebut dan tetap naik 20% dari tahun ke tahun.

Bank termasuk dalam kategori dengan pertumbuhan tercepat, menurut laporan Coinshares. Eksposur bitcoin mereka naik menjadi sekitar 15.200 BTC, lebih dari dua kali lipat selama kuartal tersebut dan naik 339% dari tahun sebelumnya. JPMorgan Chase menambah 3.000 BTC, Wells Fargo menambah 4.000 BTC, dan Citigroup muncul dalam laporan untuk pertama kalinya.

Lembaga pemerintah juga memperluas eksposurnya. Mubadala Fund dari Emirat Abu Dhabi menambah sekitar 1.100 BTC, sehingga kepemilikan negara mencapai sekitar 8.300 BTC.

Apa Artinya bagi Investor

Bitcoin turun 22% selama Q1, mengakhiri kuartal di dekat $68.000 setelah sempat turun di bawah $60.000. Penurunan tersebut menandai koreksi sekitar 50% dari rekor tertinggi sepanjang masa pada Oktober 2025 di atas $126.000. Selama periode tersebut, metrik on-chain mencatat kerugian riil terbesar sejak Juli 2023, sementara indikator sentimen mencapai titik terendah dalam sejarah.

Meskipun terjadi aksi jual, Coinshares berpendapat bahwa data menunjukkan perbedaan antara pedagang taktis dan alokator jangka panjang. Peserta yang menggunakan leverage mengurangi risiko, sementara penasihat, bank, dan entitas negara sebagian besar mempertahankan atau memperluas eksposur strategis mereka.

Sejak kuartal pertama berakhir, kondisi telah membaik. ETF bitcoin spot AS menarik sekitar $2,3 miliar arus masuk bersih hingga pertengahan Mei, dan total arus masuk ETF serta aset digital mendekati $6,4 miliar. Investor akan memantau dengan cermat laporan kuartal kedua pada Agustus untuk menentukan apakah pembelian profesional kembali berlanjut seiring stabilnya kondisi pasar.