क्लैरिटी अधिनियम सितंबर में अंतिम मतदान के बिना विफल हो सकता है: 75% जोखिम

टीडी कौएन को इस पतझड़ में विधेयक के विफल होने की क्यों उम्मीद है

TD Cowen वाशिंगटन रिसर्च ग्रुप के विश्लेषक जैरेट सीबर्ग द्वारा Bitcoin.com न्यूज़ को प्रदान किए गए 10 अगस्त के एक नीति नोट के अनुसार, क्रिप्टो उद्योग का बाज़ार-संरचना का प्रयास अब एक लंबी दौड़ है। सीनेट के बहुमत के नेता जॉन थून (आर-एसडी) द्वारा 8 अगस्त को आगे बढ़ने के प्रस्ताव पर क्लोज़र दायर करने के कुछ दिनों बाद, फर्म ने CLARITY अधिनियम के कानून बनने की संभावना को 25% बताया है। यह विधेयक 14 मई को सीनेट बैंकिंग समिति से 15-9 के द्विदलीय मतदान में पारित हो गया था।

सीबर्ग ने लिखा:

"हम यह संभावना 75% आंकते हैं कि CLARITY इस पतझड़ में कानून बनने में विफल रहेगा।"

मुख्य नीतिगत बहस इस बात पर केंद्रित है कि CLARITY अधिनियम डिजिटल संपत्तियों पर संघीय निगरानी को अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) और कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) के बीच कैसे विभाजित करेगा। डिजिटल वस्तुएं CFTC के अंतर्गत आएंगी, जबकि निवेश अनुबंध संपत्तियां SEC की निगरानी में रहेंगी।

उन्होंने आगे कहा:

"विधेयक मृत नहीं है, लेकिन आगे का रास्ता कठिन है।"

तीन विफलता परिदृश्यों में से पहले में, सीनेट सितंबर में प्रारंभिक क्लोजर वोट को मंजूरी दे देती है, लेकिन बाद में विधायी प्रक्रिया विफल हो जाती है। डेमोक्रेट्स नैतिकता और बैंक गोपनीयता अधिनियम के प्रावधानों में बदलाव के लिए दबाव डालते हैं, रिपब्लिकन उन संशोधनों पर मतदान की अनुमति देने से इनकार कर देते हैं, और फिर डेमोक्रेट्स बहस समाप्त करने के लिए क्लोज़र प्रस्ताव को रोक देते हैं। सीबर्ग को उम्मीद है कि यह क्रम प्रभावी रूप से विधेयक को खत्म कर देगा।

नैतिकता और मनी लॉन्ड्रिंग विरोधी विवाद अगले मतदान का फैसला कर सकते हैं

सेनेटर्स महीनों से बैंक सीक्रेसी अधिनियम के तहत नैतिकता, अवैध वित्त, और मनी लॉन्ड्रिंग-रोधी आवश्यकताओं पर विभाजित रहे हैं, ये ऐसे मुद्दे हैं जो सेइबर्ग द्वारा वर्णित संशोधन की लड़ाई का निर्धारण कर सकते हैं। लुमिस के कार्यालय के अनुसार, अमेरिकी सीनेटर सिंथिया लमिस (आर-डब्ल्यूवाई) द्वारा 22 जुलाई को जारी अद्यतन CLARITY अधिनियम का पाठ, सीनेट बैंकिंग और कृषि समितियों के विलयित कार्य उत्पादों को दर्शाता है।

हाउस के मतदान से बहुत बाद तक भी यह विधायी गतिरोध बना हुआ है। हाउस से पारित होने के एक साल से अधिक समय बाद भी क्लैरिटी एक्ट अधूरा पड़ा है, जिससे एक्सचेंज, ब्रोकर और संरक्षकों के लिए पंजीकरण और प्रकटीकरण नियमों पर सीनेट का दृष्टिकोण अनिश्चित बना हुआ है।

सीनेट कभी भी प्रारंभिक क्लोज़र वोट नहीं कर सकी

टीडी कौएन के दूसरे परिदृश्य में निर्धारित सीनेट मतदान कभी भी नहीं होता है। सीबर्ग ने लिखा, रिपब्लिकन राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प की क्रिप्टो होल्डिंग्स और प्रमुख कानून प्रवर्तन समूहों के आपत्तियों पर सदन में लड़ाई से बचना पसंद कर सकते हैं।

नोट में कहा गया:

"केवल इसलिए कि बहुमत के नेता जॉन थ्यून ने क्लैरिटी पर क्लोज़र दायर किया है, इसका मतलब यह नहीं है कि मतदान होना ही चाहिए।"

वाशिंगटन से रवाना होने से पहले सीनेटर इस बात पर सहमत हुए कि सदन 15 सितंबर को दोपहर 2:15 बजे ईटी पर मतदान करेगा, जिससे उस परिदृश्य की संभावना कम हो गई, लेकिन वह पूरी तरह से समाप्त नहीं हुई।

भविष्यवाणी बाज़ारों ने भी इसी तरह इसे लागू होने की उम्मीदों को कम कर दिया है। 9 अगस्त तक, व्यापारियों ने CLARITY अधिनियम के 2026 में कानून बनने की संभावना 21% बताई है, जो TD Cowen के अनुमान के लगभग अनुरूप है।

प्रारंभिक क्लोज़र बिना किसी अनुवर्ती मतदान के पारित हो सकता है

तीसरी विफलता का परिदृश्य एक प्रारंभिक प्रक्रियात्मक जीत और उसके बाद विधायी ठहराव से संबंधित है। थून क्रिप्टो क्षेत्र को इसका प्रारंभिक क्लोज़र वोट देता है और उसके बाद कुछ नहीं होता: सीमित बहस, कोई संशोधन वोट नहीं और कोई अतिरिक्त क्लोज़र प्रस्ताव नहीं। यह विधेयक एक निर्णायक दूसरी हार से बच जाएगा, जबकि प्रभावी रूप से आगे बढ़ना बंद कर देगा, यह एक ऐसा परिणाम है जिसे बिटवाइज के मुख्य निवेश अधिकारी मैट हूगन ने "वॉकिंग डेड" (चलते-फिरते मृत) स्थिति के रूप में वर्णित किया है, जबकि नियामक समानांतर क्रिप्टो नियमों को आगे बढ़ा रहे हैं।

स्टेबलकॉइन यील्ड एक और अनसुलझी नीतिगत विवाद बनी हुई है जो बातचीत को जटिल कर सकती है। स्टेबलकॉइन ऐसी क्रिप्टोकरेंसी हैं जिन्हें फिएट बैकिंग या अन्य तंत्रों के माध्यम से अपेक्षाकृत स्थिर मूल्य बनाए रखने के लिए डिज़ाइन किया गया है, और यह कि क्या डिजिटल एसेट सेवा प्रदाता धारकों को रिटर्न का भुगतान कर सकते हैं, इसने सीनेटरों और बैंकिंग लॉबी को विभाजित कर दिया है। प्रमुख स्टेबलकॉइन संरचना, उपयोग और जोखिम में भिन्न होते हैं, भले ही उनका लक्ष्य अपेक्षाकृत स्थिर मूल्य बनाए रखना ही हो।

विधेयक पारित होने के लिए क्या होना होगा

टीडी कौएन के 25% लागू होने के मामले में तीन संभावित रास्ते शामिल हैं, जिनमें से सबसे संभावित में डेमोक्रेट्स को एक आचार संशोधन पर मतदान कराना होगा और उसे हारना होगा। विश्लेषक ने लिखा: "हम यह संभावना 25% मानते हैं कि CLARITY कानून बन जाएगा।"

उस परिदृश्य के तहत, प्रारंभिक क्लोज़र प्रस्ताव 60 वोटों से पार हो जाता है, डेमोक्रेट अपने द्विदलीय नैतिकता समझौते को एक संशोधन के रूप में पेश करते हैं, रिपब्लिकन इसे साधारण बहुमत से हरा देते हैं, और क्रिप्टो-अनुकूल डेमोक्रेट असफल संशोधन के लिए अपना समर्थन दर्ज करने के बाद विधेयक का समर्थन करते हैं। एक कम संभावित रास्ता यह है कि राष्ट्रपति ट्रम्प डेमोक्रेट्स के साथ अपना खुद का नैतिक समझौता करें, जिससे बहस समाप्त करने के लिए पर्याप्त वोट मुक्त हो जाएं।

"हमारा मानना है कि यदि रिपब्लिकन हाउस और सीनेट पर अपना नियंत्रण बनाए रखते हैं तो यह विधेयक लेम डक सत्र में पारित हो सकता है। हम इस परिदृश्य को असंभव नहीं तो कम संभावित मानते हैं।"

यह परिदृश्य विधेयक को लागू होने के लिए पतझड़ के बाद तक धकेल देगा और यह दोनों सदनों पर रिपब्लिकन के नियंत्रण बनाए रखने पर निर्भर करेगा। सांसद 14 सितंबर को लौटेंगे, और 53 सीटों पर काबिज रिपब्लिकन को 15 सितंबर को बहस समाप्त करने के लिए कम से कम सात डेमोक्रेट या निर्दलीय सांसदों की आवश्यकता होगी, यह मानते हुए कि हर रिपब्लिकन इसके पक्ष में मतदान करेगा।