Európa legfőbb értékpapír-felügyeleti szerve egyértelművé tette, hogy a jóslatpiaci eseménykontraktusok közül sok már most is az EU bináris opciókra vonatkozó, jelenleg hatályos lakossági tilalma alá tartozik – vagyis a korlátozás már hatályos jogszabály, nem pedig javaslat –, míg a blokklánc-tokenként kibocsátott szerződésekre viszont az Unió kriptovaluta-szabályozási keretrendszere vonatkozhat. A nyilatkozat értelmében olyan platformok számára, mint a Kalshi és a Polymarket, szűk és igényes út nyílik az európai lakossági felhasználók eléréséhez.
Az ESMA szerint az uniós lakossági tilalom számos előrejelző piacra kiterjed, míg a tokenizált piacokra a MiCA szabályozás vonatkozik majd
ÍRTA
MEGOSZTÁS
Főbb tanulságok
- Az ESMA szerint a pénzügyi eszköznek minősülő eseményalapú szerződések már a bináris opciókra vonatkozó szabályok értelmében is tiltottak az EU-ban a lakossági értékesítés tekintetében.
- A tilalom a 2018 óta hatályos nemzeti intézkedéseken alapul, így alkalmazásához nincs szükség új jogszabályra.
Két szabályozási út, mindkettő már hatályban van
Július 3-án kiadott nyilvános nyilatkozatában az Európai Értékpapír-piaci Hatóság (ESMA) kifejtette, hogy a hatályos uniós jogszabályok hogyan vonatkoznak az eseményalapú szerződésekre, azaz a jóslati piacok alapját képező „igen-nem” típusú instrumentumokra. A nyilatkozat legfőbb következtetése az, hogy ezeknek a szerződéseknek a többsége nem olyan új termékkategória, amely új szabályokat igényelne, hanem már a hatályos intézkedések hatálya alá tartozik – ez a megállapítás túlmutat azon, hogy a kérdést jövőbeli szabályozási kockázatként fogalmazzák meg.
Az ESMA érvelése szerint azok az eseményalapú szerződések, amelyek alapjául szolgáló kérdés a MiFID II I. mellékletének C. szakaszában a (4)–(10) pontban felsorolt eszközökhöz – az irányelv származékos termékkategóriáihoz – kapcsolódik, pénzügyi eszköznek minősülnek. Az ESMA szerint amennyiben egy szerződés megfelel ezeknek a feltételeknek, „derivatívaként minősül, és – tekintettel a bináris kimenetelre – a tagállamok illetékes hatóságai által a bináris opciókra vonatkozóan elfogadott, a lakossági ügyfelek felé történő forgalmazásukat, terjesztésüket vagy értékesítésüket tiltó, hatályos nemzeti termékbeavatkozási intézkedések hatálya alá tartozik”.
A bináris opciókat 2018 óta gyakorlatilag betiltották a lakossági befektetők számára az egész EU-ban, amikor az ESMA ideiglenes beavatkozást vezetett be, amelyet a tagállami szabályozó hatóságok később saját nemzeti intézkedéseik révén állandósítottak.
Érdemes megjegyezni, hogy az ESMA most rámutatott: azok az eseményalapú szerződések, amelyek tokenizáltak és nem minősülnek pénzügyi eszköznek, ehelyett az EU kriptopénz-piacokra vonatkozó (MiCA) keretrendszerének hatálya alá tartozhatnak. Ez saját engedélyezési és közzétételi követelményeket von maga után. Egyes eseményalapú szerződések a nemzeti szerencsejáték-jog hatálya alá is tartozhatnak, attól függően, hogy az adott tagállam hogyan kezeli őket.
Ahogyan Cris Carrascosa, az ATH21 vezérigazgatója a közösségi médiában kijelentette, a nyilatkozat nem annyira új korlátozás volt, mint inkább a hatályos jogszabályok hatályára való emlékeztetés, ami azt jelenti, hogy a vállalatok számára a valódi nehézség nem a termék címkéjében, hanem annak tényleges jellemzőinek előzetes, eseti alapon történő elemzésében rejlik.
Az európai terjeszkedésre törekvő platformok számára az ESMA a következő lehetőségekre szűkítette a választási lehetőségeket: a termékek átalakítása úgy, hogy azok ne tartozzanak a pénzügyi eszközök kategóriájába; a MiFID II szerinti engedély megszerzése; vagy annak elfogadása, hogy az uniós lakossági piac zárva marad, amíg további megfelelési intézkedéseket nem hoznak.
Ezt a cikket mesterséges intelligencia segítségével fordították le angolról. Az eredeti angol nyelvű változat a hiteles forrás; az automatikus fordítások pontatlanságokat tartalmazhatnak, különösen a jogi és szabályozási terminológiában.
