A Marathon 1,3 milliárd dolláros veszteséget könyvelt el, miután a bitcoin 18%-os esése 35 millió dollárral csökkentette az első negyedévi bevételét

A működési költségek emelkedése

A digitális infrastruktúra-vállalat, a Marathon Holdings a 2026. első negyedévi bevételcsökkenést a bitcoin dollárban kifejezett értékének az időszak alatti csökkenésével magyarázta. A május 11-én közzétett részvényesi levél szerint a negyedévi bevétel 174,6 millió dollárt ért el, ami 39,3 millió dolláros csökkenést jelent a 2025. első negyedévben rögzített 213,9 millió dollárhoz képest.

A levélből kiderült, hogy a csökkenés 33,1 millió dollárát a bitcoin átlagárának 18%-os csökkenése okozta, míg 2,5 millió dollár a bitcoin-termelés visszaesésének tudható be. A fennmaradó 3,7 millió dollár egyéb bevételek csökkenéséből származott. A veszteségek annak ellenére következtek be, hogy a hashrate 33%-kal nőtt, azaz a 2025 első negyedévében mért 54,3 EH/s-ról 72,2 EH/s-ra emelkedett.

A bevételek csökkenése, valamint a működési költségek hirtelen emelkedése miatt a Marathon 1,3 milliárd dolláros nettó veszteséget könyvelt el a negyedév során. Az előző év azonos időszakában a cég 533,4 millió dolláros nettó veszteséget, vagyis hígított részvényenként 1,55 dolláros veszteséget könyvelt el, ami azt jelenti, hogy a rezsiköltségek 729 millió dollárral emelkedtek 2026 első három hónapjában.

„A nettó veszteség 729,0 millió dolláros növekedését elsősorban a működési veszteség 520,4 millió dolláros emelkedése okozta, amely nagyrészt a negatív bitcoin piaci áron történő értékelésének (1,0 milliárd dollár) és a negyedév során felmerült 45,9 millió dolláros átszervezési költségeknek köszönhető” – áll a levélben.

A Marathon legutóbbi veszteséges negyedéve a vállalat számára döntő pillanatban érkezik, mivel a cég a kriptovaluta-bányászatot meghaladó, gyorsan bővülő mesterséges intelligencia (AI) infrastruktúra piacra kíván átpozícionálni magát. A váltás egy szélesebb körű tendenciát tükröz a bitcoin-bányászok körében, akik szűkülő árrésekkel, magasabb működési költségekkel és növekvő bizonytalansággal szembesülnek a felezés utáni környezetben.

Mindeközben a Marathon – amellett, hogy több erőforrást irányított az AI-t támogató adatközpontok felé – bitcoin-állományát felhasználta arra, hogy a forgalomban lévő átváltoztatható adósságának 30%-át diszkonttal visszavásárolja. A lépés állítólag csökkentette a tőkeáttételt, mérsékelte a jövőbeli potenciális hígítást, és javította a Marathon „képességét arra, hogy tőkét allokáljon magasabb hozamú stratégiai lehetőségek felé”.

„A negyedév során körülbelül 1,5 milliárd dollár értékű bitcoint adtunk el. Ezeket a forrásokat arra használtuk fel, hogy kedvezményes áron visszavásároljuk 2030-as és 2031-es kötvényeink névértékének több mint 1 milliárd dollárját, és 200 millió dollárral csökkentsük hitelkeretünket” – magyarázta a levél.

Ezen felül a Marathon hitelkeretének 150 millió dollárját refinanszírozta 7%-os kamatlábbal, a korábban fizetett 10,5%-ról.

Annak ellenére, hogy diverzifikálta tevékenységét a bitcoin-bányászat mellett, a Marathon szerint az adósságának a bitcoin-értékesítéssel történő csökkentése tükrözi a kriptovaluta iránti bizalmát, mint fontos tartalékeszköz iránt. Ennek következtében a negyedév végén a Marathon 35 303 bitcoint tartott, beleértve a kölcsönadott vagy fedezetként zálogba adott 9 995 bitcoint is. 2026 első negyedévében 2 247 BTC-t bányászott, ami a bitcoinonkénti 68 222 dolláros azonnali árfolyam alapján a bitcoin-állományának értékét körülbelül 2,4 milliárd dollárra emelte.