Zakon CLARITY ulazi u stanje „živih mrtvaca” dok SEC priprema kripto pravila

Što se događa kada Senat glasa 15. rujna?

Američki senator Jim Risch (R-ID) objavio je 8. kolovoza izjavu da će Senat 15. rujna započeti postupak donošenja Zakona CLARITY, postavljajući sljedeći konkretan test nakon što su zakonodavci propustili kolovoški rok.

Vođa većine u Senatu John Thune (R-SD) podnio je zahtjev za zatvaranje rasprave (cloture) o prijedlogu za prelazak na razmatranje Zakona CLARITY nekoliko sati ranije, određujući glasovanje za 14:15 po istočnoameričkom vremenu (EDT). Pitanje pred senatorima jest hoće li uzeti zakon u razmatranje, a ne hoće li ga usvojiti.

Rischova izjava od 8. kolovoza uokvirila je rujanski napor oko zaštite potrošača i gospodarske konkurentnosti SAD-a, tvrdeći da bi daljnje odgode mogle izložiti Amerikance prijevarama, dok bi se ulaganja i financijska aktivnost preselili u inozemstvo. Zakonodavac je izjavio:

“On September 15th, the U.S. Senate will start the process of passing the CLARITY Act. The stakes couldn’t be higher.”

„Neuspjeh da se usvoji ovaj ključni zakon ostavit će stanovnike Idaha ranjivima na prevare i prijevare, kao i prepustiti radna mjesta, ulaganja, gospodarsku konkurentnost i financijsko vodstvo inozemnim konkurentima”, dodao je Risch. „Moramo unaprijediti ovaj važan prijedlog i pretvoriti ga u zakon.”

Prelazak proceduralne prepreke zahtijeva 60 glasova, što znači da se najmanje sedam demokrata mora pridružiti republikanskoj većini od 53 mjesta. Pregovori su i dalje otvoreni o etičkim zahtjevima, odredbama o nezakonitim financijama te usklađivanju jezika Odbora za poljoprivredu Senata. Novi raspored za 15. rujna održava zakonodavstvo živim, uz produljenje neizvjesnosti oko toga kada Kongres može uspostaviti trajni savezni okvir za tržišta digitalne imovine.

Kako stanje „hodajućeg mrtvaca” preusmjerava pozornost na SEC?

Razvoj događaja slijedi scenarij koji je glavni investicijski direktor Bitwisea Matt Hougan iznio u memorandumu prije nego što je Senatov kolovoški rok istekao, predviđajući da bi zakonodavstvo moglo ostati aktivno čak i nakon što izostane neposredno usvajanje.

Rujansko glasovanje vrlo se blisko podudara s Houganovim opisom zakonodavstva koje politički preživljava bez postizanja konačnog rješenja, ostavljajući regulatore i sudionike tržišta da djeluju dok Kongres nastavlja pregovore.

Hougan je napisao:

“The bill will enter a ‘walking dead’ state; nothing can actually kill it, but it will lurch along.”

To produljeno zakonodavno zatišje povećava kratkoročnu važnost agende donošenja pravila predsjednika američke Komisije za vrijednosne papire i burzu (SEC) Paula Atkinsa. Atkins je naznačio da regulatori mogu donijeti pravila koja adresiraju mnoge iste teme kao i Zakon CLARITY ako Kongres ne dovrši zakonodavstvo, stvarajući paralelni regulatorni kolosijek dok senatori rade prema novom glasovanju.

Koja kripto pravila SEC može sada unaprijediti?

Atkins je u veljači iznio privremeni pristup kada je Senatskom odboru za bankarstvo rekao da SEC i Komisija za trgovanje robnim terminskim ugovorima (CFTC) namjeravaju pružiti regulatorni most dok Kongres radi na zakonodavstvu o tržišnoj strukturi. Njihova zajednička inicijativa Project Crypto uključuje rad na klasifikacijama tokena i mogućim izuzećima koja bi mogla dopustiti određene onchain transakcije uz jasnije savezne zahtjeve.

Dvije agencije prvi su put djelovale u ožujku zajedničkim smjernicama u kojima se navodi da većina kripto imovine sama po sebi nije vrijednosni papir, što je Atkins nazvao mostom za poduzetnike i ulagače dok Kongres unapređuje zakonodavstvo o tržišnoj strukturi. Regulatorna agenda SEC-a iz srpnja taj regulatorni most pretvara u konkretna područja politike, uključujući kripto prikupljanje kapitala, skrbništvo i tokenizirane vrijednosne papire. Komisija razvija pravila o tome kako se kripto imovina može izdavati, držati i trgovati onchain u okviru saveznih zakona o vrijednosnim papirima.

Gdje prestaje ovlast SEC-a?

Djelovanje agencije može razjasniti kako se zakoni o vrijednosnim papirima primjenjuju na kripto imovinu, uspostaviti izuzeća, urediti skrbništvo i stvoriti pravila za onchain aktivnosti povezane s vrijednosnim papirima bez čekanja na Kongres. Atkins je također opisao kongresno zakonodavstvo kao snažniji način da se američka kripto regulativa pripremi za budućnost, razlikujući privremena pravila agencije od zakonskog okvira tržišne strukture.

Zakon CLARITY bi uspostavio širu podjelu odgovornosti između SEC-a i Komisije za trgovanje robnim terminskim ugovorima, uključujući savezni nadzor nad digitalnim robama, registracijom, trgovanjem, imovinom klijenata i tržišnom infrastrukturom. Te jurisdikcijske granice zahtijevaju djelovanje Kongresa, a ne donošenje pravila SEC-a koje djeluje isključivo unutar postojećih ovlasti komisije.

Bitwiseov CIO je napisao:

“Crypto will be fine. Even if CLARITY doesn’t pass, the crypto industry will find a way forward.”

Hougan je tvrdio da se razvoj kripta može nastaviti unatoč zakonodavnim odgodama, dok regulatorna izvjesnost i dalje ostaje neriješena. Američka senatorica Cynthia Lummis (R-WY) zalaže se za sveobuhvatno savežno zakonodavstvo o tržišnoj strukturi koje bi uspostavilo jasnija zakonska pravila za tvrtke, ulagače i regulatore.

Sljedeći kongresni test dolazi 15. rujna, kada senatori odlučuju hoće li uzeti u razmatranje H.R. 3633, koji je prošao Zastupnički dom s 294-134 i napredovao iz Senatskog odbora za bankarstvo s 15-9. Senatska odluka odredit će hoće li prijedlog ići prema zakonskom okviru, dok SEC nastavlja razvijati kripto pravila u okviru svojih postojećih ovlasti.