Saylor: A befektetőknek 7–10 évig érdemes megtartaniuk az MSTR-t

Négyéves alsó határ, nem felső határ

Saylor a héten a befektetőknek tartott beszédében egyértelműen megfogalmazta, hogy a részvényeseknek mennyi ideig érdemes tartaniuk a részvényeiket. Elmondta, hogy az MSTR-tulajdonosoknak legalább négyéves időhorizontra van szükségük, és hogy a stratégia teljes kibontakozásához a 7–10 év a legkedvezőbb. A megjegyzések akkor hangzottak el, amikor a Strategy egy olyan volatilitási időszakon megy keresztül, amely még a legtürelmesebb támogatóit is próbára tette.

Saylor nem szépítette a rövid távú kilátásokat, és közvetlenül foglalkozott a befektetők frusztrációjával. Elmondta, hogy megérti a részvényesek által átélt nehézségeket, de a vállalatnak fel kell készülnie arra, hogy nehéz évek várnak rá, miközben végrehajtja a több évtizedes bitcoin-felhalmozási tervét. A megjegyzés akkor hangzott el, amikor a Strategy – amely régóta a „soha ne add el” bitcoin-politikájáról ismert – idén már négyszer is eltért ettől a megközelítéstől.

Ezen felül érdemes megemlíteni, hogy a Bitcoin.com News nemrég arról számolt be, hogy a cég csak az elmúlt nyolc hónapban több mint 102 millió dollárnyi bitcoin-veszteséget realizált, mivel az átlagos beszerzési ár alatt adta el a coinokat, hogy fedezze az elsőbbségi részvényeihez kapcsolódó osztalék- és visszavásárlási kötelezettségeit.

4,8 milliárd dolláros tartalék, de még nincs visszavásárlás

A Strategy jelenleg 4,8 milliárd dollár készpénzzel rendelkezik; Saylor szerint ez a tartalék elsősorban az STRC, a vállalat „Stretch” nevű elsőbbségi részvénye után fizetendő osztalék fedezésére szolgál. Ez a készpénz emellett rugalmasságot biztosít a Strategy számára, hogy a piaci körülményektől függően további bitcoint vásároljon, MSTR-t vagy elsőbbségi részvényeket visszavásároljon, illetve adósságait törlessze.

Annak ellenére, hogy a befektetők az MSTR idei gyenge teljesítménye miatt nyomást gyakorolnak a részvény-visszavásárlásra, Saylor egyértelművé tette, hogy a visszavásárlások jelenleg nem élveznek prioritást. Elmondta, hogy a visszavásárlások csak akkor válnának valószínűvé, ha az MSTR a nettó eszközértékhez (NAV) képest nagyon jelentős diszkonttal kereskedne. A vállalat korábban legfeljebb 1 milliárd dollárt hagyott jóvá erre az esetre, de ez a küszöbérték idén még nem került elérésre.

A jelenlegi helyzetben Saylor továbbra is azt állítja, hogy az ő prioritása a „hitelek rendbetétele”, utalva arra, hogy az STRC-t és a Strategy egyéb elsőbbségi értékpapírjait a névérték közelében tartja kereskedésben, ahelyett, hogy készpénzt költene visszavásárlásokra.

A üzenet mögött álló főkönyv

A mai napon a Strategy könyveiben 840 447 BTC szerepel, amelyet összesen körülbelül 63,36 milliárd dollárért szereztek be, bitcoinonként 75 385 dolláros átlagáron (ez a közvetlen oka a részvényt terhelő nem realizált veszteségeknek, és részben annak is, miért kezdett el a Strategy idén kisebb bitcoin-tételeket eladni).

Ennek ellenére a vállalat ragaszkodik ahhoz, hogy a szélesebb körű felhalmozási kampány nem változtat irányt, és Phong Le vezérigazgató elutasította azt az elképzelést, hogy a közelmúltbeli eladások visszavonulást jeleznének, rámutatva, hogy a vállalat az év eleje óta körülbelül 175 000 BTC-t vásárolt, szemben a körülbelül 7 000 eladott BTC-vel. Le egy nemrégiben tartott sajtótájékoztatón továbbá kijelentette, hogy a Strategy még ebben az évben folytatni fogja a bitcoin-vásárlást.

A jövőre nézve Saylor üzenetét valószínűleg úgy fogják értelmezni, mint egy felhívást a részvényesek felé, hogy az MSTR-t ne annyira a bitcoin árfolyamának követőjeként, hanem inkább a vállalat tőkeszerkezetére vonatkozó hosszú távú befektetésként kezeljék – amelyről már többször is elhangzott, hogy képes túlélni a visszaeséseket anélkül, hogy kénytelen lenne eladni alapvető bitcoin-pozícióját.