बिटवाइज का कहना है, CLARITY अधिनियम की विफलता से 4 क्रिप्टो सेक्टरों को लाभ हुआ।

स्टेबलकॉइन प्लेटफ़ॉर्म ग्राहक पुरस्कारों को संरक्षित करते हैं

15 सितंबर को एक प्रक्रियात्मक मतदान में सीनेट द्वारा CLARITY अधिनियम को आगे न बढ़ा पाने के बाद क्रिप्टो के चार क्षेत्रों को व्यावसायिक लाभ प्राप्त हुए। बिटवाइज एसेट मैनेजमेंट के मुख्य निवेश अधिकारी मैट हूगन ने 30 सितंबर को प्रकाशित अपने विश्लेषण में उन चार क्षेत्रों के लाभों की रूपरेखा प्रस्तुत की, जिन्हें CLARITY की विफलता से लाभ हुआ। उन्होंने लिखा:

"क्रिप्टो ने दीर्घकालिक निश्चितता का त्याग किया और बेहतर नियम, तेजी से प्राप्त किए।"

पहला लाभार्थी स्टेबलकॉइन क्षेत्र था, जहाँ प्लेटफ़ॉर्मों ने ग्राहकों को बैलेंस पर पुरस्कार देने की क्षमता बनाए रखी। स्टेबलकॉइन का उद्देश्य एक स्थिर मूल्य बनाए रखना है, जो आम तौर पर अमेरिकी डॉलर से जुड़ा होता है। विश्लेषण में इस बिल द्वारा प्रस्तावित प्रतिबंधों को उन प्रोत्साहनों के लिए खतरा बताया गया, जिसमें प्रति उल्लंघन 5 मिलियन डॉलर तक का जुर्माना शामिल है।

GENIUS अधिनियम जारीकर्ताओं के लिए एक अलग ब्याज प्रतिबंध प्रदान करता है, जो भुगतान स्टेबलकॉइन बनाते और रिडीम करते हैं। 18 जुलाई, 2025 को लागू, इसका पाठ केवल उन्हें रखने, उपयोग करने या बनाए रखने से जुड़ी जारीकर्ता-भुगतान उपज को लक्षित करता है। हूगन तीसरे पक्ष के प्रोत्साहनों को एक अवसर के रूप में देखते हैं।

क्रिप्टो एक्सचेंज कॉइनबेस (नैस्डैक: COIN) ग्राहकों को आकर्षित करने के लिए उन प्रोत्साहनों का उपयोग करता है और बैंक-शैली के विनियमन के खिलाफ स्टेबलकॉइन पुरस्कारों का बचाव कर चुका है। विश्लेषण इसे सबसे बड़े लाभार्थी के रूप में पहचानता है, और बैंकों का विरोध स्टेबलकॉइन को पारंपरिक प्रणाली से हिस्सेदारी हासिल करने में मदद कर सकता है।

क्रिप्टो एक्सचेंज लाइसेंसिंग और ब्रोकरेज लाभ बनाए रखते हैं

विश्लेषण के अनुसार, स्थापित ट्रेडिंग ऑपरेटरों ने लाइसेंसिंग और ब्रोकरेज के उन लाभों को बनाए रखा जिन्हें प्रस्तावित कानून से खतरा था। उन्होंने लिखा, एक राष्ट्रीय लाइसेंसिंग ढांचा पारंपरिक वित्तीय कंपनियों के लिए प्रवेश को सरल बना देता। इसके बजाय, कॉइनबेस और साथी एक्सचेंज क्रैकेन मौजूदा राज्य लाइसेंसिंग प्रणाली के तहत परमिट प्राप्त करने का लाभ बनाए रखते हैं।

होगन ने लिखा कि प्रस्तावित कानून एक्सचेंजों की ट्रेडिंग स्थलों और ब्रोकरेज सेवाओं को संयोजित करने की क्षमता को भी सीमित कर देता। स्थल ट्रेडों का मिलान करते हैं; ब्रोकर ग्राहकों के ऑर्डर संभालते हैं। संयुक्त मॉडल को संरक्षित करने से उन सीमाओं से जुड़ी उच्च लागतों से बचा जाता है।

टोकनाइज़ेशन प्लेटफ़ॉर्म को स्टॉक ट्रेडिंग का परीक्षण करने की अनुमति मिली

वित्तीय परिसंपत्तियों को ब्लॉकचेन टोकन के रूप में दर्शाने वाले व्यवसायों को नियामक कार्रवाई के माध्यम से परीक्षण का अवसर मिला, विश्लेषण में यह तर्क दिया गया है। सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) ने 17 सितंबर को अपने पांच साल के टोकनाइज्ड स्टॉक ट्रेडिंग छूट जारी किए। योग्य स्थल परमिट वाले स्वचालित मार्केट मेकर्स और लिक्विडिटी पूल का उपयोग कर सकते हैं, जो अधिकृत प्रतिभागियों के लिए सॉफ्टवेयर और पूल की गई संपत्तियों के माध्यम से ट्रेडों को सुगम बनाते हैं।

यह अस्थायी राहत योग्य स्थानों को एक एक्सचेंज की कानूनी परिभाषा से और कुछ तरलता प्रदाताओं को एक डीलर की परिभाषा से छूट देती है। स्टॉक पात्रता और ट्रेडिंग-वॉल्यूम प्रतिबंध लागू होते हैं। कार्यकारी तुरंत परीक्षण की तुलना बिल के प्रस्तावित अध्ययन और नियम-निर्माण से करते हैं, जिसके पूरा होने में उन्हें वर्षों लगने की उम्मीद थी।

हूगन ने सेक्युरिटायज़ (NYSE: SECZ) को, जो ब्लैकरॉक, अपोलो और KKR सहित संस्थानों के लिए फंड को टोकनाइज़ करता है, एक लाभार्थी के रूप में विशेष रूप से बताया। यह ब्लैकरॉक के टोकनाइज़्ड BUIDL फंड के लिए ट्रांसफर एजेंट के रूप में स्वामित्व रिकॉर्ड भी बनाए रखता है।

टोकन बायबैक के लिए शर्तों के साथ मार्गदर्शन

राजस्व-उत्पादक टोकन, जो आपूर्ति को फिर से खरीदने के लिए अपने प्लेटफॉर्म द्वारा अर्जित शुल्कों का उपयोग करते हैं, ने विश्लेषण में चौथा श्रेणी बनाई। 30 सितंबर तक, कार्यकारी ने वोट के बाद NEAR के लिए 104%, Uniswap के लिए 49%, Pump के लिए 19%, Hyperliquid के लिए 15%, और Lighter के लिए 10% का लाभ बताया।

एसईसी कर्मचारियों की अपडेटेड बायबैक गाइडेंस इस बात को संबोधित करती है कि क्या पुनर्खरीद की घोषणाएं ऐसे काम का वादा करती हैं, जिस पर खरीदार अपेक्षित लाभ के लिए भरोसा करते हैं। बिना किसी केंद्रीय पक्ष वाले एक कार्यात्मक सिस्टम पर एक गैर-सिक्योरिटी संपत्ति के लिए, घोषणा उस वादे के बराबर नहीं होगी। कर्मचारियों ने यह बाद की शर्त 28 सितंबर को जोड़ी; इस गाइडेंस का कोई कानूनी बल नहीं है।

टोकन बायबैक और प्रतिभूति उपचार के बीच संबंध नेटवर्क के चरण और संभावित रिटर्न को कैसे प्रस्तुत किया जाता है, इस पर भी निर्भर करता है। एक अधूरे सिस्टम के लिए, पुनर्खरीद को उपज पैदा करने के रूप में प्रस्तुत करना इस तरह का वादा हो सकता है।

हूगन ने एक शेष जोखिम की पहचान की: जनवरी 2029 में पदभार संभालने वाली कोई प्रशासन ऐसे नियामकों की नियुक्ति कर सकती है जो सख्त रुख अपनाते हैं। उनके आकलन के अनुसार, प्रमुख वित्तीय फर्मों द्वारा ब्लॉकचेन में बढ़ती भागीदारी के कारण इस फैसले को पलटने की संभावना कम है।