Bitfinex: Bitcoin Berisiko Turun Lebih Dalam hingga $70.000

Bitcoin Menghadapi Uji Pemulihan di $75.717

Bursa kripto Bitfinex memperingatkan pada 11 November bahwa bitcoin berisiko mengalami reset yang lebih dalam, yang berarti penurunan berkepanjangan, setelah empat hari berada di bawah basis biaya pemegang jangka pendek sebesar $75.717. Level tersebut mewakili perkiraan harga rata-rata perolehan koin yang disimpan selama kurang dari 155 hari. Mampu kembali ke level tersebut menjadi kunci dalam penilaian pemulihan bursa tersebut.

Di antara 14 kejadian serupa sejak 2016, bitcoin berhasil kembali ke ambang batas tersebut dalam waktu dua minggu pada 11 kasus; tiga kasus lainnya membutuhkan waktu 57 hingga 114 hari. Penurunan saat ini dimulai pada 8 November, sehingga 22 November menjadi titik pemeriksaan dua minggu. Bitfinex menyatakan:

"Kenaikan harga menuju basis biaya pemegang jangka pendek di $75.717 kemungkinan akan dijual hingga permintaan spot kembali."

Harga kembali naik di atas $74.600 sekitar pukul 12:25 siang EST pada 11 November, namun tetap berada di bawah ambang batas tersebut. Bitcoin melemah ke $74.157 pada pukul 5:35 sore EST, naik 0,68% dalam 24 jam terakhir tetapi turun 7,15% dalam seminggu, 10,42% dalam sebulan, dan 27,68% dalam setahun.

Posisi Kontrak Berjangka Naik Seiring Pembeli Merealisasikan Kerugian

Total open interest kontrak berjangka, yaitu total eksposur dari kontrak yang masih terbuka dan belum diselesaikan, mencapai 701.900 BTC sekitar pembukaan harian pada 11 November. Eksposur tersebut naik 3,3% dari 8 November sementara harga turun 2,6%, yang memperkuat tekanan pada derivatif bitcoin. Bitfinex memperingatkan bahwa posisi bullish yang terus berlanjut meningkatkan risiko penjualan paksa.

Sebuah indikator yang menghitung hasil penjualan pemegang baru-baru ini dibagi dengan biaya akuisisi mencapai 0,989 pada 10 November, setara dengan menerima 98,9 sen per dolar yang dibelanjakan. Secara terpisah, 1,6 juta BTC yang dibeli antara $75.000 dan $80.000 berada di bawah air, artinya nilainya lebih rendah dari harga pembeliannya. Kepemilikan tersebut berpotensi menciptakan tekanan jual selama fase rebound.

Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) bitcoin spot AS mengalami kerugian sekitar $399 juta pada 2 November. Aktivitas korporasi menunjukkan hasil yang beragam: Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) membeli 1.036 BTC pada 2–8 November, sementara MARA Holdings Inc. (Nasdaq: MARA) mengungkapkan telah menjual 13.597 BTC selama enam minggu terakhir. Bitfinex menyimpulkan bahwa pembelian oleh perusahaan tidak cukup untuk mengimbangi penjualan ETF.

Arus Dana dan Pasar yang Lebih Luas Membentuk Prospek

Penarikan dana kemudian melambat, dengan arus dana ETF bitcoin AS menunjukkan $201 juta keluar pada 9 November dan $95 juta pada 10 November. Bitfinex menghitung arus keluar bersih sebesar $2,22 miliar selama delapan sesi yang dimulai pada 30 Oktober. Kembalinya harga ke level $75.717 bersamaan dengan tiga sesi arus masuk berturut-turut akan mendukung skenario koreksinya.

Martin Lee, kepala wawasan pasar di DWF Labs, memberikan catatan terkait ketergantungan pada arus dana. Ia berpendapat bahwa penarikan dan penyetoran dana cenderung mengikuti pergerakan harga, sehingga membatasi nilai prediktifnya.

Bitfinex juga mengidentifikasi ketidakseimbangan dalam hubungan bitcoin dengan saham. Selama 25 sesi setelah rekor Nasdaq 100 pada 6 Oktober, bitcoin mencatat 91% dari kerugiannya pada hari-hari penurunan, tetapi hanya 58% dari kenaikannya pada hari-hari kenaikan. Indeks tersebut melacak 100 perusahaan non-keuangan terbesar yang terdaftar di Nasdaq.

Kelemahan altcoin memperluas tekanan di luar bitcoin. Di antara 12 altcoin besar di Bitfinex, penurunan median dari penutupan 21 September adalah 27,8%, dibandingkan dengan 14,8% pada bitcoin. Bitfinex mengaitkan selisih tersebut dengan leverage yang terkonsentrasi dan modal spekulatif yang berpindah ke tempat lain.

Untuk jatuh tempo opsi pada 13 November, Bitfinex memperkirakan kisaran harga $71.600–$75.800. Imbal hasil Treasury riil 10 tahun, yang diukur setelah memperhitungkan inflasi yang diperkirakan, di atas 2,8% atau penurunan Nasdaq 100 di bawah 26.606 dapat memicu likuidasi posisi long. Skenario bersyarat tersebut mengarah ke kisaran $70.000-$71.200.