ETF Zcash dari Grayscale Melampaui $500 juta, namun $100 juta di antaranya berasal dari afiliasi DCG

Apa yang Sebenarnya Tercantum dalam Pengajuan

Grayscale memberi tahu para pengikutnya pada 8 September bahwa satu-satunya dana Zcash di dunia telah melampaui $500 juta dalam aset yang dikelola (AUM), dengan kepemilikan lebih dari 550.000 ZEC. "Dana swasta menarik modal nyata," tulis manajer aset tersebut.

Formulir 8-K yang diajukan pada hari yang sama lebih spesifik dan lebih menarik.

Menurut pengajuan tersebut, DCG International Investments Ltd. memperoleh sekitar $100 juta saham ZCSH dengan menukar 85.705,32563297 ZEC melalui peserta yang berwenang. Pengajuan tersebut kemudian menjelaskan secara tepat siapa pembeli tersebut:

DCG International Investments Ltd. adalah anak perusahaan tidak langsung yang sepenuhnya dimiliki oleh Digital Currency Group, Inc. DCG adalah perusahaan induk tidak langsung dari Grayscale Investments Sponsors, LLC, sponsor Reksa Dana tersebut. Dengan demikian, Investor tersebut merupakan afiliasi baik dari Sponsor maupun Reksa Dana.

Dengan kata lain, seperlima dari pencapaian penting tersebut merupakan transfer dalam bentuk aset dari dalam kelompok perusahaan yang sama.

Perinciannya: $100 Juta dari Pihak Terkait, $70 Juta dari Luar

Grayscale tidak berusaha menyembunyikan rincian tersebut, dengan Steve Vanourny, kepala indeks di Grayscale, mengatakan dalam siaran pers:

[The offering] termasuk ZCSH yang mencatat arus masuk kumulatif lebih dari $70 juta dalam dua minggu sejak diluncurkan sebagai ETP, di samping investasi sebesar $100 juta dari Investor.

Itulah angka yang patut diperhatikan. Permintaan pihak ketiga yang sesungguhnya untuk dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Zcash spot pertama di AS mencapai sedikit di atas $70 juta dalam dua minggu. Kontribusi afiliasi tersebut lebih besar daripada total seluruh dana yang masuk dari pasar terbuka.

Semua ini tidak melanggar aturan, dan pertukaran ZEC dengan saham secara in-kind merupakan mekanisme pembentukan yang lazim. Namun, hal ini mengubah makna angka $500 juta tersebut. Angka tersebut merupakan ukuran skala dana, bukan gambaran murni dari minat investor, dan perbedaan ini penting bagi siapa pun yang menggunakan AUM sebagai indikator seberapa luas perdagangan privasi telah menyebar.

Terlepas dari itu, tren ini nyata, dan Bitcoin.com News baru-baru ini melaporkan bahwa dana tersebut memiliki $414,7 juta, dan aset bersih mencapai sekitar $463 juta pada akhir minggu itu sebelum pembelian afiliasi mendorong totalnya melampaui setengah miliar.

Mengapa ZEC Terus Menarik Modal

Zcash menembus $1.200 pada hari Minggu dengan puncak intraday mendekati $1.249, level tertinggi sejak akhir 2016, dengan kenaikan 12 bulan di atas 2.200% dan kapitalisasi pasar sekitar $20 miliar. Seorang penjual kosong, Garrett Jin, mengalami kerugian sekitar $25,7 juta akibat pergerakan tersebut.

Kenaikan tersebut terjadi sementara mata uang kripto utama lainnya mengalami stagnasi dengan harga bitcoin tertahan di sekitar $79.000 dan berulang kali ditolak di bawah $80.000 karena para pedagang menunggu data inflasi Agustus dan pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada 15-16 September. Modal yang biasanya mengejar momentum harga bitcoin kini tidak memiliki banyak momentum untuk dikejar, dan aset privasi telah menyerap sebagian dari modal tersebut.

Arthur Hayes, kepala investasi Bitwise Matt Hougan, dan Qiao Wang dari Alliance DAO semuanya secara terbuka mendukung ZEC dalam beberapa pekan terakhir, dengan Hougan menyebut zcash sebagai salah satu dari tiga aset yang harus dimiliki untuk dekade mendatang. Penelitian Grayscale sendiri berpendapat bahwa kecerdasan buatan (AI) membuat pengawasan keuangan lebih efektif dengan menghubungkan alamat publik ke bursa, rekanan, dan perilaku dompet, yang merupakan argumen permintaan yang terus-menerus dikemukakan oleh perusahaan tersebut.