SEC Memberikan Lampu Hijau untuk Opsi Indeks Bitcoin dengan Penyelesaian Tunai dari Nasdaq; Persetujuan CFTC Menjadi Hambatan Terakhir

Apa Arti Penyelesaian Tunai dan Mengapa Hal Ini Penting

Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) menyetujui permohonan Nasdaq untuk mendaftarkan opsi indeks bitcoin gaya Eropa yang diselesaikan secara tunai di Bursa Efek Philadelphia (Phlx), menambah instrumen yang diatur lainnya ke dalam ekosistem derivatif bitcoin AS yang terus berkembang.

Kontrak tersebut akan diperdagangkan dengan kode QBTC dan terikat pada Indeks Bitcoin Nasdaq, sebuah tolok ukur yang melacak seperseratus dari indeks real-time CME CF bitcoin, yang diperbarui setiap 200 milidetik menggunakan data harga agregat dari bursa mata uang kripto utama.

Yang membedakan QBTC dari instrumen terkait bitcoin lainnya adalah strukturnya; sebagai opsi gaya Eropa yang diselesaikan secara tunai, pemegang opsi menerima selisih antara harga spot dan harga strike pada saat jatuh tempo. Tidak ada bitcoin fisik yang ditransfer, dan tidak ada risiko penugasan dini.

Kombinasi tersebut membuat produk ini sangat menarik bagi meja perdagangan institusional yang ingin mendapatkan eksposur harga bitcoin tanpa harus menanggung tanggung jawab penyimpanan dan operasional yang terkait dengan kepemilikan aset spot.

Batas posisi ditetapkan sebesar 24.000 kontrak per sisi, sekitar 0,12% dari total pasokan bitcoin yang beredar, dengan kenaikan harga minimum sebesar $0,01.

Meskipun telah mendapat persetujuan SEC, perdagangan tidak dapat dimulai segera karena, berdasarkan hukum AS, bitcoin diklasifikasikan sebagai komoditas di bawah yurisdiksi Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC), dan CFTC harus memberikan pengecualian sebelum Phlx dapat mendaftarkan dan memperdagangkan kontrak QBTC. Belum ada jadwal yang diberikan untuk langkah tersebut.

Persetujuan yang Dipercepat di Bawah Kepemimpinan Ketua Atkins

Persetujuan tersebut diberikan secara dipercepat di bawah Ketua SEC Paul Atkins, masa jabatannya menandai pergeseran signifikan dalam cara komisi menangani aset digital. Sejak awal 2025, lembaga tersebut telah menghentikan sejumlah tindakan penegakan hukum terhadap perusahaan kripto dan beralih ke kerangka regulasi yang lebih jelas dan permisif, sikap yang bertolak belakang dengan pendekatan agresif yang diambil di bawah mantan Ketua Gary Gensler.

Selain itu, persetujuan ini bertepatan dengan periode gejolak signifikan bagi produk investasi terkait bitcoin, di mana ETF bitcoin spot di AS menghadapi tekanan arus keluar yang berkelanjutan baru-baru ini.

Seperti dilaporkan Bitcoin.com News awal pekan ini, Ishares Bitcoin Trust milik Blackrock memimpin arus keluar tersebut saat tren tersebut mencapai hari keempat, yang kemudian berlanjut menjadi enam hari berturut-turut dengan lebih dari $1,26 miliar keluar dari ETF bitcoin spot. Bitcoin sendiri diperdagangkan sekitar $74.600 pada saat berita ini ditulis, turun dari level tertinggi lokal baru-baru ini sekitar $82.000.

QBTC menambah kematangan lanskap derivatif bitcoin AS yang sudah ada, yang mencakup opsi indeks bitcoin Cboe dan opsi berbasis futures CME Group. Variabel kritis yang tersisa saat ini adalah seberapa cepat CFTC bertindak. Komisi tersebut saat ini beroperasi dengan hanya satu dari lima kursi komisaris yang terisi, sebuah hambatan dalam hal kepegawaian yang berpotensi menunda persetujuan keringanan pengecualian yang diperlukan untuk membawa QBTC ke pasar.