क्लैरिटी स्टॉल्स, कोल्डकार्ड का असर जारी, बिटकॉइन में मुश्किल से बदलाव

पिछले शुक्रवार, बिटकॉइन $64.7K से गिरकर $62.8K पर आ गया, लेकिन सात दिन बाद यह बिना कुछ हुआ हो जैसे वापस $64.8K पर चढ़ गया। अगर अकेले देखें तो यह बुरा नहीं है। दुर्भाग्य से, तुलना ही आनंद की चोर है। जबकि बिटकॉइन सुस्त रहा, अमेरिकी शेयरों में जोखिम-प्रवण रैली हुई क्योंकि ट्रम्प ने ईरान पर हमले रद्द कर दिए (अब तक कितनी बार?) और तेल की कीमतें गिर गईं। डॉव पहली बार 54,000 के पार पहुंच गया, और एसएंडपी भी 7,737 पर अपने सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया।

इस सप्ताह की समष्टिगत कहानी पूरी तरह से जापान के बारे में थी। जापान अमेरिकी ट्रेजरी बेचने के बजाय येन का समर्थन करने के लिए अंतर्राष्ट्रीय रेपो सुविधा का उपयोग करेगा, जो एक कम अस्थिर करने वाला विकल्प है। सप्ताह की शुरुआत में जापानी यील्ड में उछाल आया, जिससे कुछ लोग इस हस्तक्षेप से आश्वस्त नहीं हुए। कोबेइसी लेटर ने तर्क दिया कि कैरी ट्रेड खत्म हो रहा है।

जोसेफ वांग का मानना है कि ट्रेजरी ने अपने एक्सचेंज स्टेबलाइजेशन फंड में अपना सारा गोला-बारूद खर्च कर दिया है। मार्क सोबेल असहमत हैं, और वे बताते हैं कि ईएसएफ के पास डॉलर हैं और अपनी बैलेंस शीट को सक्रिय करने के कई तरीके हैं। येन की कमजोरी के कारण कुछ लोग गलती से जापानी सरकार की वित्तीय स्थिति को अस्थिर कह रहे हैं। ब्रैड सेटर ने बताया कि जापान न तो खर्च कर रहा है और न ही मुद्रा छाप रहा है: जी-7 में सबसे छोटे राजकोषीय घाटों में से एक और इस साल एक अनुमानित प्राथमिक अधिशेष।

सचिव बेसेन्ट ने वॉल स्ट्रीट जर्नल में निक टिमीराओस के "बेसेन्ट जापान की मुद्रा को सहारा देने में मदद के लिए फेड पर क्यों दबाव डाल रहे हैं" शीर्षक वाले लेख के जवाब में सीधे उन पर हमला किया। कुछ लोगों ने इस जलाने का स्वागत किया; दूसरों को यह बेवकूफी भरा लगा, और इस प्रशासन के अनुरूप।

मैक्रो से संबंधित सप्ताह की सबसे जानकारीपूर्ण और उपयोगी पोस्ट लिन एल्डन से आई, जिनके पास बार-बार आने वाली मैक्रो पोस्ट की एक उपयोगी सूची है जिसे आप सुरक्षित रूप से अनदेखा कर सकते हैं।

क्रिप्टो में, सबसे बड़ी खबर वाशिंगटन से आई, जहाँ CLARITY आगे बढ़ी। सोमवार को, एलेनोर टेरेट ने बताया कि व्हाइट हाउस ने सीनेटर टिलिस और गैलेगो द्वारा भेजे गए नैतिकता के प्रति-प्रस्ताव पर कोई प्रतिक्रिया नहीं दी थी। सप्ताह के मध्य तक, ऐसी रिपोर्टें आईं कि राष्ट्रपति ट्रम्प नैतिकता प्रावधान पर सहमत हो गए थे, जो सीधे तौर पर डेमोक्रेट्स पर जिम्मेदारी डाल देगा।

निराशाजनक लेकिन आश्चर्यजनक नहीं खबरों में, वॉल स्ट्रीट जर्नल के संपादकीय बोर्ड ने इस तर्क पर CLARITY का विरोध किया कि छोटे बैंकों को स्टेबलकॉइन पुरस्कारों से बचाने की जरूरत है जिनसे वे प्रतिस्पर्धा नहीं कर सकते। क्या? ओमिन मालेकन ने एक बेहतरीन खंडन लिखा। CLARITY के लिए और भी चिंताजनक यह अवलोकन है कि क्रिप्टो के सहयोगी बड़ी संख्या में वाशिंगटन छोड़ रहे हो सकते हैं। सबसे चिंताजनक बात यह है कि बहुमत के नेता जॉन थून ने CLARITY अधिनियम पर मतदान को सितंबर तक के लिए स्थगित कर दिया। पॉलीमार्केट में 2026 में इसके पारित होने की संभावना 14% पर है।

अब बस राजनीति काफी है। अन्य निराशाजनक खबरों में, कोल्डकार्ड हैक का मामला सामने आता रहा।

गैलेक्सी के एलेक्स थॉर्न इस तबाही के सबसे भरोसेमंद ट्रैकर्स में से एक रहे हैं, और रविवार शाम तक वह हमलों की एक संभावित चौथी संगठित लहर की गिनती कर रहे थे। और अधिक विवरण सामने आने लगे हैं। कुछ दुखद हैं, जैसे एक व्यक्ति जिसने आठ साल में जमा किया सारा बिटकॉइन खो दिया, या यह तथ्य कि अब तक का सबसे बड़ा खाली किया गया पता 51 बीटीसी रखता था। एक संभावित अच्छी बात यह है कि कुछ लोगों का मानना है कि बिटकॉइन मैक्सिमलिज़्म खत्म हो गया है। इसे और काव्यात्मक रूप में कहें तो, बिटकॉइन का चर्च हमारी आँखों के सामने ध्वस्त हो रहा है। अन्य लोग अधिक निराशावादी हैं, और भविष्यवाणी कर रहे हैं कि यह चर्च जारी रहेगा, जो बहुत छोटा और और भी अधिक मूर्खतापूर्ण रूप से कट्टर होगा।

कोइनकाइट के आपातकालीन फर्मवेयर हॉटफिक्स ने मूल एंट्रॉपी दोष को ठीक किया है, लेकिन एक नई बग पेश कर दी है जो डिवाइस को निष्क्रिय कर सकती है। व्हाइट हैट्स ने मालिकों के लिए फंड रखने हेतु अग्रिम रूप से कमजोर कोल्डकार्ड्स से धन निकालना शुरू कर दिया, जिसके बारे में बिटइंश्योरेंस के सीईओ क्रिस सीडोर ने स्वीकार किया कि उन्हें इस पर नैतिक दुविधा थी और प्लेडिटर ने अनुमान लगाया कि यह समय के साथ और भी खराब होगा। प्लेडिटर ने यह सिद्धांत भी पेश किया कि कोइनकाइट ने फर्मवेयर को वास्तविकता से कहीं अधिक समीक्षा किया हुआ दिखाने के लिए नकली कर्मचारी खाते बनाए।

इस बीच, कुछ मुख्यधारा के प्रेस ने इस कहानी का इस्तेमाल खुद बिटकॉइन पर हमला करने के लिए किया। पीड़ितों के लिए सैमसन मो की सलाह कहीं अधिक उपयोगी थी।

स्व-कस्टडी स्वयं बहस का एक विषय बन गया। विली वू ने, रिवर की 2025 रिपोर्ट का हवाला देते हुए, यह बताया कि केंद्रीकृत एक्सचेंजों की तुलना में स्व-कस्टडी में अधिक कॉइन खोए हैं। लॉरेन्जो वैलेंटे ने घोषणा की कि "इस समय सेल्फ-कस्टोडियल हार्डवेयर का क्षेत्र एक आपदा है और यह उद्योग के लिए किसी भी अन्य चीज़ की तुलना में अधिक बुरी प्रतिष्ठा पैदा करता है।" मर्ट मुमताज़ ने बस कहा, "सेल्फ-कस्टडी ही क्रिप्टो का पूरा मकसद है।" Pledditor ने हाल ही में Bitcoin.com न्यूज़ के एक साक्षात्कार में तरुण चित्र द्वारा कही गई बात को दोहराया कि कैसे क्लोज्ड-सोर्स, संस्थागत उत्पाद लंबे समय में अधिक असुरक्षित हो सकते हैं, और कहा कि "यदि अगली तिमाही में किमी (Kimi) किसी प्रमुख बिटकॉइन संरक्षक को हैक कर देता है, तो भावना आसानी से दूसरी दिशा में जा सकती है (स्व-कस्टडी को ईटीएफ की तुलना में सुरक्षित माना जाना)"।

फिर भी, अल्पकाल में स्व-कस्टडी में कमी आने की संभावना है। ऐसा लगता है कि बाजार भी यही निष्कर्ष निकाल रहा है। एरिक बाल्चुनास ने उल्लेख किया कि हैक के बाद से अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ में हर एक दिन प्रवाह देखा गया है, जिसका कुल $620 मिलियन है।

जो लोग अपने सिक्के खुद नहीं रखते, उनकी बात करें तो, स्ट्रैटेजी ने और 1,638 बीटीसी बेचे, जिससे माइकल सैलर को यह स्पष्ट करना पड़ा कि "स्ट्रैटेजी एक सार्वजनिक कंपनी है, मेरा वॉलेट नहीं" और उन्होंने अपने निजी स्टैक का एक भी सातोशी कभी नहीं बेचा है। डॉनऑल्ट अविचलित रहे, उन्होंने एक ऐसे व्यक्ति का वर्णन किया जो दूसरों के पैसे से चक्र के उच्चतम स्तर पर खरीदने और चक्र के निचले स्तर पर बेचने में व्यस्त है। इसके बाद श्री साइलर ने Q2 अर्निंग्स कॉल का एक रीमिक्स पोस्ट किया, जो इतना अजीब था कि यह निश्चित रूप से एक मास्टर ट्रोलिंग होनी चाहिए। ट्रम्प मीडिया भी 'ऊँचे दाम पर खरीदें और कम दाम पर बेचें' वाली स्ट्रैटेजी की प्लेबुक का उपयोग कर रहा हो सकता है, क्योंकि उसने Crypto.com पर और 2,628 BTC, लगभग $165 मिलियन, स्थानांतरित किए हैं, जिससे कुल नुकसान का अनुमान लगभग $555 मिलियन हो गया है।

जब हम ऊँचे दाम पर खरीदने और कम दाम पर बेचने की बात कर ही रहे हैं, तो आर्थर हेस ने 5% के नुकसान पर ETH खरीदने और बेचने के दो दिन बाद $1,869 पर 1,337 ETH खरीदे।

सभी नकारात्मक खबरों के बावजूद, बिटकॉइन में मुश्किल से कोई उतार-चढ़ाव आया है। यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि सेलर की बिक्री, होल्डर्स का खाली होना, एआई ट्रेड का हावी होना (पहले ऊपर, फिर नीचे, और अब फिर से ऊपर), उच्च भू-राजनीतिक तनाव, और बेहद खराब भावना के बीच भी, बिटकॉइन अपेक्षाकृत शांत है।

बिटफाइनेक्स का मानना है कि हम अभी तक पूरी तरह से निचले स्तर पर नहीं पहुंचे हैं। जैसा कि पहले कहा गया है, निचले स्तर पर पहुंचने के संकेत हैं! विंटरम्यूट, एक प्रतिष्ठित क्रिप्टो-नेटिव मार्केट मेकर, नियामक अनुमोदन के अधीन कमोडिटीज, क्रिप्टो ईटीएफ और टोकनाइज्ड स्टॉक्स का व्यापार करने की योजना बना रहा है। जब क्रिप्टो-नेटिव मार्केट मेकर्स विविधीकरण करते हैं, तो यह या तो समर्पण है या परिपक्वता, शायद दोनों।

हंटर हॉर्सली ने इस सप्ताह सबसे उच्च-स्तरीय होपियम प्रदान किया, यह दावा करते हुए कि क्रिप्टो में आठ से अधिक वर्षों में, यह पहली बार है जब कीमत से पहले वास्तविकता आगे आई है। वह शायद सही हैं।

इस सप्ताह एथेरियम जारीकरण को लेकर एक बड़ी क्रिप्टो-नेटिव बहस हुई। जस्टिन ड्रेक और अन्य द्वारा लिखित EIP-8361, स्टेक किए गए ETH के 50% से अधिक होने पर स्टेकिंग यील्ड को शून्य कर देगा और वर्तमान स्तरों पर इसे लगभग आधा करके 1% कर देगा।

CT (क्रिप्टो ट्विटर) इस प्रस्ताव के काफी हद तक खिलाफ लगता था। सोन्या किम ने तर्क दिया कि यह प्रस्ताव इस बात से चूकता है कि बढ़ते ट्रेडफिन खरीदार वास्तव में क्या चाहते हैं — यील्ड, यहां तक कि मुद्रास्फीति वाली यील्ड। एक अन्य पोस्टर ने बताया कि यह प्रस्ताव एथेरियम के सबसे बड़े समर्थक, टॉम ली के लिए एक थप्पड़ है। मिप्पो को यह बेहद सहज लगा कि सोलो स्टेकर्स इसका विरोध करते हैं, और उन्हें चिंता थी कि इथेरियम फाउंडेशन ने इसकी भविष्यवाणी नहीं की होगी। वासिली शापोवालोव ने कहा कि यह चर्चा वैलिडेटर सेट के लिए कोई सकारात्मक दृष्टिकोण प्रस्तुत नहीं करती है, जिसका मूल डिज़ाइन लक्ष्य दुनिया भर में लाखों व्यक्तिगत स्टेकर्स का एक मजबूत नेटवर्क था।

मेरी पसंदीदा टिप्पणी चॉपिंग ब्लॉक पॉडकास्ट पर तरुण चित्रा से आई, जिन्होंने अपनी पूरी घृणा व्यक्त करने में कोई गुरेज नहीं किया: "यह प्रस्ताव घटिया है। यह एक सचमुच भयानक पोस्ट की तरह है… एथेरियम के लिए कुछ शुरुआती मुद्रास्फीति पोस्ट बहुत बेहतर शोध थे… यह एक मीम पोस्ट की तरह है। मुझे तो यह भी नहीं पता कि तुमने यह बकवास क्यों निकाली है। सच कहूँ तो यह थोड़ा शर्मनाक है।"

वह आदमी एक अनमोल रत्न है। लोरेंजो वैलेंटे, जो इस प्रस्ताव का समर्थन नहीं करते हैं, यह मानते हैं कि किसी L1 के लिए दीर्घकालिक रूप से SOV (सिंगल-ऑन-वैल्यू) गुणों को बनाए रखने के लिए, वास्तविक मुद्रास्फीति शायद 2% से नीचे रहनी होगी।

डेफी में, यूनिस्वैप ओजी 2021 टोकन के बीच इस चक्र की चुपचाप सफलता की कहानी है, V4 पर शुल्क स्विच लाइव है और टोकनाइज्ड स्टॉक आ रहे हैं। पंप.फन भी अच्छा दिख रहा है, अब यह हाइपरलिक्विड या सोलाना से भी अधिक राजस्व उत्पन्न कर रहा है। सावधान, PUMP पहले से ही अपने निचले स्तर से लगभग 100% ऊपर है। TradeXYZ, जिसके Hyperliquid के साथ संरेखण पर पिछले हफ्ते सवाल उठाया गया था, ऐसा लगता है कि वह अपनी कमाई की HIP-3 फीस से HYPE को वापस खरीदकर अपने आलोचकों का जवाब दे रहा है। RWA वॉल्ट्स को उत्पाद-बाज़ार में उपयुक्तता मिल रही है, लेकिन ज़्यादातर ऑन-चेन वॉल्ट्स डिफ़ॉल्ट की स्थिति में उपयोगकर्ताओं को अधिकतम असुरक्षित लेनदारों के रूप में छोड़ देते हैं। स्केल करने के लिए इसमें सुधार होना होगा।

भविष्यवाणी बाज़ार क्रिप्टो के उत्पाद-बाज़ार में उपयुक्तता के सबसे स्पष्ट उदाहरणों में से एक बने हुए हैं। पॉलीमार्केट, पॉलीमार्केट यूएस और कालशी ने जुलाई में संयुक्त रूप से $50.6 बिलियन का वॉल्यूम दर्ज किया, जो एक सर्वकालिक उच्च स्तर है। प्रेडिक्शन मार्केट अब ऑप्शंस के बाद रॉबिनहुड का सबसे बड़ा सेगमेंट है, जिसका शायद मतलब है कि मौजूदा खिलाड़ियों द्वारा आनंद लिए जा रहे मोटे मार्जिन पर अब दबाव पड़ने वाला है।

ट्रेडफ़ाई अपनी क्रिप्टो पेशकशों का विस्तार करना जारी रखे हुए है। फ्रैंकलिन टेम्पलटन कैंटन पर एक "सुपर वैलिडेटर" बन रहा है। वेस्टर्न यूनियन का स्टेबलकॉइन रेमिटेंस कार्ड लाइव हो गया। ध्यान दें, हर कोई इससे आश्वस्त नहीं है: मॉर्गन स्टेनली ने धीमी USDC वृद्धि के कारण सर्कल को 'अंडरवेट' कर दिया और इसका लक्ष्य $106 से घटाकर $38 कर दिया।

अंत में कुछ संक्षिप्त समाचार। एक नई रिपोर्ट में पाया गया है कि चौबीस वैध क्रिप्टो प्रोजेक्ट टोकन में से केवल एक ही सफल होता है, और बाकी का मूल्य प्रभावी रूप से शून्य हो जाता है। पाँच से अधिक वर्षों के बाद, POAP बंद हो रहा है, जो NFT-युग की एक स्क्रैपबुक की तरह है। सुई और एप्टोस को आधार देने वाली मूव भाषा के निर्माता सैम ब्लैक्सियर, रक्षात्मक सुरक्षा अनुसंधान पर काम करने के लिए मिस्टेन लैब्स छोड़कर एंथ्रोपिक में जा रहे हैं। एक एफबीआई एजेंट पर उस क्रिप्टो को चुराने का आरोप है, जिसे जब्त करने में उसने मदद की थी, जिसकी कीमत 1 मिलियन डॉलर से अधिक है। यह पहली बार नहीं था।

अंत में, एक याद दिलाना कि भौतिक खतरे का मॉडल वास्तविक है और बदतर होता जा रहा है। रिपोर्टों के अनुसार, बीस के दशक के दो फ्रांसीसी पुरुषों को लंदन में एक गांजा मामले में पकड़े जाने के बाद बयालीस घंटे तक हिरासत में रखा गया और यातना दी गई।

बाहर सुरक्षित रहें।

-डेविड सेन्सील