Bitcoin Tembus $74.000 Usai Jual Massal Akibat Data CPI

Pasar Derivatif Mendingin Seiring Likuidasi Turun di Bawah $200 juta

Setelah anjlok ke $72.787 menyusul rilis data indeks harga konsumen (CPI) AS yang lebih tinggi dari perkiraan, bitcoin pulih pada Rabu, berfluktuasi antara $73.000 dan $74.000. Pemulihan yang moderat ini terjadi meskipun dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) bitcoin spot AS mencatat arus keluar bersih sebesar $95 juta pada 10 November, memperpanjang rentetan kerugian mereka menjadi empat hari berturut-turut.

Meskipun Bitcoin dengan cepat kembali menembus ambang harga $73.000, koin ini berulang kali kehilangan momentum di dekat level $74.000, menguji level tersebut sebanyak empat kali setelah aksi jual pada Selasa sore. Pada pukul 12:25 siang EST, Bitcoin diperdagangkan di sekitar $74.600, naik sekitar 2% pada hari itu, sehingga kapitalisasi pasarnya mencapai sedikit di bawah $1,5 triliun.

Di pasar derivatif, pergerakan harga Bitcoin yang relatif datar bertepatan dengan penurunan signifikan dalam likuidasi posisi berleverage. Menurut data Coinglass, total likuidasi Bitcoin mencapai lebih dari $51 juta, yang terdiri dari sekitar $8 juta pada posisi long dan lebih dari $43 juta pada posisi short. Di seluruh pasar kripto secara luas, total likuidasi mencapai $199 juta, dengan posisi short menyumbang lebih dari $131 juta.

Meskipun hambatan makroekonomi telah sangat memengaruhi pergerakan harga bitcoin selama seminggu terakhir, para analis berpendapat bahwa arus keluar dana ETF yang berkelanjutan semakin memperparah tekanan jual. Menurut data yang dilacak oleh Bitcoin.com News, arus keluar bersih tahun ini dari ETF bitcoin spot kini telah melonjak melampaui $1 miliar. Arus keluar institusional yang terus-menerus ini memberikan penjelasan struktural utama mengapa cryptocurrency tersebut tetap berada di bawah harga pembukaannya tahun ini (hampir $87.600).

Arus ETF Tertinggal dari Pergerakan Harga, Kata Pakar DWF Labs

Namun, seorang ahli berpendapat bahwa arus ETF tidak lagi menjadi indikator yang andal untuk mengukur keyakinan institusional, meskipun banyak digunakan oleh investor. Martin Lee, kepala wawasan pasar di DWF Labs, mempertanyakan nilai prediktif arus ETF, dengan alasan bahwa penarikan dana secara historis meningkat pesat saat pasar mendekati titik terendah, sementara arus masuk mulai menguat saat pasar mendekati puncak.

Lee berpendapat bahwa faktor yang lebih menentukan dalam pemulihan bitcoin adalah perbedaan antara dua sumber likuiditas yang telah mendukung reli sebelumnya. Menurut eksekutif DWF Labs tersebut, meskipun perdagangan devaluasi dolar dapat melindungi bitcoin dari kelemahan aset berisiko lainnya, hal itu tidak mungkin mempertahankan reli tanpa adanya permintaan risiko yang lebih luas. Hal ini membuat bitcoin menghadapi tantangan likuiditas yang tidak dapat dijelaskan hanya dengan data arus ETF.

“BTC dapat memanfaatkan dua sumber likuiditas yang berbeda: perdagangan devaluasi dolar, dan arus ‘risk-on’ yang lebih luas. Bitcoin mendapat manfaat dari keduanya pada titik-titik berbeda dalam siklus 2020–2022. Pada bulan Agustus, kembalinya narasi devaluasi dolar memungkinkan bitcoin tetap stabil sementara saham-saham AI yang berorientasi risiko mengalami koreksi tajam, dan bitcoin telah mengungguli emas selama enam bulan terakhir. Keterbatasannya adalah bahwa devaluasi dolar saja jarang dapat mempertahankan reli ketika pasar secara luas berada dalam mode ‘risk-off’,” kata Lee dalam sebuah catatan.

Mengutip analisis internal, Lee berpendapat bahwa arus dana ETF cenderung mengikuti pergerakan harga bitcoin daripada memimpinnya, yang menunjukkan bahwa arus dana tersebut lebih berguna sebagai cerminan sentimen pasar yang berlaku daripada sebagai indikator prediktif.

“Arus dana tersebut belum menjadi indikator yang baik untuk memprediksi pergerakan harga selanjutnya,” kata Lee.