A Grayscale három kriptovalutát nevezett meg, amelyek profitálhatnak az amerikai államadósság ugrásszerű emelkedéséből

A Grayscale összekapcsolja az emelkedő adósságot a 3 kriptovalutával

Az amerikai államadósság meredeken emelkedő szintje erősítheti a BTC, az ETH és a ZEC iránti keresletet – derül ki a Grayscale kutatási vezetője, Zach Pandl augusztus 26-i elemzéséből.

„A féktelen államadósság-növekedés aláássa a fiat pénznemek hitelességét, és arra készteti a befektetőket, hogy alternatív értékmegőrző eszközöket keressenek, például fizikai aranyat és bizonyos kriptovalutákat” – írta, majd hozzátette:

„A digitális eszközök esetében úgy véljük, hogy az úgynevezett »debasement trade« elsősorban a bitcoinnak, az ethereumnak és a zcashnek kedvez majd.”

A három eszköz közül a bitcoin rendelkezik a legmeggyőzőbb hiányérvvel, köszönhetően a 21 millió érme programozott maximális kínálatának és annak, hogy nincs kormányzati kibocsátója. A bitcoin értékmegőrző szerepe azonban továbbra is vita tárgyát képezi volatilitása, az aranyhoz képest rövid története, a letéti kockázatok, valamint a tágabb pénzügyi feltételek iránti érzékenysége miatt. Az ethereum decentralizált elszámolási hálózatot biztosít, míg a Zcash a bitcoinhoz hasonló felépítést opcionális adatvédelmi funkciókkal ötvözi.

A Pénzügyminisztérium kiterjeszti a hosszú lejáratú kötvények visszavásárlását

A kormánykötvény-piacon kialakult nyomás hatására a Pénzügyminisztérium augusztus 19-én bejelentette, hogy több hosszú lejáratú értékpapírt fog vásárolni. A kibővített visszavásárlási program részletei szerint a minisztérium legalább megduplázza a likviditástámogatási célú visszavásárlások maximális összegét, amely így tranzakciónként 2 milliárd dollárról 4 milliárd dollárra emelkedik. A nagyobb volumenű műveletek a 10–20 éves és a 20–30 éves lejárati szegmenseket érintik, és szeptember 9-én kezdődnek.

A Pénzügyminisztérium visszavásárlásai lehetővé teszik a kormány számára, hogy a nyílt piacon régebbi értékpapírokat vásároljon meg és azokat visszavonja, miközben újabb adósságokat bocsát ki. A tranzakciók javíthatják a piaci likviditást és csökkenthetik a befektetők által tartott, futamidővel kiigazított kínálatot, de nem feltétlenül csökkentik a lakosság által tartott adósság névértékét.

A legutóbbi visszavásárlási kiterjesztés egybeesett azzal, hogy a szövetségi kormány átlépte egy történelmi adósságküszöböt. Az augusztus 18-i napi kincstári jelentés szerint az államadósság összege meghaladta a 40 billió dollárt, ami azt jelenti, hogy a szövetségi kintlévő kötelezettségek először léptek túl ezen a szinten.

A vásárlások enyhíthetik a nyomást a kötvénypiac bizonyos területein anélkül, hogy megváltoztatnák a kiadások és bevételek közötti egyensúlytalanságot, amely miatt továbbra is hitelfelvételre van szükség. A Grayscale ezért ezeket a műveleteket inkább a növekvő hozamokra adott válaszként értékeli, mintsem a strukturális hiányok megoldásaként.

A strukturális hiányok alátámasztják az értékcsökkenés elméletét

A tartós költségvetési hiányok arra utalnak, hogy a szövetségi adósság valószínűleg tovább fog emelkedni a legutóbbi mérföldkő után is. A Kongresszusi Költségvetési Hivatal februárban 1,9 billió dolláros szövetségi hiányt prognosztizált a 2026-os pénzügyi évre, amely 2036-ra 3,1 billió dollárra emelkedik.

A magasabb kamatlábak fokozhatják a költségvetési nyomást, mivel a kormány refinanszírozza a lejáró értékpapírokat, és új adósságot bocsát ki a bevételeket meghaladó kiadások fedezésére. Körülbelül 32,266 billió dollár volt a lakosság birtokában, míg 7,782 billió dollár kormányzati szervek közötti tartalékot jelentett, ami jól illusztrálja a kormány hitelfelvételi terheinek mértékét.

A Grayscale szerint a mesterséges intelligencia infrastruktúrájának finanszírozására irányuló jelentős magánszektorbeli hitelfelvétel is verseng a rendelkezésre álló tőkéért a kormányzati adóssággal. Ez a kombináció felfelé irányuló nyomást gyakorolhat a kamatlábakra, növelheti a szövetségi finanszírozási költségeket, és fokozhatja a befektetők aggodalmait a hosszú távú költségvetési stabilitással kapcsolatban.

A Pénzügyminisztérium a tervek szerint a következő, november 4-i negyedéves refinanszírozás során további információkat fog szolgáltatni a jövőbeli visszavásárlások mértékéről. Eközben a CBO ugyanabban a februári alapforgatókönyvben azt jósolta, hogy a lakosság által tartott adósság a bruttó hazai termék (GDP) 101%-áról 2026-ban 120%-ra emelkedik 2036-ra.