SEC, CFTC kroje vlastite kripto putove dok Zakon CLARITY zapinje

Prema izvješću Bloomberga, glasovanje dolazi u trenutku kada je mnogo veći komad kripto zakonodavstva i dalje zaglavljen u Senatu. Digital Asset Market Clarity Act, koji je prošle godine prošao Predstavnički dom uz dvostranačku potporu, još nije došao na glasovanje u plenarnoj dvorani. Vođa senatske većine John Thune podnio je proceduralni prijedlog neposredno prije nego što su zakonodavci otišli na kolovošku stanku, čime je pripremio teren za glasovanje 15. rujna.

Taj jaz između regulatora koji se brzo kreću i Kongresa koji sporo melje postao je ove godine ključna priča kripto politike u Washingtonu.

SEC djeluje na temelju vlastitih ovlasti

Sastanak SEC-a 14. kolovoza ima jednu stavku dnevnog reda: treba li predložiti novi okvir za ponude, često nazivan Regulation Crypto, za investicijske ugovore vezane uz digitalnu imovinu. Pravilo bi startupovima omogućilo lakši put do prikupljanja kapitala, slično izuzećima koja već koriste manja poduzeća u drugim industrijama.

Također bi stvorilo put kojim bi tokeni mogli “diplomirati” iz statusa vrijednosnih papira kada njihova temeljna mreža postane dovoljno decentralizirana da nijedna pojedinačna tvrtka ili tim više ne zadržava kontrolu. To je jedna od najproblematičnijih pravnih razdjelnica u kriptu otkako je SEC prije godina počeo voditi provedbene postupke protiv izdavatelja tokena.

Predsjednik SEC-a Paul Atkins zasebno je nagovijestio da je agencija blizu objave “izuzeća za inovacije” koje bi moglo omogućiti da se tokenizirane verzije dionica trguju 24 sata dnevno na blockchain platformama. Opseg i vremenski okvir tog prijedloga i dalje su pod velom tajne.

Zašto je Clarity Act zapao

U međuvremenu, zakon poznat kao CLARITY Act išao bi mnogo dalje od bilo kojeg pojedinačnog pravila jedne agencije. Podijelio bi nadzor nad kripto tržištima između SEC-a i Komisije za trgovanje robnim ročnicama (CFTC), tretirajući većinu etabliranih tokena, uključujući bitcoin (BTC) i ethereum (ETH), kao robu pod nadležnošću CFTC-a, dok bi se pravo o vrijednosnim papirima zadržalo fokusirano na prikupljanje kapitala i druge aktivnosti koje regulira SEC.

Cloture, proceduralni potez koji je Thune podnio, zahtijeva 60 glasova samo da bi se okončala rasprava i krenulo prema konačnom glasovanju. To ne znači usvajanje zakona. Prema izvješću objavljenom na JD Supra, sporne točke uključuju etička pravila za javne dužnosnike uključene u kripto, zaštitu softverskih programera i strahove bankarske industrije da bi kripto programi nagrađivanja mogli odvući depozite iz tradicionalnih banaka.

Senat se vraća 14. rujna, samo jedan dan prije zakazanog glasovanja o clotureu, ali se planira povući na većinu listopada uoči međuizbora 3. studenoga. To stvara brutalno uski prozor da se zakon pomakne, čak i ako preživi početnu proceduralnu prepreku.

Temeljna ideja zakona je jednostavna, iako pravni mehanizam nije. Podijelio bi nadzor tako da većina etablirane kripto imovine, uključujući BTC i ETH, potpada pod pravila CFTC-a slična onima koja uređuju robu poput nafte ili pšenice. SEC bi zadržao ovlasti nad ponudama vrijednosnih papira i slučajevima u kojima tvrtka još uvijek prikuplja novac od ulagača, uz očekivanje dobiti na temelju nečijeg tuđeg rada.

Podupiratelji tvrde da bi ta podjela konačno dala burzama, skrbnicima i izdavateljima tokena stvaran pravilnik umjesto da ih prisiljava da nagađaju koji bi regulator mogao pokucati. Kritičari, uključujući velik dio demokrata, smatraju da regulacija nije dovoljno stroga i ostavlja rupe.

CFTC kaže da će djelovati bez obzira

Predsjednik CFTC-a Michael Selig naglasio je da njegova regulatorna agencija već ima pripremljena predložena pravila i namjerava ići naprijed, bez obzira na to hoće li Kongres usvojiti Clarity Act, prema analizi na koju se poziva JD Supra. Selig je rekao da su on i Atkins spremni napisati zajednička pravila koja bi definirala koja agencija kontrolira koji dio kripto tržišta, napor povezan s onim što dužnosnici nazivaju Project Crypto.

Ta koordinacija je važna jer je jedna od najdugovječnijih pritužbi industrije bila regulatorna igra pogađanja oko toga kontrolira li SEC ili CFTC određeni token ili platformu za trgovanje.

Što to znači za ulagače i tvrtke

Za kripto startupove, glasovanje 14. kolovoza moglo bi otvoriti brži i jeftiniji put prikupljanja kapitala u Sjedinjenim Državama umjesto pakiranja i selidbe u inozemstvo. Za ulagače u tokenizirane dionice, nadolazeće izuzeće SEC-a moglo bi s vremenom značiti trgovanje tokenima vezanima uz dionice izvan tradicionalnih tržišnih sati.

Za banke i tvrtke tradicionalnih financija (TradFi), pritisak ide u drugom smjeru. Industrijske skupine poput bankarskih koalicija borile su se protiv kripto programa nagrađivanja koji nalikuju isplatama kamata, bojeći se da bi kripto proizvodi koji nose prinos mogli isprazniti depozite iz konvencionalnih štednih računa. Vitke fintech banke i charteri s malo odanosti staroj gardi spremni su opsluživati klijente koji traže takve nagrade.

Što pratiti sljedeće

Sastanak SEC-a 14. kolovoza prvi je konkretan test koliko će agresivno agencija koristiti svoje postojeće ovlasti. Glasovanje o clotureu u Senatu 15. rujna otkrit će ima li nedostižni Clarity Act dovoljno potpore da preživi svoj prvi ozbiljan test otkako je prošao Predstavnički dom. Oba ishoda odredit će kako će se kripto tvrtke, banke i ulagači pozicionirati do kraja godine.