Az Ethereum fejlesztői azt szeretnék, hogy az ETH-staking jutalmai 0%-ra csökkenjenek, ha a tétel 50%-át már lekötötték

Az Aave alapítója arra figyelmeztet, hogy az 50%-os staking-korlát gyengítheti az ETH iránti keresletet

Az Ethereumon régóta folyó vita a staking gazdaságtanáról élesebb fordulatot vett, miután a fejlesztők egy új mechanizmust javasoltak, amely fokozatosan megszüntetné a validátorok kibocsátását, amint a stakingbe helyezett ETH aránya megközelíti az 50%-ot.

A „Tapered Issuance Burn” névre keresztelt javaslattervezet a validátorok ideális jutalmának egy részét levonná és elégetné. Az elégetési arány a stakingben való részvétel növekedésével emelkedne, amíg a nettó kibocsátás az ETH-kínálat körülbelül felénél nullára nem csökken.

A javaslat szerzői szerint az Ethereum staking aránya áprilisban meghaladta a kínálat egyharmadát. Állításuk szerint a jelenlegi jutalomgörbe alig nyújt ösztönzőt a staking növekedésének leállítására, mivel a hozamok 1,5% közelében maradnának akkor is, ha szinte az összes ETH-t stakingbe helyeznék.

Jerome de Tychey fejlesztő az X-en írta, hogy ha nem történik semmi, 2028 januárjáig több mint 70 millió ETH kerülhet stakingbe, ami a kínálat több mint 55%-át teszi ki.

A fejlesztők a hígítás és a validátorok koncentrációja ellen lépnek fel

A javaslat támogatói szerint a túlzott staking végső soron inkább csökkentheti az Ethereum decentralizáltságát, mintsem növelné a biztonságát.

Aggodalmuk abból fakad, hogy a kisebb, egyéni validátorok válhatnak elsőként gazdaságtalanná, így a staking egyre inkább a letétkezelők és a nagy staking-szolgáltatók kezében összpontosulna. A növekvő kibocsátás emellett felhígítja azoknak az ETH-tulajdonosoknak a részesedését, akik nem vesznek részt a stakingben.

A javasolt fokozatos csökkentés szerint a kibocsátás éves szinten a kínálat körülbelül 0,5%-ánál érné el a csúcsot 20%-os staking arány mellett, majd 50%-os aránynál nullához közeledne.

„A staking-piac végül ott állapodik meg, ahol a hozam megegyezik a stakerek által követelt kockázati prémiummal” – mondta de Tychey. A változás 18 hónap alatt fokozatosan lépne életbe, a fejlesztők pedig arra utalnak, hogy egy esetleges hálózati frissítés előtt még körülbelül hat hónapos átmeneti időszakra lesz szükség.

A támogatók azzal is érvelnek, hogy az alacsonyabb kibocsátás – az Ethereum meglévő tranzakciós díjaival és a blob-égetésekkel kombinálva – előre jelezhetőbbé és gyakrabban deflációs jellegűvé teheti az ETH-kínálatot.

Kulechov az intézményi és DeFi-költségekre figyelmeztet

Az Aave alapítója, Stani Kulechov határozottan ellenezte a javaslatot, mondván, hogy ez túlságosan bizonytalanná teheti az ETH hozamát az intézmények és a DeFi-felhasználók számára.

„Ez 0%-ra korlátozza az Ethereum staking-jutalmait, ha a kínálat több mint 50%-a [is] stake-be kerül” – írta Kulechov. Azzal érvelt, hogy a kiszámíthatatlan hozamok miatt az ETH kevésbé vonzóvá válhat, mint a versenytárs hálózatok, amelyek hozamprofilja egyértelműbb.

Arra is figyelmeztetett, hogy az alacsonyabb staking-jutalmak alááshatják az ETH-ra épülő hitelfelvételi stratégiákat a DeFi-ben. A hozamra vágyó befektetők ehelyett inkább a stablecoinok vagy más jövedelemtermelő eszközök felé fordulhatnak.

„Ez egyszerűen csökkenti az ETH eszközkénti életképességét, és korlátozza a benne rejlő potenciált” – mondta Kulechov. „Az Ethereumot nem szabad büntetni a növekedéséért.”

A vita akkor robbant ki, amikor az Ethereum kereskedési aktivitása gyengült. A Cryptorank szerint az Ethereum decentralizált tőzsdéin a havi azonnali forgalom júliusban 29 milliárd dollárra esett vissza, ami 76%-os csökkenést jelent a 2025. augusztusi csúcshoz képest.

A javaslat egyelőre előzetes jellegű. A vita azonban egy szélesebb körű kérdést vet fel az Ethereummal kapcsolatban: hogyan lehetne korlátozni a hígítást és a koncentrációt anélkül, hogy az ETH hasznossága termelő eszközként csökkenne.