Bitcoin futures dosegnuli su 42,6 mlrd. $ na 11 burzi — evo što otvoreni interes signalizira za lipanj

Otvoreni interes na terminskim ugovorima na burzama

Ukupni otvoreni interes na BTC futuresima na burzama iznosi približno 42,6 mlrd. USD, što je oštar pad u odnosu na vrhunac od preko 90 mlrd. USD dosegnut početkom listopada 2025., kada se bitcoin trgovao tek malo iznad 126.000 USD.

Binance predvodi sva tržišta sa 141.100 BTC (10,40 mlrd. USD) otvorenog interesa u futuresima, što čini 19,14% tržišta, pokazuju zapisi na coinglass.com pokazuju. CME Group drži drugo mjesto sa 102.330 BTC (7,55 mlrd. USD), odnosno 13,88% ukupnog iznosa, što signalizira da institucionalno sudjelovanje putem reguliranih futuresa ostaje značajno čak i dok su se spot cijene povukle.

Gate drži 65.620 BTC (4,84 mlrd. USD, 8,9%), Bybit ima 63.860 BTC (4,71 mlrd. USD, 8,66%), a MEXC prikazuje 75.980 BTC (5,60 mlrd. USD, 10,3%). OKX je na 44.310 BTC (3,27 mlrd. USD, 6%), dok decentralizirana burza perpetual ugovora Hyperliquid drži 29.730 BTC (2,19 mlrd. USD, 4,03%).

Promjene OI u posljednja 24 sata koje vrijedi istaknuti:

• Bybit je pao 0,69% u 24 sata, najviše među vodećim burzama
• BingX je pao 44,18% u 24-satnom OI-u, značajno “pražnjenje”
• Gate je porastao 2,08%, a OKX je dodao 0,63%

Omjer OI-a i 24-satnog volumena za Kucoin iznosi 9,57, najviši danas, što upućuje na relativno tanak volumen u odnosu na njegovu gomilu otvorenih pozicija.

Otvoreni interes na bitcoin opcijama

Ukupni otvoreni interes na BTC opcijama iznosi oko 40 mlrd. USD, prema podacima Coinglassa, što je snažan pad u odnosu na vrhunce od preko 65 mlrd. USD zabilježene krajem studenog 2025.

Call opcije dominiraju s 59,25% ukupnog OI-a opcija, što predstavlja 248.395 BTC. Put opcije čine 40,75%, odnosno 170.837 BTC. Omjer 59/41 ide u korist pozicioniranja na rast, ali nije ekstremna neravnoteža. Dvadesetčetverosatni volumen je slično nagnut, s call opcijama na 53,27% (9.120 BTC) naspram put opcija na 46,73% (8.000 BTC).

Najveći ugovori po otvorenom interesu na Deribitu

Najveća pojedinačna pozicija po otvorenom interesu na Deribitu je oklada da bitcoin dosegne 120.000 USD do prosinca 2026., s 7.089,4 BTC vezanih uz taj ugovor. Neke prognoze usklađene su s ovom perspektivom. Druga najveća je zaštitna pozicija dimenzionirana za pad na 60.000 USD do istog datuma, s 6.509,4 BTC, što pokazuje da nisu svi pozicionirani za rast do kraja godine.

Još dvije značajne pozicije nalaze se bliže. Trgovci drže 5.769,4 BTC na ugovoru koji isplaćuje ako bitcoin dosegne 80.000 USD do 31. srpnja 2026., te još 5.657,5 BTC na ugovoru koji cilja 90.000 USD do 26. lipnja. Oboje upućuje na skup bullish oklada usmjerenih na razine znatno iznad trenutnog spota prije kraja ljeta.

CME opcije: putovi i dalje znatno prevladavaju

Podaci Cryptoquanta o otvorenom interesu CME opcija složenom po pozicijama pokazuju da putovi dosljedno nadmašuju callove od kraja studenog 2025., iako se cijena BTC-a počela oporavljati od najnižih razina iz veljače 2026. oko 65.000 USD. Takav put-težak stav među sudionicima CME-a, koji su često institucionalni hedgeri i upravitelji imovinom, odražava oprez na trenutnim razinama cijena, a ne uvjerenje u skori proboj.

CME-ovi zapisi složeni po dospijeću pokazuju da kratkoročni (1 do 2 mjeseca) ugovori dominiraju trenutnom strukturom, uz vrlo ograničen dugoročniji OI u usporedbi s razdobljem nakupljanja u listopadu i studenom 2025.

Max Pain: Deribit, Binance, OKX

Deribit max pain za dospijeće 26. lipnja 2026. nalazi se oko 77.500 do 78.000 USD, pri čemu nominalna vrijednost za taj datum doseže gotovo 9 mlrd. USD. Najudaljenije dospijeće prikazano, ožujak 2027., pokazuje da max pain pada na približno 70.000 USD, što bi predstavljalo pomak od oko 4,9% naniže u odnosu na trenutnu cijenu.

Binance max pain za 26. lipnja iznosi oko 85.000 USD, znatno iznad spota, a nominalna vrijednost za taj datum doseže približno 757 mil. USD. Krivulja raste s 74.000 USD kratkoročno do vrhunca oko 85.000 USD prije nego što se za kasnija dospijeća ublaži natrag prema 77.500 USD.

OKX max pain priča drukčiju priču. Krivulja je relativno ravna oko 74.000 USD do 12. lipnja, prije nego što poraste na približno 78.000 USD do kraja 26. lipnja. Zatim se drži između 75.500 i 78.000 USD kroz kasnu 2026., prije nego što snažno skoči na oko 80.500 USD do ožujka 2027., što je najviša razina od tri burze za daleka dospijeća max paina.

Teorija max paina tvrdi da prodavatelji opcija, koji čine većinu opcijskih market makera, najviše profitiraju kada temeljna imovina istekne na cijeni na kojoj najveći broj ugovora završi bezvrijedan. Uz BTC spot na 73.600 USD, većina razina max paina na sve tri burze nalazi se iznad trenutne cijene za dospijeće 26. lipnja, što neki trgovci tumače kao “gravitaciju” koja povlači cijenu naviše uoči tog poravnanja.

Što trgovci prate

Dospijeće 26. lipnja najveći je pojedinačni datum poravnanja po nominalnoj vrijednosti na Deribitu, Binanceu i OKX-u. Sam Deribit pokazuje približno 8,5 mlrd. USD nominalne vrijednosti vezane uz taj datum. Kako se cijena bude ponašala u danima uoči tog dospijeća moglo bi odrediti hoće li glavnina otvorenih call pozicija isteći “u novcu” ili se pretvoriti u prah.

Otvoreni interes na CME futuresima ostaje oko 7,55 mlrd. USD unatoč širokom padu ukupnog tržišnog OI-a od kraja 2025., što sugerira da institucionalni stolovi nisu odustali od izloženosti bitcoinu. Put-teško pozicioniranje na CME-u može odražavati hedžirane long strategije, a ne izravne bearish oklade.