JPMorgan Kembali Menargetkan Ethereum Melalui Dana Kas Berbasis Token Kedua

Kinexys Mendukung Infrastruktur On-chain

Langkah ini diambil sekitar lima bulan setelah bank meluncurkan dana tokenisasi pertamanya, Onchain Net Yield Fund (MONY), pada Desember 2025, menunjukkan bahwa JPMorgan memandang tokenisasi berbasis Ethereum sebagai produk institusional inti dan bukan sekadar uji coba.

Dana baru ini akan dioperasikan oleh Kinexys Digital Assets, unit blockchain internal JPMorgan. JLTXX memperkenalkan Token Class Shares, yang memungkinkan investor memegang dan mentransfer saham dana secara on-chain sementara catatan kepemilikan berbasis buku tradisional tetap dipertahankan secara paralel.

Di balik layar, dana ini berinvestasi sepenuhnya pada surat utang Treasury AS jangka pendek dan perjanjian repurchase overnight yang sepenuhnya dijamin, aset konservatif yang sama yang menjadi landasan dana pasar uang konvensional.

Yang terpenting, JLTXX telah dirancang untuk mematuhi Aturan 2a-7 Undang-Undang Perusahaan Investasi dan juga disusun untuk memenuhi persyaratan cadangan potensial berdasarkan Undang-Undang GENIUS (kerangka kerja stablecoin yang disahkan menjadi undang-undang pada Juli 2025), sehingga menempatkan dana ini sebagai aset cadangan yang layak untuk stablecoin yang sesuai di masa depan.

Persaingan Institusional Semakin Memanas

JPMorgan tidak sendirian, karena ada dana BUIDL dari Blackrock, produk Treasury yang ditokenisasi yang diluncurkan di Ethereum pada tahun 2024. Aset yang dikelola (AUM) dana tersebut telah melampaui $2,8 miliar per awal 2026, menjadikannya dana tokenisasi terbesar berdasarkan AUM. Demikian pula, penawaran FOBXX dari Franklin Templeton beroperasi di Stellar dan Polygon, sementara produk OUSG dari Ondo Finance menawarkan T-bills yang ditokenisasi kepada investor ritel yang memenuhi syarat.

Waktu pengajuan terbaru JPMorgan juga sejalan dengan momentum regulasi di Capitol Hill, dengan Komite Perbankan Senat diperkirakan akan mengadakan pembahasan RUU Digital Asset Market Clarity (CLARITY) dalam beberapa hari ke depan, dengan pemungutan suara di lantai Senat ditargetkan pada Juni atau Juli. Seiring dengan konvergensi antara tokenisasi institusional dan undang-undang kripto AS, dana seperti JLTXX semakin dirancang dengan kepatuhan regulasi sebagai fitur utama, bukan sekadar pertimbangan tambahan.

Ke depan, JLTXX masih memerlukan persetujuan SEC sebelum investor dapat mengaksesnya. Dana ini awalnya akan menargetkan pembeli institusional, sejalan dengan cara MONY diluncurkan, namun kemungkinan besar tetap tidak terjangkau bagi investor ritel.

Namun, pengajuan ini merupakan salah satu sinyal paling jelas bahwa JPMorgan memandang aset dunia nyata yang ditokenisasi (RWAs) sebagai lini bisnis yang berkelanjutan. Bagi bank yang secara terbuka menyebut bitcoin sebagai penipuan pada tahun 2017, laju peluncuran produk blockchain pada tahun 2025 dan 2026 menandai perubahan arah institusional yang luar biasa.