माइकल सैलर बिटकॉइन को पैसे के लिए एक इंजीनियरिंग समाधान के रूप में प्रस्तुत करते हैं।

सेलर ने बिटकॉइन को आर्थिक मूल्य संरक्षित करने के लिए एक प्रौद्योगिकी के रूप में प्रस्तुत किया

स्ट्रैटेजी इंक. (नैस्डैक: MSTR) के कार्यकारी अध्यक्ष माइकल सैलर ने 15 अगस्त को बिटकॉइन को आर्थिक मूल्य को संग्रहीत करने और स्थानांतरित करने के लिए एक इंजीनियरिंग समाधान के रूप में वर्णित किया, और इस लंबे समय से चली आ रही अपनी दलील को आगे बढ़ाया कि इस संपत्ति को केवल एक क्रिप्टोकरेंसी के बजाय मौद्रिक प्रौद्योगिकी के रूप में समझा जाना चाहिए। अपने "व्हॉट इज़ मनी?" निबंध में, सेलर ने बिटकॉइन की तुलना सोने और फिएट से की और इसे एक व्यापक डिजिटल वित्तीय प्रणाली के लिए एक संभावित आधार के रूप में प्रस्तुत किया।

सेलर की दलील इस धारणा से शुरू होती है कि पैसा श्रम, बुद्धिमत्ता और प्राकृतिक संसाधनों के माध्यम से उत्पन्न मूल्य को संग्रहीत करता है, जिससे उस मूल्य को समय और दूरी के पार ले जाने की अनुमति मिलती है। उन्होंने तर्क दिया कि ऐतिहासिक रूप से सोने ने इस कार्य को भौतिक कमी के माध्यम से किया, लेकिन इसमें परिवहन, सुरक्षा और हिरासत की लागतें शामिल हैं। फिएट पोर्टेबिलिटी में सुधार करता है, जबकि यह सरकारों, केंद्रीय बैंकों और वित्तीय संस्थानों द्वारा लिए गए निर्णयों के प्रति खरीद शक्ति और पहुंच को उजागर करता है।

उन्होंने एक्स पर कहा:

"बिटकॉइन को समझने के लिए, पहले पैसे को समझें। पैसा ऊर्जा है। बिटकॉइन डिजिटल मौद्रिक ऊर्जा है।"

उनका ढांचा बिटकॉइन की कमी और डिजिटल हस्तांतरणीयता को इंजीनियरिंग विशेषताएं मानता है, जिनका उद्देश्य उस चीज को कम करना है जिसे वह मौद्रिक "एंट्रॉपी" के रूप में वर्णित करते हैं। यह तर्क उनके 13 अगस्त को प्रकाशित चार-भाग वाले डिजिटल मनी स्टैक से भी मेल खाता है, जो डिजिटल पूंजी, क्रेडिट, धन और मुद्रा को अलग-अलग वित्तीय कार्यों में विभाजित करता है।

प्रूफ़ ऑफ़ वर्क डिजिटल कमी को भौतिक संसाधनों से जोड़ता है

प्रूफ ऑफ वर्क सैलर के सिद्धांत का तकनीकी केंद्र है, जो बिटकॉइन के डिजिटल खाता-बही को कंप्यूटेशनल कार्य और बिजली से जोड़ता है। बिटकॉइन की प्रूफ-ऑफ-वर्क प्रणाली के तहत, खनिक नेटवर्क के कठिनाई लक्ष्य को पूरा करने वाले परिणाम का उत्पादन करने के लिए प्रतिस्पर्धा करते हुए बार-बार ब्लॉक डेटा को हैश करते हैं। अन्य नोड्स एक ब्लॉक को स्वीकार करने से पहले सफल प्रूफ़ की स्वतंत्र रूप से पुष्टि करते हैं, जिससे ऐतिहासिक परिवर्तनों को गणनात्मक रूप से महंगा बना दिया जाता है।

सेलर का तर्क है कि भौतिक संसाधनों के इस व्यय से बिटकॉइन को एक ऐसा सुरक्षा मॉडल मिलता है जिसमें लेनदेन के इतिहास को फिर से लिखने के लिए अधिकृत कोई केंद्रीय द्वारपाल नहीं है। उनकी सादगी पर जोर स्वयं प्रोटोकॉल पर भी लागू होता है: उन्होंने अलग से चेतावनी दी है कि बिटकॉइन के सर्वसम्मति नियमों में बदलाव से दुर्लभता, निपटान नियम और प्रतिभागी प्रोत्साहन बदल सकते हैं, भले ही वह दीर्घकालिक रूप से काफी अधिक अपनाने की भविष्यवाणी करते हैं।

जब उपयोगकर्ता सीधे बिटकॉइन रखते हैं तो स्वामित्व पारंपरिक वित्तीय संपत्तियों से भी भिन्न होता है। एक बिटकॉइन प्राइवेट की (निजी कुंजी) धारक को बैंक या केंद्रीय संरक्षक की आवश्यकता के बिना लेनदेन को अधिकृत करने में सक्षम बनाती है, हालांकि उस कुंजी को खोने या उजागर होने से पहुंच स्थायी रूप से समझौता हो सकती है। यह समझौता सैलर के संप्रभुता के तर्क को परिभाषित करता है: एक मध्यस्थ को हटाने से महत्वपूर्ण सुरक्षा की जिम्मेदारी मालिक पर स्थानांतरित हो सकती है।

स्ट्रैटेजी साइलर के मौद्रिक सिद्धांत को एक बैलेंस-शीट मॉडल में बदलती है

स्ट्रैटेजी की बैलेंस शीट में सेलर का मौद्रिक सिद्धांत स्पष्ट रूप से दिखाई देता है, जहाँ बिटकॉइन ऋण, पसंदीदा इक्विटी और नकदी के व्यापक मिश्रण के भीतर इसका प्रमुख आरक्षित संपत्ति बना हुआ है। Strategy के बिटकॉइन खाता-बही में 10 अगस्त तक 840,447 BTC दिखाया गया था, जिसकी कुल अधिग्रहण लागत लगभग $63.36 बिलियन और प्रति बिटकॉइन औसत खरीद मूल्य $75,385 था। कंपनी के खाता-बही ने उस भंडार का मूल्य लगभग $54.56 बिलियन आंका, जबकि $6.75 बिलियन का ऋण, $15.24 बिलियन का पसंदीदा स्टॉक, और $4.65 बिलियन का अमेरिकी डॉलर भंडार सूचीबद्ध किया।

रणनीति ने भी उस भंडार को स्थायी रूप से अछूते के रूप में मानने के बजाय, एक सक्रिय पूंजी-प्रबंधन कार्यक्रम के हिस्से के रूप में अपनी बिटकॉइन स्थिति के हिस्सों को बेचना शुरू कर दिया है। इसके खाता बही में 30 जून को 1,363 बीटीसी, 6 जुलाई को 2,225 बीटीसी की बिक्री दर्ज है, 3 अगस्त को 1,638 BTC, और 10 अगस्त को 1,690 BTC, अन्य लेन-देन के अलावा, जबकि इसके जुलाई के परिणामों में 26 जुलाई तक इस वर्ष अब तक बिटकॉइन बिक्री से $218.4 मिलियन की रिपोर्ट की गई।

एसईसी के साथ दायर नवीनतम फॉर्म 8-के से पता चलता है कि उस नीति का व्यवहार में कैसे उपयोग किया जा रहा है। स्ट्रैटेजी ने 3-9 अगस्त के दौरान 108.6 मिलियन डॉलर में 1,690 बीटीसी बेचे और शुद्ध आय को उसी राशि के लिए 1,152,020 एसटीआरसी पसंदीदा शेयरों को पुनर्खरीद करने के लिए निर्देशित किया। फाइलिंग में वरीयता लाभांश और ब्याज भुगतान का समर्थन करने के लिए अभिप्रेत 4.65 बिलियन अमेरिकी डॉलर के भंडार की भी सूचना दी गई, जिससे बिटकॉइन की बिक्री सीधे कंपनी की व्यापक वित्तपोषण संरचना से जुड़ जाती है।

बिटकॉइन की बेस लेयर एक बड़ी वित्तीय प्रणाली का समर्थन कर सकती है

सेलर की व्यापक दलील के लिए यह आवश्यक नहीं है कि बिटकॉइन स्वयं हर भुगतान को संसाधित करे या हर बैंकिंग कार्य को दोहराए। इसके बजाय, वह एक अपेक्षाकृत सरल मौद्रिक आधार की कल्पना करते हैं जिसके चारों ओर क्रेडिट, बचत, उधार और भुगतान उत्पाद विकसित होंगे। वैश्विक वित्त में बिटकॉइन की बढ़ती भूमिका पर जुलाई के एक निबंध में, सेलर ने संस्थानों, बैंकों, फंडों, बीमाकर्ताओं और क्रेडिट बाजारों को संभावित प्रतिभागी के रूप में वर्णित किया जो बिटकॉइन को पूंजी के रूप में उपयोग कर रहे हैं।

यह अंतर उनके 15 अगस्त के तर्क का केंद्र बिंदु है। बिटकॉइन की बेस लेयर दुर्लभ डिजिटल संपत्ति और निपटान की अखंडता को बनाए रखेगी, जबकि उच्च वित्तीय परतें गति, क्रेडिट, आय उत्पाद और लेन-देन की सुविधा प्रदान कर सकती हैं। ऐसी संरचनाएं जारीकर्ताओं, संरक्षकों और काउंटरपार्टी से जुड़े जोखिमों को भी फिर से पेश करती हैं, जिसका अर्थ है कि बिटकॉइन के अपने गुण स्वचालित रूप से इसके आसपास बनाए गए हर वित्तीय उपकरण में नहीं जाते हैं।

सेलर अंततः इस तुलना को एक इंजीनियरिंग प्रगति के रूप में प्रस्तुत करते हैं: सोने ने भौतिक कमी को मौद्रिकृत किया, फिएट राजनीतिक क्रेडिट पर निर्भर करता है, और बिटकॉइन डिजिटल रूप से प्रवर्तनीय कमी पेश करता है। उनका दावा केवल यह नहीं है कि बिटकॉइन एक भुगतान विधि के रूप में प्रतिस्पर्धा कर सकता है, बल्कि यह भी कि यह एक टिकाऊ मौद्रिक अवसंरचना के रूप में काम कर सकता है जो समय, भूगोल और वित्तीय प्रणालियों के पार आर्थिक मूल्य को ले जाने में सक्षम है।