एसईसी ने वॉल स्ट्रीट के शेयरों के ऑनचेन व्यापार के लिए दरवाज़ा खोला

वॉल स्ट्रीट को मिला ऑनचेन टेस्ट ड्राइव

एक अमेरिकी स्टॉक अब उस क्षेत्र में प्रवेश कर सकता है जो आम तौर पर क्रिप्टो ट्रेडिंग से जुड़ा होता है। 17 सितंबर को, प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) ने अपनी अस्थायी "नवाचार छूट" को मंजूरी दे दी, जिससे ऑनचेन स्वचालित मार्केट मेकर्स और लिक्विडिटी पूल्स के माध्यम से टोकनाइज्ड NMS स्टॉक का सीमित व्यापार करने की अनुमति मिलती है।

एसईसी बस हर चीज़ को बिना जांच-परख के आगे नहीं बढ़ा रही है। यह इस प्रयोग के लिए सीमाएँ निर्धारित कर रही है, डेटा एकत्र कर रही है, और टोकनाइज़्ड वास्तविक-विश्व संपत्तियों (RWAs) के क्षेत्र में आगे क्या होता है, इसे देख रही है।

स्टॉक का लिक्विडिटी पूल से मिलना

छूट के तहत, योग्य टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़ वेन्यू (TSVs) को इस चिंता से अस्थायी राहत मिलती है कि उनकी गतिविधियाँ उन्हें 1934 के सिक्योरिटीज़ एक्सचेंज अधिनियम के तहत एक "एक्सचेंज" बना सकती हैं।

इसका मतलब है कि टोकनाइज़्ड स्टॉक स्वचालित मार्केट मेकर्स और लिक्विडिटी पूल्स के माध्यम से कारोबार कर सकते हैं, जो विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) से बेहतर जाने-पहचाने तंत्र हैं। पारंपरिक एक्सचेंज संरचना पर पूरी तरह से निर्भर रहने के बजाय, सॉफ्टवेयर और पूंजी के पूल व्यापार को सुविधाजनक बनाने में मदद कर सकते हैं।

इसमें एक शर्त है। टीएसवी (TSVs) को सार्वजनिक नोटिस, लेनदेन पारदर्शिता, ट्रेडिंग-रोक समन्वय, रिकॉर्ड-कीपिंग और प्रौद्योगिकी सुरक्षा उपायों को कवर करने वाली शर्तों को पूरा करना होगा। लिमिट अप-लिमिट डाउन स्तरों से जुड़ी प्रतीक सीमाएं और वॉल्यूम कैप भी इस प्रयोग को सीमित रखते हैं।

एसईसी रसीदें देखना चाहती है

नियामक इन बाजारों के अंदर क्या होता है, इसका एक विस्तृत विवरण भी चाहता है। अमेरिकी डॉलर-मूल्यवर्गित लेनदेन की जानकारी नियमित अंतराल पर सार्वजनिक रूप से उपलब्ध होनी चाहिए, जिसमें कीमत, आकार, समय और लिक्विडिटी पूल का पता शामिल है। दिन के अंत में पूल का आकार और दैनिक वॉल्यूम भी प्रकट किया जाना चाहिए।

वास्तव में, अमेरिकी प्रतिभूति नियामक इस प्रयोग को एक नियामक प्रयोगशाला में बदल रहा है। मशीनरी के काम करने को देखने से पहले स्थायी नियम लिखने के बजाय, नियामक वास्तविक ट्रेडिंग देख सकते हैं और परिणामी डेटा का अध्ययन कर सकते हैं। एसईसी आयुक्त मार्क उयेडा ने इस दृष्टिकोण को "जिम्मेदारी से प्रयोग करने, सीखने, और पुराने संरक्षणों को नए संदर्भों में अनुवादित करने" के एक तरीके के रूप में वर्णित किया।

तरलता प्रदाताओं को अपना अलग लेन मिलता है

यह छूट कुछ तरलता प्रदाताओं के लिए, जो इन बाजारों में अपनी पूंजी लगा रहे हैं, विशेष राहत भी प्रदान करती है, बशर्ते वे प्रकटीकरण और अभिलेख रखने की आवश्यकताओं को पूरा करते हों।

दिलचस्प बात यह है कि, उयेदा ने मनी मार्केट फंड, इंडेक्स फंड और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड का उदाहरण देते हुए बताया कि ये उत्पाद या मॉडल आधुनिक वित्त का एक परिचित हिस्सा बनने से पहले एसईसी के छूट प्राधिकरण से लाभान्वित हुए थे।

प्रायोगिक परीक्षण नियम पुस्तिका से पहले आता है

एसईसी अब मेट्रिक्स, केस स्टडीज, घटना विश्लेषण, और लाइव या परीक्षण वातावरण से प्राप्त अनुभवों के आधार पर सार्वजनिक प्रतिक्रिया मांग रहा है। दूसरी ओर, इन टोकनाइज़्ड बाजारों के अंदर जो कुछ भी होता है, वह उन स्थायी नियमों को प्रभावित कर सकता है जो अंततः उनका शासन करेंगे।

वॉल स्ट्रीट ने कागजी प्रमाणपत्रों से इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग पर जाने में दशकों बिताए। अब एसईसी अंतिम नियमावली लिखे जाने से पहले ही इसके एक नियंत्रित हिस्से को तरलता पूल में जाने दे रहा है।