Grayscale Akan Membayarkan Dana Tunai Triwulanan dari Imbalan Staking ETH dan SOL: Mengulas Mekanismenya

Pengajuan

Analis on-chain Wu Blockchain menyampaikan pembaruan ini dalam sebuah postingan di X, dengan menyebutkan bahwa amandemen yang diusulkan akan mewajibkan trust untuk mendistribusikan "imbalan staking bersih secara konsisten baik dalam bentuk aset maupun setelah penjualan tunai, dengan frekuensi tidak kurang dari triwulanan."

Jika disetujui, setiap trust akan mengonversi ether (ETH) atau solana (SOL) yang diperoleh melalui staking menjadi uang tunai setidaknya setiap kuartal dan segera mendistribusikan hasilnya setelah menutupi biaya yang belum ditanggung oleh sponsor. Perubahan ini direncanakan berlaku sekitar 7 Agustus, memberikan investor jadwal pembayaran yang dapat diprediksi alih-alih distribusi yang dilakukan secara ad hoc.

Mekanisme ini memiliki preseden nyata karena distribusi ETHE pada Januari 2026 membayar sekitar $0,083 per saham, dengan total sekitar $9,39 juta, sebuah contoh awal seperti apa ritme triwulanan yang terstandarisasi jika diterapkan dalam skala besar di masa mendatang.

Berapa Banyak yang Sebenarnya Diterima Investor

Jadwal baru ini menetapkan waktu, bukan jumlahnya, dan pembayaran akan tetap bervariasi tergantung pada seberapa banyak ETH atau SOL yang sebenarnya di-stake oleh trust, seberapa besar yang dikonsumsi oleh biaya, serta perlakuan pajak masing-masing dana. Berdasarkan aturan grantor-trust, pemegang saham di AS akan mengakui bagian proporsional mereka dari imbalan staking sebagai penghasilan kena pajak saat trust menerimanya (terlepas dari kapan dana tersebut masuk ke rekening pemegang saham), sementara ETH atau SOL yang dijual untuk membiayai distribusi dapat secara terpisah memicu keuntungan atau kerugian modal.

Imbal hasil dasar GSOL memberikan gambaran tentang apa yang mungkin terjadi, mengingat dana tersebut mempertaruhkan 100% dari kepemilikan SOL-nya, yang saat ini menghasilkan imbalan staking bruto sekitar 6,1% per tahun, meskipun jumlah yang dikonversi menjadi uang tunai dan dibayarkan akan dikurangi biaya serta pemotongan pajak.

Grayscale juga memangkas biaya di sisi Solana tahun ini karena, efektif 25 Juni, biaya sponsor GSOL turun dari 0,35% menjadi 0,19%, sementara biaya staking-nya juga turun dari 23% menjadi 7%, sehingga lebih banyak hasil yang dinikmati pemegang saham.

Persaingan Ketat di Bidang ETF Staking

Langkah Grayscale ini terjadi di tengah persaingan yang semakin ketat untuk menawarkan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) kripto yang mendukung staking. Morgan Stanley mengajukan amandemen S-1-nya sendiri untuk ETF ether dan solana spot pada bulan Juli, menunjuk Coinbase sebagai kustodian dan penyedia staking dengan biaya sponsor sebesar 0,14%, di mana trust ether berencana untuk melakukan staking terhadap 50% hingga 80% dari kepemilikannya dan trust solana hingga 100%.

Bitcoin.com News juga melaporkan bahwa peluncuran ETF Solana asli Grayscale dengan fitur staking sempat mencatatkan imbal hasil nominal di atas 77% pada masa-masa awalnya, sebelum akhirnya normal kembali ke level saat ini.

Masalah distribusi telah menjadi bidang persaingan tersendiri, karena pembayaran tunai triwulanan yang dapat diprediksi lebih mudah dimodelkan oleh penasihat dan pemegang ritel daripada akumulasi imbalan yang muncul secara tidak merata di dalam nilai aset bersih (NAV) suatu dana.

Meskipun demikian, amandemen tersebut masih harus melewati tinjauan standar SEC sebelum 7 Agustus, dan pembagian triwulanan pertama berdasarkan struktur baru akan menyusul beberapa bulan setelahnya. Ether saat ini diperdagangkan di sekitar $1.857 dan Solana di sekitar $75,89, keduanya turun sedikit selama 24 jam terakhir.