A Bitcoin emelkedhet, ha a Fed változatlanul hagyja a kamatokat – állítja a Grayscale

A Fed-politikával kapcsolatos várakozások eltéréseket okoznak a piacokon

A Grayscale Investments a bitcoin részvényekhez viszonyított lemaradását a Federal Reserve politikájának újraértékeléséhez köti, azzal érvelve, hogy a bitcoin csökkenthetné a részvényekkel szembeni teljesítménybeli különbséget, ha a Fed elhalasztaná a kamatemeléseket. Egy június 22-i elemzésében a kriptovaluta-kezelő kijelentette, hogy a kamatvárakozások változása hozzájárult a részvények, a bitcoin és az arany közötti eltéréshez.

Az amerikai részvények 9%-kal emelkedtek az iráni háború február végi kezdete óta, részben a mesterséges intelligencia infrastruktúrájához és fejlesztéséhez kapcsolódó tartós kiadásoknak köszönhetően – részletezte a Grayscale. Ugyanezen időszak alatt a bitcoin 1%-kal, az arany pedig 20%-kal esett vissza, ami a főbb makroeszközök között az egyik legnagyobb teljesítménybeli különbséget eredményezte.

Zach Pandl, a Grayscale Investments kutatási vezetője így nyilatkozott:

„Alapvető várakozásunk szerint a Fed elhalasztja a kamatemeléseket. Ha igazunk van, a bitcoin ára felzárkózhat a részvényekhez.”

A befektetők monetáris politikával kapcsolatos várakozásai a szigorúbb feltételek irányába tolódtak el. A Fed egyéves kamatvárakozásai február vége óta körülbelül 60 bázisponttal emelkedtek, és a Federal Reserve tisztviselőinek nagyjából fele jelenleg úgy véli, hogy 2026-ban indokolt lehet a kamatemelés.

A Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság június 17-én 12–0 arányban szavazott a szövetségi alapkamat 3,5–3,75%-os szinten tartása mellett Kevin Warsh első, Fed-elnökként tartott monetáris politikai ülésén. A Fed közölte, hogy az infláció továbbra is a 2%-os cél felett maradt, és az energiaárak is hozzájárulnak az inflációs nyomáshoz. A Federal Reserve következő kamatdöntő ülése 2026. július 28–29-én lesz.

Az Egyesült Államokon kívüli központi bankok már megkezdték a monetáris szigorítást. Az Európai Központi Bank (EKB) már emelte a kamatlábakat, megerősítve ezzel a szigorúbb monetáris politika felé történő általános elmozdulást, miközben a tisztviselők a tartós inflációs nyomásra magasabb hitelfelvételi költségekkel reagálnak.

A Grayscale a bitcoint egyszerre tekinti monetáris eszköznek és növekedési kitettségnek

A kamatvárakozások különösen fontosak azoknál az eszközöknél, amelyek nem termelnek jövedelmet. A reálhozamok emelkedésével a befektetők magasabb hozamot érhetnek el a készpénzből és a rögzített hozamú instrumentumokból, ami növeli az olyan alternatívák – mint a bitcoin és az arany – tartásának alternatív költségét.

A Grayscale azzal érvelt, hogy a bitcoin más pozíciót foglal el, mint a hagyományos monetáris eszközök. A cég az eszközt olyan szűkös kínálatú digitális árucikknek írta le, amely hosszú távú értékmegőrzőként működhet, miközben kitettséget biztosít a nyilvános blokklánc-hálózatok és a tágabb kriptográfiai ökoszisztéma növekedéséhez is.

Pandl megjegyezte:

„Ezáltal a bitcoin funkciója hasonló – de nem pontosan azonos – az aranyéval és a növekedési részvényekéval a portfóliókban. Ha így van, a bitcoin portfóliódiverzifikálóként működhet, amely a jelenlegi árszinteken vonzóan árazottnak tűnik.”

Ez a keret a bitcoint két olyan befektetési kategória közé helyezi, amelyek eltérően reagálnak a makrogazdasági fejleményekre. Az arany általában monetáris fedezeti eszközként kereskedik. A növekedési részvények a technológiai beruházásokból és a jövőbeli nyereségre vonatkozó várakozásokból profitálnak. A jelenlegi árak tükrözik ezeket a hatásokat. A Grayscale szerint a bitcoin és az arany közelmúltbeli gyengülése összhangban áll a kamatvárakozások változásával. A részvényeket az AI-hez kapcsolódó beruházások támasztják alá.