A French Hill kiemeli a CLARITY-törvényt, miközben a 2026-os elfogadási esélye 15%-ra emelkedett

A jóslatpiacok továbbra is szkeptikusak a 2026-os elfogadását illetően

Washington azon erőfeszítései, hogy országos szabályokat hozzon létre a kriptovaluta-kereskedelem, a letétkezelés és a piaci felügyelet területén, jelenleg a CLARITY-törvényre összpontosulnak. A Képviselőház által elfogadott törvényjavaslat a szövetségi felelősségi köröket a Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet (SEC) és az Áru- és Határidős Kereskedelmi Bizottság (CFTC) között osztaná meg, miközben követelményeket állapítana meg a tőzsdék, brókerek, kereskedők, közzétételi kötelezettségek és az ügyfelek vagyonának védelme tekintetében.

A jóslatpiaci kereskedők továbbra is kételkednek abban, hogy a Digital Asset Market Clarity Act még ebben az évben befejezi a jogalkotási folyamatot. A Polymarket 2026-os hatálybalépésre vonatkozó szerződése szeptember 2-án 15%-os esélyt jelezett arra, hogy a CLARITY-törvény (H.R. 3633) december 31-ig mindkét kamarán átmegy, és az elnök aláírja. A kereskedési forgalom megközelítőleg 11,62 millió dollárt ért el.

Az alacsony valószínűség ellentétben állt azzal, hogy French Hill, a Képviselőház Pénzügyi Szolgáltatások Bizottságának elnöke szeptember 2-án, a növekedésről, a megfizethetőségről, az innovációról és a tőkéhez való hozzáférésről szóló meghallgatás során ismét utalt a törvényjavaslatra. Előre megírt beszédében az arkansasi republikánus képviselő a bizottság eredményei között sorolta fel a CLARITY-törvény képviselőházi elfogadását, és állandó, kiszámítható pénzügyi szabályok bevezetését szorgalmazta.

Kalshi hosszabb távú szerződései magasabb valószínűségeket jeleztek, de ezek szélesebb körű kimenetelt mérnek, és nem összehasonlíthatók közvetlenül a Polymarket 2026-os szerződésével. A Kalshi a CLARITY-törvénynek, illetve egy másik, a követelményeknek megfelelő kriptopiac-struktúrára vonatkozó törvényjavaslatnak 30%-os esélyt adott arra, hogy 2027. július 1. előtt törvényerőre lépjen, és 50%-os valószínűséget 2028. január 1. előtt. A forgalom összesen körülbelül 6,85 millió dollárt tett ki.

A legfrissebb adatok azt mutatják, hogy a kereskedők különbséget tesznek a közelgő szenátusi szavazás és a törvény végleges hatálybalépése között. Augusztus 31-re a piac már elkülönítette az eljárási előrehaladást a végleges elfogadástól: a kereskedők nagy valószínűséggel számoltak a szenátusi szavazással, de sokkal kisebb valószínűséggel azzal, hogy a törvényjavaslat még 2026 folyamán törvényerőre lép. A Polymarket legfrissebb, 15%-os értéke a korábbi 13%-ról emelkedett, de továbbra is erősen a törvényerőre lépés ellen szólt.

A szeptember 15-i lezárási indítvány lesz a közvetlen próbatétel

A következő mérhető lépés a törvényjavaslatról szóló eljárási szavazás lenne, amelyet a szenátorok már szeptember 15-én megtarthatnak. A szenátus hivatalos napirendje szerint a H.R. 3633-as számú törvényjavaslat tárgyalásának lezárására irányuló indítvány 14:15-kor kerül napirendre. A lezárási indítványhoz általában 60 szavazatra van szükség, így a törvényjavaslat sorsa attól függ, hogy meg tudja-e őrizni a kétpárti támogatást.

A javaslat már a korábbi szakaszokban is párthatárokon átívelő támogatást kapott. A Szenátus Banki Bizottsága május 14-én 15–9 arányú szavazással továbbította a H.R. 3633-as számú törvényjavaslatot, így az a plenáris ülés elé kerülhet. Ruben Gallego és Angela Alsobrooks demokrata szenátorok a republikánusokkal együtt támogatták a javaslat továbbítását, bár a bizottsági jóváhagyás nem biztosított elegendő támogatást a vitalezáráshoz vagy a végleges elfogadáshoz.

A szenátusi tárgyalók ezt követően közzétettek egy módosított jogszabálytervezetet, amely egyesíti a Bankügyi és a Mezőgazdasági Bizottságok munkáját. A frissített CLARITY-törvény keretrendszere foglalkozik az SEC és a CFTC joghatóságával, a fogyasztóvédelemmel, az illegális pénzügyekkel, a decentralizált pénzügyekkel, a közvetítők felügyeletével, a közzétételi követelményekkel és meghatározott hálózati tokenekkel.

A módosított szöveg újabb időbeli szempontot vet fel, ami tükröződik a 2026-ra vonatkozó alacsony esélyekben. A Képviselőház által elfogadott intézkedéstől eltérő rendelkezések szenátusi jóváhagyása további lépéseket tehet szükségessé, mielőtt a törvényjavaslat az elnök elé kerülne. A Polymarket-kontraktus csak akkor fizet ki, ha az H.R. 3633 2026 végéig minden fennmaradó lépést teljesít.

Hill szabályozási törekvései szembesülnek a jogalkotási határidővel

Hill a CLARITY-t egy szélesebb körű gazdasági program keretébe helyezte, amely kiterjed a tőkepiacokra, a lakáspiacra, a közösségi pénzintézetekre és a szabályozás modernizálására. Kijelentette: „A bizottság republikánus tagjai szorgalmasan dolgoznak ezen reformok törvénybe foglalásán, hogy azok állandóak és kiszámíthatóak legyenek.” A predikciós piac valószínűségei arra utalnak, hogy a kereskedők a fennmaradó kongresszusi ütemtervet e cél elérésének jelentős akadályának tekintik.

A törvényhozó a szeptember 2-i nyilatkozatában nem fejtette ki részletesen a digitális eszközökkel kapcsolatos érveit, de korábban már elmagyarázta, miért tartja elengedhetetlennek a CLARITY-t. A képviselőház általi elfogadástól számított egy évet jelző júliusi helyszíni meghallgatás során Hill a kriptopiacra vonatkozó keretrendszer nélküli stabilcoin-törvényhozást egy hiányos kommunikációs rendszerhez hasonlította, miközben a CLARITY-törvény a szenátusban még mindig befejezetlen volt.

Hill kijelentette:

„Szükségünk van a CLARITY-re egy olyan kulcsfontosságú szempont miatt, amelyet mindig hangsúlyozok: ha van GENIUS és dollárral fedezett stabilcoin – amelyet Trump elnök tavaly júliusban írt alá –, de nincs piaci struktúrát szabályozó törvényjavaslat, akkor olyan, mintha engedélyt adnánk mobiltelefon birtoklására, de nem lenne mobilhálózat.”

A törvényjavaslat hatással lehet a centralizált tőzsdékre, a decentralizált platformokra, a brókerekre, a kereskedőkre, a tokenkibocsátókra és az ügyfelekre. A centralizált és decentralizált kriptovaluta-tőzsdei struktúrák eltérő megőrzési, megfelelési és fogyasztóvédelmi szempontokat vetnek fel, amelyekkel a javasolt keretrendszer foglalkozni kíván.

Ha a szenátorok szeptember 15-én napirendre tűzik a vitalezárási indítványt, a szavazás a piac szkepticizmusának következő közvetlen próbája lesz. Az eljárási küszöb átlépése javíthatná a szenátusi tárgyalásra vonatkozó várakozásokat, míg a kudarc megerősítené azt a jelenleg 85%-os valószínűséget, hogy a H.R. 3633 számú törvényjavaslat 2026-ban nem válik törvénnyé.