SVRN bertaruh pada NEAR seiring visi NEAR sebagai infrastruktur AI

ETF NEAR dari Bitwise Menargetkan Permintaan Crypto-AI

Wall Street telah menghabiskan bertahun-tahun mempelajari cara membeli bitcoin dan ethereum. Matt Hougan dari Bitwise dan Sal Ternullo dari SVRN mengajukan proposisi yang lebih menantang: berinvestasi pada infrastruktur yang memungkinkan agen AI melakukan transaksi.

Bitwise mengejar peluang tersebut melalui ETF NEAR-nya, NRR. SVRN menggabungkan strategi akumulasi token yang ambisius dengan bisnis yang membantu mengoperasikan dan mengkomersialkan jaringan.

Kedua pendekatan tersebut didasarkan pada proposisi dengan konsekuensi di luar kripto: seiring perangkat lunak mengambil alih lebih banyak aktivitas ekonomi, sistem yang menangani transaksinya berpotensi menjadi infrastruktur keuangan yang berharga.

Mengapa Bitwise Memilih NEAR

Bagi Hougan, kepala investasi Bitwise, NEAR menawarkan eksposur terhadap proyek yang kemampuan transaksinya saat ini mendukung ambisi yang jauh lebih besar di bidang AI. Ia percaya bahwa investor akan semakin membedakan antara mata uang kripto berdasarkan apa yang ditawarkan oleh jaringan masing-masing.

“Ke depannya, saya rasa kita akan semakin sering melihat imbal hasil yang unik dan spesifik bagi masing-masing proyek, tergantung pada bagaimana mereka melaksanakannya dan pasar mana yang mereka targetkan,” kata Hougan.

Itu adalah tesis portofolio, bukan hasil yang sudah pasti. Daya tariknya bergantung pada kemampuan NEAR dalam mengembangkan sumber permintaan yang membedakannya dari pasar yang lebih luas. Kriteria pemilihan Hougan juga mencakup daya tahan dan komunitas yang memiliki keyakinan.

“Hal yang bisa menghancurkan ETF adalah jika tidak ada yang peduli,” katanya, sambil menambahkan bahwa daya tarik NEAR mencakup kemampuan transaksi lintas rantai yang sudah ada serta ambisinya untuk mendukung perdagangan yang didorong oleh AI.

Penasihat Keuangan Mulai Berminat Sejak Dini

Peluncuran NRR telah menarik minat di luar pembeli yang biasa Hougan harapkan sebagai yang pertama: orang-orang yang sudah mengikuti atau memegang aset dasarnya.

Ia mengatakan laporan internal awal menunjukkan alokasi lebih awal dari yang diperkirakan dari para penasihat keuangan. Pengamatan tersebut bersifat anekdotal, karena perdagangan ETF tidak memberikan gambaran lengkap kepada penerbit mengenai pembelinya.

Hougan melihat penjelasannya pada permintaan investasi yang menghubungkan dua tema teknologi yang kuat.

“Saya pikir alasannya adalah perpaduan antara kripto dan AI terlalu menarik untuk diabaikan oleh siapa pun,” katanya. “Mereka telah mendengarnya selama dua tahun terakhir, dan kini mereka memiliki cara untuk mengekspresikannya.”

Dana tersebut juga memasukkan imbalan staking. “Imbal hasil staking ditambahkan kembali ke nilai aset bersih. Imbal hasil tersebut tidak dibagikan,” kata Hougan.

Investor menerima manfaat tersebut dalam bentuk nilai dana, bukan melalui pembayaran tunai. Penarikan dana menimbulkan tantangan tersendiri ketika token sedang di-stake, dengan Hougan menyoroti periode unstaking NEAR yang relatif singkat, pengaturan penyelesaian yang diperpanjang untuk pembuat pasar, serta kemampuan likuiditas tambahan untuk kondisi ekstrem.

Ambisi SVRN Melampaui Kasnya

Tujuan jangka panjang SVRN yang dinyatakan adalah mengumpulkan 10% dari pasokan token NEAR, posisi yang setara dengan satu dari setiap 10 token. Namun, Ternullo, CEO-nya, menggambarkan bisnis yang bertujuan untuk memperoleh tempatnya di dalam jaringan sekaligus mengelola asetnya.

“Yang dimaksud pada tahap awal adalah membangun infrastruktur yang mendukung jaringan,” katanya. “Dan di pihak kami, kini kami mengoperasikan enam validator berlabel putih.”

Ternullo juga menyoroti infrastruktur yang mendukung NEAR Intents dan transaksi rahasia, di samping akuisisi Fastnear, yang ia gambarkan sebagai bisnis infrastruktur yang menghasilkan kas.

Inferensi AI pribadi, yang melindungi prompt dan output saat model berjalan, merupakan prioritas komersial lainnya. Ambisi kepemilikan ini pada akhirnya mungkin memerlukan pertimbangan terkait konsentrasi dan penggunaan alternatif modal.

“Ada sejumlah cara produktif untuk memanfaatkan modal tambahan dalam ekosistem ini, baik itu dengan mendanai lebih lanjut lapisan infrastruktur, mendukung pengembangan aplikasi eksklusif, dan kemudian mengkomersialkannya,” kata Ternullo. “Hal ini akan mendorong evolusi dalam cara kami mengalokasikan modal di masa depan.”

Di Mana Tesis AI Bertemu dengan Imbal Hasil Investor

Ternullo mengatakan NEAR Intents telah memproses volume lebih dari $34 miliar, dengan sekitar 98% interaksi masih didorong oleh manusia. Perdagangan yang melibatkan agen AI masih merupakan peluang besar di masa depan.

Pertanyaan investasi adalah apakah aktivitas tersebut menghasilkan nilai ekonomi bagi pemegang token.

“Ada satu aset; yaitu NEAR. Seluruh nilai yang dihasilkan dalam ekosistem ini mengalir ke NEAR, dan hal itu akan selalu terjadi,” kata Ternullo. “Jadi, seiring kami membuktikan model pendapatan AI NEAR dan sistem pembelian kembali token, akumulasi nilai ke NEAR hanya akan meningkat.”

Itulah tesis yang harus diuji oleh para investor. Volume transaksi NEAR perlu diterjemahkan menjadi pendapatan yang berkelanjutan dan permintaan token.

Bagi investor, perbedaannya jelas: NRR menggabungkan eksposur dan staking dalam sebuah dana, sedangkan SVRN menambahkan risiko operasional bisnis dan risiko pelaksanaan korporat. Pada akhirnya, keduanya bergantung pada kemampuan NEAR untuk mengubah adopsi menjadi nilai ekonomi.