A Strategy szerint az MSTR minden négyéves tartási időszakban felülmúlta a bitcoint

A Strategy összehasonlítja az MSTR teljesítményét a bitcoinnal

A Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) vezérigazgatója, Phong Le augusztus 3-án közölte, hogy az MSTR a bitcoin-stratégiájának bevezetése óta minden négyéves időszakban felülmúlta a bitcoint. A vállalat összehasonlította a 2020 augusztusa és 2022 augusztusa között végrehajtott befektetések évesített hozamát, és kiderült, hogy a részvény minden négyéves befektetési időszakban erősebb hozamot generált, mint a bitcoin.

Le kijelentette:

„Az MSTR a bitcoin-stratégia bevezetése óta minden négyéves tartási időszakban felülmúlta a BTC-t. Ez a tervnek megfelelően történt, és összhangban áll hosszú távú célkitűzésünkkel.”

A gördülő tartási időszakok nem egyetlen belépési pontra támaszkodnak, hanem számos kezdőidőpontból származó hozamokat hasonlítanak össze, így szélesebb képet nyújtanak a hosszú távú teljesítményről. A bitcoin történelmi négyéves ciklusa gyakran társul a felezési eseményekhez, így a Strategy gördülő ablakos elemzése egy másfajta módszert jelent a hosszú távú hozamok értékelésére.

Le megjegyzései összhangban állnak a Strategy ügyvezető elnöke, Michael Saylor véleményével is, miszerint az intézményi tőke, a tőzsdén kereskedett alapok és a vállalati kincstári befektetések átalakítják a bitcoin történelmi kereskedési mintáit. Legutóbbi megjegyzései szerint a piacot egyre inkább a tartós kereslet hajtja, nem pedig a hagyományos négyéves ciklusok.

Az intézményi tulajdon tovább bővül

Az intézményi befektetők az első negyedévben is folytatták az MSTR-részvények felvásárlását: a Strategy 15 legnagyobb részvényese közül 13 növelte összpozícióját 27%-kal. A Capital Group, a Vanguard, a Blackrock, a Fidelity és a State Street tartozott a legnagyobb pozíciójukat bővítő cégek közé – derül ki Le május 20-i frissítéséből az első negyedévi intézményi részesedésekről.

Ezek a pozíciók hozzájárulnak a szélesebb körű, közvetett bitcoin-kitettséghez befektetési alapok, nyugdíjpénztárak, nyugdíjszámlák és tőzsdén kereskedett alapok (ETF-ek) révén, amelyek több millió befektetőt szolgálnak ki.

A befektetők egyre inkább a bitcoin-állomány piaci árán felül értékelik az MSTR-t, ami tükrözi a Strategy képességét arra, hogy részvényeket és elsőbbségi értékpapírokat bocsásson ki, hatékonyan tőkét vonjon be, és a bevételeket további bitcoinok megszerzésére fordítsa. A vállalat szerint ezek a finanszírozási képességek az alapul szolgáló készpénzállományon túlmutató értéket teremtenek.

A második negyedévi eredmények bemutatják a Strategy tőkepiaci méretét

A második negyedéves eredményközleményében a Strategy 843 775 bitcoin állományt jelentett július 27-i állapot szerint, 4,5%-os év eleje óta számított BTC-hozamot július 26-ig, valamint 17,06 milliárd dollár tőkebevonást a 2026-os tőkeprogramok keretében.

A vállalat finanszírozási modellje a részvényenkénti bitcoin-kitettség növelésének lehetősége mellett mérleg- és hígítási kockázatokat is hordoz magában. Az amerikai Értékpapír- és Tőzsdefelügyeletnek (SEC) benyújtott legfrissebb bejelentésében a vállalat rámutat, hogy a bitcoinárak, a tőkepiaci feltételek, a finanszírozási költségek és a jövőbeli értékpapír-kibocsátások változásai lényegesen befolyásolhatják a vállalat pénzügyi eredményeit és a részvényeseket.

A befektetők nyomon követhetik a BTC-hozamot, a BTC-nyereséget, a hígított részvényenkénti bitcoin-kitettséget, a tőkeáttételt és a nettó eszközérték-prémiumot, hogy felmérjék, vajon a vállalat finanszírozási stratégiája idővel növeli-e a bitcoin-kitettséget. A legfrissebb teljesítménymutatókat a vállalat bitcoin-készletében és tőkeszerkezetében bekövetkező változásokkal együtt frissítik.

A bitcoin-eladások fokozzák a vita hevesedését az előnyben részesített finanszírozási formákról

A második negyedévi frissítés után a Strategy lezárta 2026-os harmadik bitcoin-eladását, hogy teljesítse az elsőbbségi értékpapírokhoz kapcsolódó kötelezettségeit. A tranzakció eredményeként a társaság bitcoin-készlete 843 775-ről 842 138-ra csökkent, miközben a társaság felhalmozott állományának nagy része megmaradt.

A készpénzállomány ilyen felhasználása fokozta az előnyös részvényekre, részvénykibocsátásra és bitcoin-alapú tőkeallokációra épülő finanszírozási modell vizsgálatát. Peter Schiff közgazdász azzal érvel, hogy a bitcoin eladása az előnyös osztalékok finanszírozása érdekében értéket von el az MSTR részvényeseitől, megkérdőjelezve a menedzsment azon állítását, miszerint a diverzifikált finanszírozás támogatja a készpénzállomány hosszú távú bővítését.

A jelenlegi kötelezettségek jól mutatják, hogy a vállalat elsőbbségi értékpapírjai hogyan befolyásolhatják a tőkeallokációt, még akkor is, ha jelentős bitcoin-tartalékot tart fenn. Az elsőbbségi osztalékfizetéseket egy 3,75 milliárd dolláros tartalék fedezi, amely több mint 2,1 évnyi osztalékot és kamatot fedez. A Strategy emellett külön-külön 1 milliárd dolláros visszavásárlási programokat is jóváhagyott az MSTR és digitális hitelértékpapírjai számára, míg az MSTR-programot július 26-ig nem vették igénybe.