Hakim yang Memutuskan XRP Bukan Sekuritas dalam Kasus Ripple Menjatuhkan 'Kekalahan Besar, Sangat Besar' kepada Kalshi di New York

Putusan Penting Lainnya dari Hakim Torres

Hakim Distrik AS Analisa Torres telah menolak permohonan putusan sela dari bursa pasar prediksi Kalshi terhadap regulator perjudian New York, demikian dilaporkan jurnalis Crypto in America, Eleanor Terrett. Torres memutuskan bahwa undang-undang perjudian New York, sebagaimana diterapkan pada kontrak acara olahraga Kalshi, tidak digantikan oleh Undang-Undang Bursa Komoditas (CEA), undang-undang federal yang menjadi landasan Kalshi di berbagai pengadilan di seluruh negeri.

Penolakan ini memungkinkan kasus tersebut berlanjut ke tahap permohonan pembatalan gugatan, sehingga bursa tersebut kehilangan perlindungan hukum yang telah diperolehnya di beberapa negara bagian lain. Pengacara hukum perjudian, Daniel Wallach, menggambarkan hasil tersebut secara blak-blakan, menyebutnya sebagai “kekalahan yang sangat, sangat besar.” Ia menambahkan bahwa putusan tersebut dapat berdampak pada kasus-kasus Kalshi lainnya yang masih dalam proses, termasuk di Connecticut.

Hakim Kasus Ripple Menangani Pasar Prediksi

Torres sebelumnya memimpin sidang gugatan berkepanjangan yang diajukan oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) yang telah berlangsung lama melawan Ripple, mengeluarkan keputusan penting pada tahun 2023 bahwa penjualan XRP di bursa tidak termasuk dalam transaksi sekuritas, sebuah kerangka kerja yang bergema di seluruh kebijakan AS hingga regulator secara resmi mengakui status XRP sebagai non-sekuritas dalam peraturan kripto penting pada bulan Maret lalu.

Putusan terbarunya terkait kasus KalshiEX LLC v. Williams, kasus yang diajukan Kalshi di Distrik Selatan New York pada 27 Oktober 2025. Bursa tersebut menggugat negara bagian New York beberapa hari setelah Komisi Perjudian negara bagian tersebut mengirimkan perintah penghentian dan penangguhan yang menuntut Kalshi untuk berhenti menawarkan kontrak acara berbasis olahraga kepada warga New York tanpa lisensi taruhan olahraga.

Kalshi berargumen bahwa kontraknya diperdagangkan di bursa yang ditunjuk secara federal dan diawasi secara eksklusif oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC), sehingga berada di luar jangkauan regulator negara bagian. New York setuju untuk tidak menegakkan perintah tersebut selama permohonan perintah penangguhan masih dalam proses.

Torres tidak meyakini bahwa undang-undang federal menggantikan undang-undang perjudian negara bagian pada tahap ini. Putusan tersebut tidak mengakhiri kasus ini dan Kalshi masih dapat menang berdasarkan pertimbangan hukum atau mengajukan banding. Namun, putusan tersebut mencabut perlindungan sementara bursa tersebut dan memberikan kemenangan pengadilan paling signifikan bagi regulator negara bagian di Sirkuit Kedua.

Perpecahan Yudisial yang Semakin Dalam

Keputusan ini mempertajam perpecahan di antara pengadilan federal mengingat pada bulan April, Sirkuit Ketiga menguatkan perintah penangguhan sementara yang menghalangi regulator New Jersey untuk menegakkan undang-undang perjudian negara bagian terhadap Kalshi, dengan pengadilan banding berpendapat bahwa yurisdiksi CFTC atas kontrak acara yang diperdagangkan di bursa kemungkinan bersifat eksklusif. Sebaliknya, Maryland menolak permohonan serupa dari Kalshi, dan Torres kini telah menambahkan New York ke dalam daftar negara bagian di mana argumen preemption telah gagal.

Kalshi mencatatkan rekor volume perdagangan sebesar $31 miliar pada bulan Juni, didorong oleh ledakan taruhan Piala Dunia, meskipun semakin banyak negara bagian yang bergerak menuju penegakan hukum tingkat kejahatan berat terhadap taruhan olahraga tanpa izin. Sektor pasar prediksi secara keseluruhan mendorong volume taker bulanan mencapai $8,6 miliar pada bulan April lalu, dengan Kalshi menyalip pesaingnya, Polymarket, untuk merebut posisi teratas.