Grayscale kaže da se američka pravila o kriptovalutama mogu unaprijediti bez Zakona CLARITY

Grayscale vidi regulatorni napredak i izvan CLARITY-ja

Kripto tvrtke mogle bi dobiti jasnija pravila o prikupljanju kapitala i trgovanju čak i ako Kongres ove godine ne uspije donijeti sveobuhvatno tržišno zakonodavstvo. Voditelj istraživanja u Grayscaleu Zach Pandl iznio je tu procjenu u analizi od 10. rujna, ukazujući na razvoj događaja koji utječe na stablecoine, izdavanje tokena, tokenizirane vrijednosne papire i perpetual futures. Upravitelj kripto imovine te inicijative vidi kao napredak neovisan o sudbini CLARITY Acta.

Prema Grayscaleu:

“CLARITY više nije jedini izvor regulatornog usmjerenja. Američki okvir postaje jasniji u području stablecoina, izdavanja tokena, tokeniziranih vrijednosnih papira i perpetual futuresa čak i bez CLARITY Acta.”

Neposredna prepreka zakonu je glasovanje o clotureu na prijedlog za nastavak postupka 15. rujna, proceduralni korak koji zahtijeva 60 glasova, a ne odluku o konačnom usvajanju. Grayscale tvrdi da bi neuspješno glasovanje suzilo mogućnost donošenja ove godine, dok bi zakonodavcima ostavilo opciju da se mjeri vrate tijekom sjednice nakon izbora.

“CLARITY ostaje važan jer samo Kongres može uspostaviti sveobuhvatnu i trajnu podjelu ovlasti između SEC-a i CFTC-a. Ali neuspjeh 2026. ne bi zaustavio regulatorni napredak koji je već u tijeku,” dodao je voditelj istraživanja u Grayscaleu.

Zakon o stablecoinima uspostavlja zaseban okvir

Savezno zakonodavstvo već se pozabavilo platnim stablecoinima, jednim segmentom kripto tržišta koji Grayscale prepoznaje kao sve jasnije definiran. Predsjednik Donald Trump potpisao je GENIUS Act 18. srpnja 2025., čime je uspostavljen regulatorni okvir za njihovo izdavanje. To zakonodavno postignuće odvojeno je od širih pitanja tržišne strukture koja Kongres razmatra kroz CLARITY.

Prema zakonu, zaštite potrošača za platne stablecoine provode se kroz zahtjeve koji uređuju imovinu koju izdavatelji drže i objavljuju. Njegove odredbe uključuju potpunu pokrivenost rezervama i mjesečne javne objave o sastavu rezervi, navodi Bijela kuća. Također zabranjuje zavaravajuće tvrdnje da su ovi tokeni federalno osigurani, podržani od strane vlade SAD-a ili zakonsko sredstvo plaćanja.

Te zaštitne mjere odnose se na kategoriju digitalne imovine osmišljene da održava referentnu vrijednost za plaćanja i prijenose. Stablecoini najčešće prate valute poput dolara, iako se njihove strukture i rizici razlikuju. Njihov regulatorni okvir obuhvaća izdavanje i pokriće, dok CLARITY nastoji riješiti šira pitanja o tome kako se nadziru kripto tržišta i posrednici.

SEC-ovi prijedlozi ciljaju prikupljanje kapitala i tokenizaciju

Kripto projekti koji traže kapital mogli bi dobiti nove iznimke prema predloženom okviru SEC-a za prikupljanje sredstava. Predložen 18. kolovoza, Regulation Crypto Assets dopuštao bi kvalificirane ponude do 5 milijuna dolara tijekom četiri godine ili 75 milijuna dolara po razdoblju od 12 mjeseci. Izdavatelji bi pružali objave i ostali podložni odredbama protiv prijevara i manipulacija.

Taj prijedlog također se bavi time kada bi ugovor o ulaganju koji uključuje kripto imovinu mogao prestati potpasti pod regulaciju vrijednosnih papira. Njegova uvjetna sigurna luka usredotočena je na to da izdavatelj dovrši ili trajno obustavi ključne upravljačke napore obećane kupcima. Iznimke za prikupljanje sredstava i sigurna luka i dalje su u fazi prijedloga, a javni komentari zaprimaju se do 20. listopada.

Druge inicijative u Grayscaleovoj procjeni odnose se na to kako se bilježi vlasništvo nad vrijednosnim papirima i gdje se digitalna imovina može trgovati. Predložena pravila za transfer-agente omogućila bi evidencije vlasništva na blockchainu, dok bi izuzeće za inovacije koje se razmatra moglo poduprijeti određene onchain aktivnosti s vrijednosnim papirima. Pandl također navodi regulirane putove za perpetual futures koje je CFTC otvorio putem Kalshija i Coinbasea, opisujući moguće proizvode povezane s platformama poput Hyperliquida kao potencijalni razvoj.

Analiza je naglasila:

“CLARITY bi pružio najcjelovitiji okvir za američka kripto tržišta, ali njegovo usvajanje nije presudno—kripto politika već napreduje i donosi bolju jasnoću na nekoliko drugih fronti.”