CIO Bitwise Menyebut Bitcoin dan Zcash sebagai Aset yang Harus Dimiliki untuk Dekade Mendatang

Tiga Cerita, Satu Portofolio

Matt Hougan biasanya bukan orang yang memilih aset individual, karena chief investment officer Bitwise ini menghabiskan sebagian besar waktunya membahas struktur, entah itu dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), penasihat keuangan, atau regulasi. Namun, dalam sebuah wawancara terbaru, ia memutuskan untuk menyebut nama secara spesifik. Daftarnya:

• Bitcoin untuk pelunakan nilai mata uang
• Zcash untuk privasi
• Siklus super tokenisasi selama satu dekade yang mencakup ETH, SOL, UNI “dan lainnya.”

Bitcoin, Lindung Nilai terhadap Pelunakan Nilai

Tesis Hougan adalah yang paling tua di kripto, yaitu pemerintah berutang, mata uang melemah, aset keras menang. Ia kembali memaparkan narasi pelunakan nilai sebagai salah satu dari lima pergeseran struktural di balik skenario bullish-nya, bersama dengan kemajuan regulasi, pertumbuhan stablecoin, tokenisasi, dan token penghasil pendapatan. “Hal gila tentang 2026 adalah betapa mudahnya untuk bersikap bullish,” tulisnya, dan sebuah model Bitwise tentang dinamika utang negara menggambarkan nilai wajar bitcoin ilustratif sebesar $224.000.

Ia juga sudah secara terbuka mengatakan bahwa siklus empat tahun sudah mati, dan Desember lalu ia memprediksi bitcoin akan menentang pola yang didorong halving dan mencetak rekor tertinggi sepanjang masa baru tahun ini, didorong oleh arus institusional dari wirehouse seperti Morgan Stanley dan Merrill Lynch.

Zcash, Taruhan Privasi

Meski agak mengejutkan, Hougan telah mengarah ke dukungan terhadap ZEC sejak Mei, ketika ia menyebut privasi sebagai “killer app” kripto berikutnya seiring bisnis mulai lelah bertransaksi di buku besar yang sepenuhnya transparan.

ZEC menembus $1.000 pada Kamis untuk pertama kalinya sejak peluncurannya pada 2016, dengan kapitalisasi pasar $17 miliar yang kini berada di peringkat di atas Dogecoin.

Selain itu, infrastruktur institusional aset ini juga telah hadir, dengan Grayscale mengonversi Zcash Trust-nya menjadi ZCSH, ETF spot zcash pertama di AS, pada 25 Agustus. “Ketika AI membentuk ulang bagaimana aktivitas keuangan dapat dipantau, kami percaya permintaan akan privasi finansial yang sesungguhnya hanya akan meningkat,” kata Steve Vanourny dari Grayscale saat peluncuran. Dana tersebut memegang $414,7 juta per 3 September.

Tokenisasi, Perdagangan Jangka Satu Dekade

Pada Juni, Hougan mengatakan kepada media bahwa setelah bertemu lebih dari 40 penasihat keuangan, “fokus” perusahaannya “lebih tertuju pada stablecoin dan tokenisasi daripada bitcoin.” Para penasihat secara kolektif mengelola sekitar $175 triliun, dan ia menyebut mereka sebagai “harapan terbaik” untuk pasar bull berikutnya.

Pilihannya adalah jalur infrastruktur di mana ETH menjadi lapisan penyelesaian, SOL adalah alternatif ber-throughput tinggi, dan UNI adalah bursa. Uniswap telah menjadi contoh paling jelas dari tesis ini yang membuahkan hasil karena fee switch-nya, yang disetujui oleh pemegang token pada Hari Natal, kini membakar UNI yang dibeli dengan pendapatan protokol, dan pembakaran harian melampaui $1 juta untuk pertama kalinya pada 4 September, didorong oleh perdagangan di Robinhood Chain.

Jika dibaca bersama, tiga cerita itu seolah mengisyaratkan satu argumen tunggal: bitcoin adalah aset dari segala aset, zcash adalah koin dengan fitur yang tidak dimiliki BTC, dan tokenisasi adalah bisnis yang membuat sisa industri ini menjadi penting.