Ez a vezércikk a „Week in Review” hírlevél ezen a héten megjelent számából származik, amelyet pénteken küldtek ki az előfizetőknek. Iratkozz fel a hírlevélre, hogy azonnal megkapd ezt a heti vezércikket, amint elkészül. A hírlevél emellett tartalmazza a hét legfontosabb híreit is, mindegyikhez egy-egy kommentárral.
„A francba azokkal, akik azt mondják, ne essetek pánikba. A sebezhetőséget már kihasználják, a közvélemény figyelme rá irányul, és mindenki hozzáfér a legkorszerűbb nagy nyelvi modellekhez. Elképzelem, hogy jelenleg tucatnyi hackercsapat kutatja, hogyan lehet ezt kihasználni. Idővel versenyeztek.”
Valószínűleg a legjobb, ha nem esünk pánikba, de kérlek, tervezzetek meg mindent, és tegyetek lépéseket most. A figyelmeztetés vége.
A Bitcoin az AI-szektor eladási hulláma miatt 62 500 dollárig esett vissza. A Bitcoin ezen a héten 64 000 dollár körüli szintre emelkedett vissza, de ez abból is adódhat, hogy senki sem kereskedik vele! Ahogyan az egész évben, a figyelem ezen a héten is a részvényekre irányult, különösen Ázsiára és az AI-ra. A globális chipeladási hullám folytatódásával a dél-koreai tőzsde egyetlen kereskedési nap alatt 8%-kal esett vissza, ami a KOSPI index havi 35%-os zuhanását eredményezte. A piac 40 nap alatt 44%-kal zuhant, 2 billió dollárnyi piaci kapitalizációt törölve el, ami arra kényszerítette a pénzügyminisztériumot, hogy bejelentsen terveket a piac „stabilizálására”. A koreai lakossági befektetőktől érkező történetek szívszorítóak és fejtörést okoznak.
A pozíciók felszámolásának nagy részét Leopold Aschenbrenner Situational Awareness nevű alapjának tulajdonítják. A Financial Times megerősítette, hogy a 20 milliárd dolláros alap súlyos veszteségek után új tőkét keresett befektetőktől és hitelezőktől, sőt, egyes befektetőknek lehetőséget is biztosított arra, hogy közvetlenül vásároljanak eszközöket. A Citadel állítólag a kényszerű felszámolás után megvásárolta a Situational Awareness részvényportfóliójának nagy részét. Ugyanaz a Citadel, amely megrémítette a piacokat azzal a figyelmeztetéssel, hogy a Fed júliusban kamatot emelhet – ez a narratíva hozzájárult az AI-részvények összeomlásához, amelyekben a Situational Awareness nagy tőkeáttétellel tartott hosszú pozíciókat. Az a sejtés, hogy Kenneth Griffin és a Citadel szándékosan sodorta a Situational Awareness-t felszámolásba, nem lenne új dolog Griffin úr részéről.
Mi vár az AI-re és a részvényekre? Talán a szerdai nap elegendő felszámolást hozott egy egy-három napos emelkedéshez, különösen a memóriák és a félvezetők területén. Ram Ahluwalia nem rohan be a piacra, hivatkozva a „hot hand” hatásra, és azt jósolja, hogy a félvezetők az elkövetkező pár hónapban szünetet tarthatnak. Flood türelmet tanácsol, azzal érvelve, hogy a várakozás kifizetődőbb, mint a felszámolás során felhalmozódott részvények megvásárlására való sietés. Másrészt Jim Bianco rámutat, hogy a piac általában akkor kezd el talajt találni, amikor valaki végre csődbe megy.
- Korábbi példákat hozott fel:
- „1998: LTCM
- 2018: Volmeggeon – XIV / rövid volatilitási pozíciók felszámolása
- 2020: kincstári báziskereskedelem / kényszerű tőkeáttétel-csökkentés
- 2021: Archegos, inkább egyedi eset, de ugyanaz a kényszerlikvidációs minta
- 2022: brit LDI nyugdíj-/államkötvény-válság”
Míg Aschenbrenner úr helyzetértékelése a héten tapasztalt részvénypiaci volatilitás egyik közvetlen oka volt, a másik Kevin Warsh Fed-ülése volt. Anna Wong úgy véli, hogy Warsh úr pontosan azt teszi, amit eltervezett, nevezetesen hagyja, hogy az ülésközi időszakban emelkedjenek a hosszú lejáratú kamatok, ami lényegében egy 25 bázispontos kamatemeléssel egyenértékű lépés. Mások kevésbé voltak elnézőek: Warsh úr kommunikációjában alkalmatlanságot vélték felfedezni, és arra figyelmeztettek, hogy ezt a benyomást meg kell fordítani, nehogy a piacok még jelentősebb mértékben megijedjenek.
Egyéb makrogazdasági hírek közül Michael Howell CrossBorder Capital nevű cége azt a kérdést tette fel, hogy a globális likviditás kiszáradásával már beépült-e a rendszerbe egy jelentős adósságleépítés. Az ígért amerikai gyártási fellendülés pedig alig kezdődött el, ha egyáltalán elkezdődött. Csütörtökön a japán Pénzügyminisztérium jen-beavatkozást hajtott végre: jent vásárolt, hogy az USDJPY árfolyamot a 164 körüli szintről 158-ra szorítsa le. Eddig ez hatástalan maradt.
A kriptovalutákkal kapcsolatos hírek ezen a héten érthető módon háttérbe szorultak a hagyományos pénzügyi és makrogazdasági hírek mögött, de így is számos hírértékű esemény történt. Sajnos a legfontosabb téma nem volt jó hír. Legalábbis látszólag nem.
A kriptovaluta-vállalkozások továbbra is tönkrementek. Egy héttel azután, hogy a BitMEX bejelentette bezárását, a BitMart is bejelentette kereskedési platformjának „rendszeres felszámolását”. Lehet azonban, hogy ez nem is lesz olyan rendszeres, mivel a BitMart állítólag fizetésképtelensége miatt nem dolgozza fel a kifizetési kérelmeket. Ezt követően a Storj Labs körülbelül 35 millió dollár tőkebevonás után a 11. fejezet szerinti csődvédelmet kért, miközben a STORJ árfolyama a csúcshoz képest 98,3%-kal esett vissza.
Azok a kriptovaluta-cégek, amelyek még életben vannak és virulnak, továbbra is küzdenek a medvepiaccal. A COIN több mint 7%-kal zuhant, miután a vártnál gyengébb eredményeket tett közzé. A hét elején az Uphold bejelentette, hogy létszámának 17%-át leépíti. Íme egy rövid összefoglaló a kriptovaluta-szektorban végrehajtott létszámleépítésekről, amelyek a medvepiac késői szakaszának egyértelmű jelei:
- Februárban a Gemini bejelentette, hogy a személyzet 25%-át elbocsátja.
- Májusban a Coinbase bejelentette, hogy a személyzetének akár 14%-át is leépíti.
- Júniusban a Bitgo bejelentette, hogy 15%-kal csökkenti a létszámát.
A Strategy negyedik héten keresztül növelte USD-tartalékát, ezúttal 525 millió dollárral, elérve a 2,1 éves osztalékfedezetet, a tartalékban 843 775 BTC-vel. Az új fordulat: a Strategy 25 millió dollárért visszavásárolt 288 930 STRC-részvényt, átlagosan 86,52 dolláros áron, és ígéretet tett arra, hogy 100 dollár alatt „rendszeres, fegyelmezett vásárló” marad. Tehát a körforgás most így néz ki: eladják az MSTR törzsrészvényeket, nem vásárolnak bitcoint, és kivonják a forgalomból az elsőbbségi részvényeket. A kritikusok ezt Ponzi-féle végzetes körforgásnak nevezik; Saylor úr viszont fegyelemnek nevezi.
Brian Armstrong még erőteljesebben kiállt az „agentikus kereskedelem” narratívája mellett, mondván, hogy a Földön csak 8 milliárd ember él, de hamarosan tízszer ennyi tranzakciós szereplő lehet. Armstrong úr emellett visszautasította az „AI-ra való átállás” kórusát is, amelyet zéróösszegű, hiányon alapuló gondolkodásmódnak nevezett. A Coinbase szorosan együttműködő vállalati társa, a Circle, alapvető eszközöket szerzett az IBM blokklánc-szabadalmi portfóliójából. A Circle több mint 680 szabadalmi családot és közel 1000 kiadott szabadalmat szerzett meg, ezzel az Egyesült Államok vezető blokklánc-szabadalomtulajdonosává vált.
A DeFi területén a Trade.xyz sikere a Hyperliquid platformon hátrányt jelenthet. A Trade.xyz hatalmas sikere mellett miért ne vennék maguknak az összes díjbevételt? Mi történik, ha a TradeXYZ elindítja a saját blokkláncát? Hasonlóképpen, egy hozzászóló észrevette, hogy az aktív Solana-pénztárcák több mint 90%-a közvetlenül a Pump.fun-nal lép kapcsolatba. Mi történik a Solanával, ha a Pump elindítja a saját blokkláncát, és miért ne tennék meg?
Ha már a Hyperliquidről van szó: egy Axioshoz kapcsolódó Hyperliquid-pénztárca állítólag minden olajpiaci hírre bennfentes kereskedést folytat, 11-ből 11-szer eltalálva, beleértve egy kilenc számjegyű short pozíciót is, amelyet órával a tűzszüneti javaslat nyilvánosságra hozatala előtt nyitottak meg. A predikciós piacok a múlt héten szigorították a bennfentes kereskedelem felügyeletét. A Perp DEX-eknek talán érdemes lenne ebből tanulniuk. Ezek jó problémák, miközben a legtöbb láncban alig vagy egyáltalán nincs aktivitás. Stani Kulechov bejelentette, hogy az Aave több telepítésen át 50 alacsony elfogadottságú eszköz-tartalékot von ki a forgalomból, és fokozatosan megszünteti a Sonic, a Scroll, a zkSync, a Metis, a Soneium és az Aptos támogatását.
Kyle Samani támadást indított korábbi cégével szemben, figyelmeztetve, hogy ha valaki a Solana ökoszisztémában építkezik, a Multicoin minden ellen dolgozik, amit az illető felépít. Charles Hoskinsont tizenkétezeredszer kérdezték az Ethereum társalapításáról, és nem vette túl jól: 12 év, és mindig ugyanaz a baromság… Tovább kell lépni. Ez már régi hír. CZ pedig egy szerény javaslatot vetett fel: adjunk Satoshinak 12 hónapos időtartamot, hogy a kvantumfrissítés előtt áthelyezhesse a coinjait, majd fagyasszuk be azokat.
Az AI és a kriptovaluta területén Jason Calacanis újra felfedezte a Bittensort. Hűha. Izgatott a modell miatt: nyílt forráskód, nyílt verseny, validátorok által ellenőrzött. Barry Silbert csatlakozott hozzá: Calacanis úr ért hozzá. Ne hagyjátok ki a Bittensort ($TAO)! Calacanis úr még tovább ment, azzal érvelve, hogy ha Jensen Huang tudja, mi az a Bittensor, és az NVIDIA bármilyen szinten is részt vesz benne, akkor érdemes figyelni. Ezután azt ajánlotta barátainak, hogy vegyenek egy TAO-t, mint egy 200 dolláros lottószelvényt egy Bitcoin-szerű emelkedésre, és szavazzanak az elosztott, cenzúrázatlan, szuverén mesterséges intelligenciára. Azoknak a kockázati tőke befektetőknek, akik így dobálják az asztalt egy altcoin miatt, eddig nem volt túl jó a mérlegük. Legyetek óvatosak, ne legyetek a kockázati tőke kilépési likviditása!
Végül hadd ismételjem meg, hogy legyetek éberek a Coldcard-sebezhetőséggel kapcsolatban. Remélhetőleg egyelőre ez csak a Coldcardra korlátozódik, de az AI valószínűleg még sok más hasonló támadást tesz majd lehetővé a hardveres pénztárcák ellen.
Az önálló tárolás fontos, de magas szintű személyes felelősséget igényel. Vigyázzatok magatokra, legyetek éberek!
-David Sencil
