A Strategy bitcoin-vásárlási modellje újbóli vizsgálat tárgyává vált, miután a Grayscale arra figyelmeztetett, hogy a jelenlegi részvényárak korlátozhatják a jövőbeli felhalmozást. Az aggodalmakat egy bitcoin-eladás, az STRC osztaléknyomás, valamint az a kérdés váltotta ki, hogy a Strategy képes-e fenntartani a vásárlások finanszírozását a befektetői kereslet erősödése nélkül.
A Grayscale arra figyelmeztet, hogy stratégiájuknak nehézségekbe ütközhet a bitcoin-vásárlás folytatása
ÍRTA
MEGOSZTÁS
Főbb tanulságok
- A Grayscale szerint a Strategy gyengébb részvényei korlátozhatják a jövőbeli bitcoin-vásárlásokat.
- Az STRC osztaléknyomása megnövelheti a költségeket és fokozhatja a BTC-piac volatilitását.
- Az elemzők továbbra is megosztottak, miközben a kereskedők a Strategy újabb vásárlási bejelentésére várnak.
A Grayscale a Strategy bitcoin-felhalmozási gépezetének növekvő kockázataira hívja fel a figyelmet
A Strategy bitcoin-stratégiája új próbatétel előtt áll, mivel felmerül a kérdés, hogy a vállalat meddig tudja fenntartani agresszív felhalmozási modelljét.
A Grayscale kutatási vezetője, Zach Pandl arra figyelmeztetett, hogy a Strategy (Nasdaq: MSTR) korlátozott képességgel rendelkezik további BTC-k megszerzésére a jelenlegi MSTR és STRC részvényárak mellett. Az STRC, más néven Stretch, a vállalat változó kamatozású elsőbbségi részvényinstrumentuma.
„Röviden összefoglalva: a Strategy tőkeáttételes üzleti modellje nyomás alatt van, és ez növelte a BTC-piac egészének volatilitását” – mondta, hozzátéve:
„Továbbá úgy véljük, hogy a Strategy – amely történelmileg a BTC nettó vásárlója volt – korlátozott képességgel rendelkezik további tokenek felhalmozására az STRC és az MSTR jelenlegi részvényárfolyamain.”
A múlt héten nyilvánosságra hozott eladás a Strategy első BTC-eladása volt 2022 óta, így egy kis tranzakcióból jelentős piaci jelzés lett. A Strategy irányítópultja szerint az MSTR 120,44 dolláron állt, ami 6,90%-os csökkenést jelent, míg a BTC 63 054 dolláron kereskedett, és a vállalat 843 706 BTC-vel rendelkezett.
A Strategy elsőbbségi részvénye új próbatétel elé állítja a Bitcoin-modelljét
Az STRC-t úgy tervezték, hogy 100 dollár közelében kereskedjen, és jelenleg 11,5%-os osztalékot fizet. A műszerfalon az elsőbbségi részvény ára 93,40 dollár volt, ami a célszint alatt van, 12,31%-os effektív hozammal. Ez a diszkont segít megmagyarázni a Grayscale aggodalmát, miszerint a piac magasabb hozamokat követelhet, ami potenciálisan arra kényszerítheti a Strategy-t, hogy emelje osztalékát, és csökkentse a jövőbeli BTC-vásárlások rugalmasságát.
Míg a Strategy első bitcoin-eladása jelentős figyelmet keltett, a Grayscale kutatási vezetője azzal érvelt, hogy a piacnak a vállalat finanszírozási eszközeire gyakorolt hatása lehet a nagyobb aggodalomra okot adó tényező. „Még ennél is fontosabbnak tartjuk a közelmúltbeli volatilitás hatását a Strategy változó kamatozású elsőbbségi részvényinstrumentumának, a „Stretch”-nek (STRC) az árára” – figyelmeztetett. „A jelenlegi részvényárak mellett úgy véljük, hogy a vállalat képessége további bitcoin felhalmozására korlátozott.”
Mindazonáltal Pandl a következő következtetésre jutott:
„Hosszú távon azonban úgy véljük, hogy a bitcoin tulajdonjogának diverzifikálása… hozzájárul a token árfolyamának erősödéséhez és a piac rugalmasságának javulásához.”
A Strategy finanszírozási modelljével kapcsolatos aggályai ellenére a Grayscale továbbra is arra számít, hogy a bitcoin az elkövetkező hónapokban helyreáll, bár a BTC elmaradhat azoktól a kriptopiac-szegmensektől, amelyek közvetlenebbül profitálnak a rövid távú szabályozási egyértelműségből.
A Strategy vezetése azonban továbbra is fenntartja, hogy felhalmozási stratégiája változatlan marad. Phong Le vezérigazgató elmondta, hogy a vállalat célja az, hogy idővel növelje a nettó bitcoin-állományt és az egy részvényre jutó bitcoin-mennyiséget, míg Michael Saylor ügyvezető elnök „Jó alkalom további pontok hozzáadására” című bejegyzése tovább táplálta a várakozásokat egy újabb vásárlás bejelentésével kapcsolatban.
A Standard Chartered bank Geoffrey Kendrickje szintén azt sugallta, hogy a Strategy hamarosan bejelenthet egy 320 BTC-s, vagy akár 3200 BTC-s vásárlást, ami eltörpítené a közelmúltbeli 32 BTC-s eladást. A bank továbbra is fenntartja a 100 000 dolláros bitcoin-célt, rámutatva arra, hogy egyes piaci szereplők a Strategy finanszírozási modelljével kapcsolatos aggodalmak ellenére továbbra is a BTC hosszú távú emelkedésére koncentrálnak.
