SEC Berencana Meluncurkan Perdagangan Saham Berbasis Blockchain Seiring Pasar Tokenisasi Mencapai $1,4 Miliar

SEC Membuka Jalan bagi Perdagangan Saham On-chain saat Wall Street Merangkul Tokenisasi

Komisi Sekuritas dan Bursa AS sedang bersiap untuk mengumumkan kerangka kerja regulasi yang dapat membuka pintu bagi perdagangan versi tokenisasi dari saham-saham yang terdaftar secara publik, menandai salah satu pergeseran paling signifikan dalam integrasi keuangan tradisional dan pasar kripto.

Menurut laporan Bloomberg, mengutip sumber yang mengetahui masalah ini, SEC mungkin akan merilis usulan "pengecualian inovasi" tersebut paling cepat minggu ini. Kerangka kerja tersebut akan menciptakan jalur bagi representasi digital sekuritas untuk diperdagangkan di platform berbasis blockchain di luar bursa saham konvensional.

Inisiatif ini sejalan dengan upaya lebih luas pemerintahan Trump untuk melonggarkan pembatasan seputar aset digital dan mendorong pengembangan infrastruktur keuangan berbasis kripto di Amerika Serikat.

Berdasarkan usulan yang dilaporkan, perusahaan pihak ketiga dapat menerbitkan token berbasis blockchain yang terikat pada nilai saham yang diperdagangkan secara publik, bahkan tanpa persetujuan atau partisipasi perusahaan yang mendasarinya. Token-token tersebut kemungkinan akan diperdagangkan di platform kripto terdesentralisasi daripada bursa tradisional.

Yang penting, aset digital tersebut mungkin tidak memberikan hak yang sama dengan saham konvensional, seperti hak suara atau kelayakan dividen. Sebaliknya, aset tersebut akan berfungsi terutama sebagai instrumen yang dirancang untuk melacak eksposur harga terhadap ekuitas yang terdaftar.

Langkah ini menandai perubahan signifikan dari sikap SEC yang secara historis berhati-hati terhadap produk sekuritas terkait kripto. Hal ini juga mencerminkan momentum yang semakin kuat di balik tokenisasi, salah satu sektor yang berkembang paling pesat dalam aset digital.

Minat investor telah meningkat pesat. Menurut data dari RWA.xyz, nilai pasar saham tokenized yang didistribusikan telah naik hampir 30% dalam sebulan terakhir menjadi $1,43 miliar di lebih dari 2.200 aset. Volume transfer bulanan telah mencapai $3,10 miliar, sementara jumlah pemegang telah meningkat menjadi sekitar 267.710.

Ondo saat ini mendominasi sektor ini dengan nilai ekuitas yang ditokenisasi sebesar $888 juta, yang mencakup hampir 60% dari pasar. Platform pesaingnya, xStocks, menyusul dengan nilai sekitar $394 juta.

Institusi Wall Street telah mulai mengambil posisi di pasar ini. Depository Trust & Clearing Corporation baru-baru ini mengumumkan rencana untuk memfasilitasi perdagangan sekuritas yang ditokenisasi secara terbatas mulai Juli 2026, dengan implementasi yang lebih luas diharapkan pada akhir tahun.

Nasdaq juga telah mengumumkan rencana untuk mengembangkan struktur ekuitas yang ditokenisasi, sementara New York Stock Exchange sedang mengerjakan sistem yang dirancang untuk penyelesaian on-chain dan infrastruktur perdagangan sekuritas yang ditokenisasi.

Para pendukung berargumen bahwa sekuritas yang ditokenisasi dapat meningkatkan efisiensi pasar dengan memungkinkan perdagangan berkelanjutan, penyelesaian yang lebih cepat, dan akses global yang lebih luas ke ekuitas. Namun, para kritikus memperingatkan bahwa likuiditas yang terfragmentasi, perlindungan investor, dan ketidakpastian seputar hak pemegang saham tetap menjadi masalah yang belum terselesaikan.

Pengecualian yang diusulkan SEC dapat menjadi momen penentu bagi masa depan keuangan on-chain. Jika diterapkan, hal ini akan memberikan sinyal paling jelas hingga saat ini bahwa regulator AS bersedia mengintegrasikan sistem perdagangan berbasis blockchain ke dalam pasar modal utama, bukan hanya menempatkannya di pinggiran sektor keuangan.