बुधवार को, बिटकॉइन $60,000 के क्षेत्र से नीचे फिसल गया, और दिन के कारोबार में $59,500 के निचले स्तर को छू लिया, जबकि स्ट्रैटेजी की 847,363 बीटीसी की जमा अब $12.55 बिलियन की घाटे में है। इसी समय, कंपनी के MSTR शेयरों में गिरावट आई है, जो 16 जुलाई, 2025 से 78.37% तक गिर चुके हैं।
स्ट्रैटेजी के $12.55 अरब के कागज़ी घाटे से STRC की छूट बढ़ी, जिससे सेलर के सिद्धांत की परीक्षा हो रही है।
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मुख्य बातें
- क्योंकि बिटकॉइन $60,000 से नीचे कारोबार कर रहा है, स्ट्रैटेजी का 847,363 BTC का भंडार $12.55 बिलियन के घाटे में है।
- MSTR जुलाई 2025 से 78.37% गिर गया है, जो सीधे BTC रखने की तुलना में कहीं अधिक गिरावट है।
- STRC $82.20 पर कारोबार कर रहा है, जिससे इसका प्रभावी उपज 13.99% हो गया है क्योंकि निवेशक उच्च जोखिम मुआवजे की मांग कर रहे हैं।
STRC की छूट स्ट्रैटेजी की बिटकॉइन पर दांव का परीक्षण कर रही है क्योंकि निवेशक उच्च उपज की मांग कर रहे हैं
इस गिरावट ने अब स्ट्रैटेजी के बिटकॉइन सिद्धांत को बाजार की कड़ी जांच के दायरे में ला दिया है, और यह परख रही है कि क्या इसका ट्रेजरी मॉडल, इसके पास मौजूद संपत्ति और उस पर दांव लगाने के लिए निवेशकों द्वारा उपयोग किए जाने वाले स्टॉक, दोनों में भारी गिरावट का सामना कर सकता है। हाल ही में, ध्यान स्ट्रैटेजी के पसंदीदा स्टॉक, STRC पर स्थानांतरित हो गया है, जो अपने अपेक्षित $100 मूल्य से नीचे कारोबार करना जारी रखे हुए है।
प्रति शेयर $100 के अंकित मूल्य के साथ, STRC दोपहर 12 बजे, 24 जून, 2026 तक गिरकर $82.20 पर आ गया है। पूर्वी समय के अनुसार, इसकी परिवर्तनीय लाभांश दर 11.5% से बढ़कर वर्तमान प्रभावी उपज 13.99%हो गई है। यह अंतर मूल रूप से संकेत देता है कि निवेशक वरीयता वाले स्टॉक को धारण करने के लिए अधिक ऊंची प्रतिफल की मांग कर रहे हैं।
एसटीआरसी (STRC) वर्तमान में एमएसटीआर (MSTR) और बिटकॉइन-लिंक्ड परिसंपत्तियों पर व्यापक बाजार दबाव के बीच छूट पर कारोबार कर रहा है, क्योंकि निवेशक पसंदीदा स्टॉक पर उच्च जोखिम प्रीमियम लगा रहे हैं। प्रभावी रूप से, कंपनी का भारी बीटीसी (BTC) एक्सपोजर सीधे बिटकॉइन ट्रेजरी रणनीति से जुड़ी इसकी वॉल स्ट्रीट-ट्रेडेड निवेश वाहकों पर अतिरिक्त दबाव डाल रहा है।
बिटकॉइन की कमजोर भविष्य की संभावनाएं रणनीति की ट्रेजरी दांव पर बोझ डाल रही हैं
हाल ही में बिटकॉइन कंपनी के लिए अनुकूल नहीं रहा है। यह परिसंपत्ति अपने अक्टूबर 2025 के $126,000 से ऊपर के सर्वकालिक उच्च स्तर से 51% नीचे है, साथ ही इसने पिछले 12 महीनों में अपने मूल्य का 42% से अधिक हिस्सा भी खो दिया है, जिसमें से 30% से अधिक गिरावट पिछले छह महीनों में हुई है। आगे की तस्वीर मंदी की बनी हुई है, विश्लेषक इस बात पर बंटे हुए हैं कि बीटीसी आगे किस दिशा में जाएगा, और भविष्यवाणी बाज़ार की संभावनाएं बताती हैं कि $100,000 के क्षेत्र को फिर से हासिल करने से पहले बिटकॉइन और भी नीचे जा सकता है।
BTC के स्ट्रैटेजी की प्रति कॉइन $75,651 की औसत खरीद मूल्य से बहुत नीचे कारोबार करने के साथ, कंपनी की बिटकॉइन स्थिति अब गहरे घाटे में है। स्ट्रैटेजी ने अपनी 847,363 बीटीसी की जमा राशि 64.1 बिलियन डॉलर में खरीदी थी, लेकिन 24 जून, 2026 तक, उन भंडारों का मूल्य 51.55 बिलियन डॉलर आंका गया है, जिससे फर्म कागजी तौर पर 12.55 बिलियन डॉलर की हानि में है। एक बड़े अवास्तविक नुकसान के बावजूद, फर्म ने और बिटकॉइन खरीदना जारी रखा है, पिछले सप्ताह 1,587 BTC हासिल करने के बाद इस सप्ताह 520 BTC और जोड़े हैं।
MSTR शेयरों को दर्द महसूस हुआ
बिटकॉइन की कीमत में गिरावट ने MSTR के शेयरों और उनके बाजार प्रदर्शन पर भी आगे दबाव डाला है। स्टॉक लगातार नीचे गिरता रहा है, और जहाँ 16 जुलाई, 2025 से BTC ने 42.77% की गिरावट देखी है, वहीं MSTR में 78.37% की गिरावट आई है, जिससे रणनीति (Strategy) में निवेशकों के लिए जोखिम सीधे BTC रखने की तुलना में कहीं अधिक भारी हो गया है। जुलाई 2025 के उस दिन, MSTR का भाव $455.90 प्रति शेयर था; आज, यह लगभग $98.59 के आसपास कारोबार कर रहा है।
कई संरचनात्मक और यांत्रिक कारणों से MSTR निवेशक सीधे बिटकॉइन धारकों की तुलना में अधिक गहरा नुकसान उठा रहे हैं। यह एक क्लासिक उदाहरण है कि कैसे एक लीवरेज्ड, कॉर्पोरेट-आधारित बिटकॉइन प्रॉक्सी सुधार के चरण के दौरान और उच्च लागत आधार की अवधि में स्पॉट BTC से पीछे रह जाती है। मूल रूप से, लीवरेज दोनों तरफ काम करता है: इसने अतीत में बढ़त को बढ़ाया, लेकिन अब यह MSTR द्वारा अनुभव की जा रही गंभीर गिरावट को और बढ़ा रहा है।
एमएसटीआर (MSTR) को एक हाई-बीटा, लीवरेज्ड बिटकॉइन प्रॉक्सी के रूप में बड़े पैमाने पर खरीदा गया था। जब बिटकॉइन में तेज उछाल आया, तो एमएसटीआर (MSTR) ऐतिहासिक रूप से बहुत अधिक आक्रामक रूप से बढ़ा, और कभी-कभी संपत्ति के लाभ से दो से तीन गुना या उससे अधिक का लाभ दिया। लेकिन जब बिटकॉइन में सुधार होता है या उसमें ठहराव आता है, जैसा कि आज हो रहा है, तो एमएसटीआर (MSTR) में बहुत अधिक गिरावट आती है।
ब्लैकरॉक का IBIT एक अधिक स्वच्छ तरीके से BTC को ट्रैक करता है
ब्लैकरॉक के IBIT ने कहीं कम गिरावट झेली है। द आईशेयर्स बिटकॉइन ट्रस्ट एक शुद्ध, बिना लीवरेज वाला स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) है, जबकि MSTR एक अत्यधिक लीवरेज्ड, सक्रिय रूप से प्रबंधित कॉर्पोरेट बिटकॉइन ट्रेजरी प्ले है जो महत्वपूर्ण संरचनात्मक रुकावटों से ग्रस्त है।
IBIT वास्तविक बिटकॉइन रखता है और इसे एक मामूली व्यय अनुपात को छोड़कर, BTC की स्पॉट कीमत को ट्रैक करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। इसके विपरीत, स्ट्रैटेजी ने अधिक बिटकॉइन खरीदते रहने के लिए एट-द-मार्केट प्रोग्राम के माध्यम से अरबों डॉलर के नए सामान्य शेयर जारी किए हैं, जबकि IBIT शेयर निर्माण आर्बिट्रेजर्स द्वारा संचालित है, जो ईटीएफ को बिटकॉइन को कहीं अधिक स्वच्छ रूप से ट्रैक करने की अनुमति देता है।
MSTR के टूटने से पहले बिटकॉइन कितनी नीचे गिर सकता है?
मल्टी-बिलियन डॉलर के कागजी नुकसान के बावजूद बिटकॉइन खरीदते रहने की स्ट्रैटेजी की इच्छा इस विश्वास को दर्शाती है जिसे अधिकांश संस्थागत खिलाड़ी बनाए नहीं रख पाएंगे। लेकिन केवल विश्वास ही आज $60,000 से नीचे मंडरा रही स्पॉट कीमत और $75,651 की औसत लागत के आधार के बीच के अंतर को नहीं पाटता है। MSTR, STRC, और स्वयं बिटकॉइन पर संरचनात्मक दबाव अब एक साथ तीन दिशाओं से खींच रहा है। बाजार बिटकॉइन रखने के लिए स्ट्रैटेजी को दंडित नहीं कर रहे हैं। वे इसे इस तरह रखने की लागत को मूल्य में शामिल कर रहे हैं।
गहरा सवाल यह है कि क्या कंपनी अपनी पूंजी-उगाहने की मशीनरी को संचालित करने के लिए बहुत महंगी होने से पहले इस सुधार से बच सकती है। यह व्यापार पर मंडराता एक बड़ा सवाल बन गया है: MSTR के लिए तनाव सहन करने की क्षमता से पहले BTC कितनी नीचे गिर सकता है?
हर नए शेयर का निर्गम मौजूदा धारकों को पतला करता है, हर STRC छूट उच्च मांग वाले जोखिम मुआवजे की ओर इशारा करती है, और हर हफ्ता BTC का स्ट्रैटेजी की लागत आधार से नीचे कारोबार करना गणना को और तीखा कर देता है। माइकल सैलर और कंपनी ने बार-बार कहा है कि फर्म को तत्काल कोई खतरा नहीं है, लेकिन जब लीवरेज शामिल होता है और अंतर्निहित संपत्ति गिरती रहती है, तो विश्वास और संकट के बीच की दूरी तेजी से कम हो सकती है।
यह लेख AI का उपयोग करके अंग्रेज़ी से अनुवादित किया गया था। मूल अंग्रेज़ी संस्करण आधिकारिक स्रोत है; स्वचालित अनुवादों में अशुद्धियाँ हो सकती हैं, विशेष रूप से कानूनी और नियामक शब्दावली में।
