भविष्यवाणी बाज़ार वास्तव में कैसे काम करते हैं (और कानूनी रूप से एक बनाने के लिए क्या करना पड़ता है)

LegalBison एक वैश्विक बुटीक कानूनी और व्यावसायिक सेवा फर्म और लाइसेंस प्राप्त कॉर्पोरेट सेवा प्रदाता (CSP) है, जो फिनटेक और डिजिटल एसेट परियोजनाओं के लिए नियामक संरचनाओं में विशेषज्ञता रखती है। सह-संस्थापक और प्रबंध निदेशक आरोन ग्लॉबरमैन, विक्टर जस्किन, और साबिर अलीजेव Bitcoin.com न्यूज़ पर विशेषज्ञ अंतर्दृष्टि साझा करते हैं।

काल्शी और पॉलीमार्केट ने 2025 में संयुक्त ट्रेडिंग वॉल्यूम में $44 बिलियन से अधिक का लेनदेन संसाधित किया। द ब्लॉक के डेटा के प्यू रिसर्च सेंटर के विश्लेषण के अनुसार, अप्रैल 2026 तक दोनों प्लेटफॉर्म पर मासिक वॉल्यूम बढ़कर $24 बिलियन हो गया है, यह आंकड़ा कानूनी अमेरिकी स्पोर्ट्सबुक्स के माध्यम से औसत मासिक हैंडल से अधिक है। केल्शी ने अकेले पिछले साल शुल्क राजस्व में $263.5 मिलियन उत्पन्न किए, एक ऐसा आंकड़ा जो तब से बढ़कर $1.5 बिलियन से अधिक का वार्षिक राजस्व बन गया है। यह अब कोई सीमित प्रयोग नहीं है।

इन आंकड़ों को देखने वाले संस्थापकों के लिए, सवाल स्पष्ट है: क्या मैं इस तरह की कोई चीज़ बना सकता हूँ? इसका जवाब है हाँ। अगला सवाल, जो ज़्यादातर लोग बहुत देर हो जाने तक नहीं पूछते, यह है: इसके लिए वास्तव में क्या करना होगा?

यह लेख व्यवसाय मॉडल की कार्यप्रणाली, राजस्व तर्क, यह कौन से नियम लागू करता है, और वे व्यावहारिक कदम जिनकी किसी भी संस्थापक को कोड की एक लाइन लिखने से पहले आवश्यकता होती है, उन सभी को कवर करता है।

मॉडल कैसे काम करता है

एक भविष्यवाणी बाज़ार बाइनरी अनुबंधों के लिए एक एक्सचेंज है। कोई उपयोगकर्ता 60 सेंट में एक 'हाँ' अनुबंध खरीदता है यदि उनका मानना है कि किसी घटना के होने की 60% संभावना है। यदि वे सही हैं, तो अनुबंध $1 का भुगतान करता है। यदि गलत हैं, तो यह बेकार हो जाता है। एक अन्य उपयोगकर्ता उसी YES कॉन्ट्रैक्ट को बेचता है (या समतुल्य रूप से, NO पक्ष को खरीदता है) क्योंकि उनका मानना है कि संभावना कम है। प्लेटफ़ॉर्म उन्हें मिलाता है।

प्लेटफ़ॉर्म सट्टा नहीं लगाता है। यह पोजीशन नहीं लेता है या जोखिम नहीं उठाता है। यह हर ट्रेड के दोनों पक्षों से एक लेनदेन शुल्क एकत्र करता है और जब घटना का समाधान हो जाता है तो बुक बंद कर देता है।

यह एक्सचेंज मॉडल वह पहली चीज़ है जिस पर नियामक ध्यान देते हैं जब वे एक भविष्यवाणी बाज़ार को वर्गीकृत करने की कोशिश करते हैं, और यह इस बात का मूल है कि ऑपरेटर क्यों तर्क देते हैं कि वे स्पोर्ट्सबुक नहीं हैं। एक स्पोर्ट्सबुक ऑड्स तय करता है, मार्जिन रखता है, और हारने वालों की दांव से विजेताओं को भुगतान करता है। उसका भी इसमें दांव लगा होता है। एक भविष्यवाणी बाज़ार ऑपरेटर उस तस्वीर के बिल्कुल दूसरी तरफ होता है: मिलान वाले व्यापार के दोनों पक्षों से शुल्क, कोई स्थिति नहीं, परिणाम के प्रति कोई जोखिम नहीं। क्या यह अंतर कानूनी रूप से मान्य है, यह पूरी तरह से क्षेत्राधिकार पर निर्भर करता है, जैसा कि इस लेख का बाकी हिस्सा स्पष्ट करता है।

यह राजस्व कैसे उत्पन्न करता है

काल्शी मेकर्स (ऑर्डर देने वालों) और टेकर्स (ऑर्डर स्वीकार करने वालों) दोनों से एक प्रोबैबिलिटी-वेटेड प्रति-कॉन्ट्रैक्ट शुल्क लेता है। सरलीकृत सूत्र, 50/50 ऑड्स पर शुल्क का चरम बिंदु बनाता है और चरम स्थितियों की ओर घटता जाता है। पॉलीमार्केट यूएस एक फ्लैट 0.10% टेकर शुल्क लेता है। PredictIt, जो एक अमेरिकी राजनीतिक बाज़ार है और जिसे कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) द्वारा एक प्रवर्तन कार्रवाई के बाद लगभग बंद कर दिया गया था, सकल लाभ का 10% और साथ ही 5% निकासी शुल्क भी लेता है।

बड़े पैमाने पर, ये प्रतिशत वास्तविक धन उत्पन्न करते हैं। कालशी की 2025 में $263.5 मिलियन की शुल्क आय $22.88 बिलियन के वॉल्यूम से आई, जो कारोबार किए गए काल्पनिक मूल्य का लगभग 1.15% है। सैक्रा का अनुमान है कि तब से वार्षिक राजस्व $1.5 बिलियन से अधिक हो गया है।

लेनदेन शुल्क प्राथमिक राजस्व स्रोत हैं। द्वितीयक स्रोतों में डेटा लाइसेंसिंग (पॉलीमार्केट ने 2026 में इस दिशा में और कदम बढ़ाया है, वित्तीय संस्थानों और मीडिया को संभाव्यता डेटा बेचकर), संस्थागत व्यापारियों के लिए एपीआई एक्सेस, और कुछ प्लेटफार्मों के लिए, विशिष्ट अनुबंधों को सूचीबद्ध करने वाली संस्थाओं से ली जाने वाली बाज़ार निर्माण शुल्क शामिल हैं।

कल्शी के 2025 के शुल्क राजस्व का 89% हिस्सा खेलों से आया। यह वितरण किसी भी नए प्रवेशक के लिए मायने रखता है: सबसे अधिक वॉल्यूम वाले बाजार खेल और राजनीति के हैं, न कि विशिष्ट वित्तीय या भू-राजनीतिक अनुबंध, जिन पर सबसे अधिक नियामक जांच होती है।

यह किस विनियमन को जन्म देता है: इसका उत्तर इस बात पर पूरी तरह से निर्भर करता है कि आप कहाँ संचालित होते हैं

यहाँ वह हिस्सा है जो अधिकांश संस्थापकों को चौंकाता है। इस पर कोई वैश्विक सहमति नहीं है कि भविष्यवाणी बाज़ार (prediction market) क्या है। क्षेत्राधिकार के आधार पर, एक ही उत्पाद एक वस्तु व्युत्पन्न एक्सचेंज (commodity derivatives exchange), जुआ सेवा, एक बिना लाइसेंस वाला वित्तीय साधन, या एक ऐसा उत्पाद है जिस पर कोई लागू ढांचा ही नहीं है – जो स्वतः एक सामान्य वाणिज्यिक संबंध बन जाता है जिसे सामान्य अनुबंध कानून द्वारा नियंत्रित किया जाता है।

संयुक्त राज्य अमेरिका

अमेरिका में, एक नामित अनुबंध बाज़ार (DCM) पर कारोबार किए जाने वाले इवेंट अनुबंधों को कमोडिटी एक्सचेंज अधिनियम (CEA) के तहत कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन द्वारा विनियमित किया जाता है। कालशी एक CFTC-पंजीकृत DCM है। पॉलीमार्केट ने 2025 के अंत में QCEX के अपने $112 मिलियन के अधिग्रहण के माध्यम से अमेरिकी बाजार में फिर से प्रवेश किया, जो CFTC-नियंत्रित भी है।

हालांकि, CFTC पंजीकरण हर चीज़ को हल नहीं करता है। तेरह या अधिक राज्यों के पास प्रवर्तन संबंधी रुख हैं जो भविष्यवाणी बाजार अनुबंधों को जुआ मानते हैं। एरिज़ोना ने मार्च 2026 में काल्शी के खिलाफ 20-अनुच्छेद वाली एक आपराधिक सूचना दायर की, जिसमें अवैध जुआ और चुनाव सट्टेबाजी के आरोप शामिल हैं। सीएफटीसी ने 2 अप्रैल, 2026 को एरिज़ोना पर मुकदमा दायर किया, आपराधिक प्रवर्तन को रोकने की मांग की और 10 अप्रैल को एक अस्थायी निषेधाज्ञा हासिल की। कनेक्टिकट और इलिनोइस भी इसी तरह के संघीय मुकदमों का सामना कर रहे हैं। तीसरे सर्किट ने अप्रैल 2026 में न्यू जर्सी के खिलाफ काल्शी के पक्ष में एक प्रारंभिक निषेधाज्ञा की पुष्टि की, यह पाते हुए कि सीईए, सीएफटीसी-नियंत्रित इवेंट अनुबंधों पर लागू होने पर, राज्य के जुआ कानून को अधिलेखित करता है। हालांकि, मैरीलैंड, नेवादा, ओहायो और मैसाचुसेट्स की अदालतों ने प्रारंभिक निषेधाज्ञा चरण में राज्य के नियामकों का पक्ष लिया है – जिसका अर्थ है कि उन विशिष्ट पीठों ने प्रभावी रूप से संघीय निगरानी के बजाय स्थानीय जुआ प्रवर्तन को प्राथमिकता दी है।

मुख्य कानूनी प्रश्न (कि क्या सीएफटीसी की निगरानी राज्य के जुआ कानून को पूरी तरह से विस्थापित करती है) अंततः सर्वोच्च न्यायालय तक पहुंच सकता है। अमेरिकी उपयोगकर्ताओं को लक्षित करने वाले किसी भी संस्थापक के लिए, यह समझने वाली सबसे महत्वपूर्ण बात है। संघीय पंजीकरण एक स्पष्ट अनुपालन मार्ग नहीं है। राज्य-स्तरीय जोखिम वास्तविक, सक्रिय है, और राज्य के अनुसार भिन्न होता है।

यूरोपीय संघ

ईयू एक अलग समस्या पेश करता है। MiCA, जो जनवरी 2025 में सभी सदस्य राज्यों में पूरी तरह से लागू हो गया, क्रिप्टो-एसेट सेवा प्रदाताओं को कवर करता है: कस्टडी, ट्रांसफर, ट्रेडिंग, और क्रिप्टो एसेट्स का निर्गम। यह भविष्यवाणी बाजार अनुबंधों को स्वयं वर्गीकृत नहीं करता है। यह यह नहीं बताता कि वे जुआ हैं, वित्तीय साधन हैं, या कुछ और। वर्गीकरण सदस्य राज्यों पर छोड़ दिया गया है, और सदस्य राज्य असहमत हैं।

फ्रांस, बेल्जियम, पोलैंड, पुर्तगाल, रोमानिया, हंगरी, इटली और स्विट्जरलैंड ने सभी ने पॉलीमार्केट तक पहुंच को अवरुद्ध या प्रतिबंधित कर दिया है, और इसे बिना लाइसेंस वाले जुए के रूप में माना है। स्पेन ने 26 मई, 2026 को आईएसपी को पॉलीमार्केट और काल्शी दोनों को ब्लॉक करने का आदेश दिया। जर्मनी के जुआ प्राधिकरण ने उपयोगकर्ताओं को चेतावनी दी है कि इसमें भाग लेना अवैध है। यूरोन्यूज़ ने जनवरी 2026 की शुरुआत में बताया कि रोमानिया के जुआ नियामक ने सीधे तौर पर कहा: "चाहे आप लेई (lei) में दांव लगाएं या क्रिप्टो में, यदि आप एक काउंटरपार्टी दांव की शर्तों के तहत भविष्य के परिणाम पर पैसा दांव पर लगाते हैं, तो हम ऐसे जुए की बात कर रहे हैं जिसके लिए लाइसेंस होना आवश्यक है।"

इसके ऊपर एक अतिरिक्त अनुपालन परत है। क्योंकि पॉलीमार्केट, पॉलीगॉन पर USDC में निपटान करता है, यह हिरासत और हस्तांतरण घटकों के लिए MiCA के दायरे में आता है। जुलाई 2026 में MiCA की ग्रैंडफादरींग अवधि के अंत से, EU सदस्य राज्यों में उपयोगकर्ताओं के लिए क्रिप्टो रखने या स्थानांतरित करने वाले किसी भी प्लेटफ़ॉर्म को CASP (क्रिप्टो-एसेट सर्विस प्रोवाइडर) लाइसेंस की आवश्यकता होगी। इसलिए, यूरोपीय संघ में संचालित होने वाले किसी भी भविष्यवाणी बाज़ार को दोनों की आवश्यकता होती है: सदस्य राज्य स्तर पर राष्ट्रीय जुआ प्राधिकरण, और यदि यह क्रिप्टो निपटान का उपयोग करता है तो यूरोपीय संघ स्तर पर MiCA CASP लाइसेंस। वर्तमान में कोई भी प्रमुख भविष्यवाणी बाज़ार दोनों को नहीं रखता है।

यूके, एशिया-प्रशांत, और अन्य बाज़ार

यूके भविष्यवाणी बाज़ारों को जुआ के रूप में वर्गीकृत करता है और जुआ आयोग लाइसेंसिंग की आवश्यकता होती है। सिंगापुर के जुआ नियामक प्राधिकरण ने 2025 में पॉलीमार्केट की पहुंच को प्रतिबंधित कर दिया। ऑस्ट्रेलिया की ACMA ने अगस्त 2025 में यह निर्धारित किया कि Polymarket इंटरैक्टिव गेमिंग अधिनियम 2001 के तहत एक निषिद्ध और बिना लाइसेंस वाली विनियमित इंटरैक्टिव गेमिंग सेवा थी। जून 2026 की शुरुआत तक, Polymarket 34 या उससे अधिक देशों में उपयोगकर्ताओं को ब्लॉक करता है।

क्या ऑफशोर व्यवहार्य है?

ऑफशोर निगमन इकाई के गृह क्षेत्राधिकार में नियामक बोझ को कम करता है। यह उन बाजारों तक कानूनी पहुंच नहीं बनाता है जिन्होंने उत्पाद पर प्रतिबंध लगाया है।

यहीं वह बात है जो संस्थापकों को मुसीबत में डाल देती है। एक अनुकूल ऑफशोर क्षेत्राधिकार (उदाहरण के लिए ब्रिटिश वर्जिन आइलैंड्स, केमैन आइलैंड्स, या सेशेल्स) में निगमन करना कॉर्पोरेट सेटअप को सरल बनाता है और यह एक उचित शुरुआती संरचना है। यह जो नहीं करता है, वह प्लेटफ़ॉर्म को फ्रांस, जर्मनी, अमेरिका (CFTC पंजीकरण के अभाव में), यूके (जुआ आयोग लाइसेंसिंग के अभाव में), या किसी अन्य क्षेत्राधिकार में उपयोगकर्ताओं को सेवा प्रदान करने की अनुमति देना है, जिसने इस उत्पाद पर प्रतिबंध लगाया है या इसे विनियमित किया है।

जियोफेंसिंग अनिवार्य है। असली-पैसे के भविष्यवाणी अनुबंधों को संभालने वाले किसी भी ऑपरेटर को उन अधिकार क्षेत्रों के उपयोगकर्ताओं को ब्लॉक करना चाहिए जहाँ इस उत्पाद की अनुमति नहीं है। पॉलीमार्केट वर्तमान में 33 से अधिक देशों में उपयोगकर्ताओं को ब्लॉक करता है। उस अनुपालन बुनियादी ढांचे का निर्माण और रखरखाव करना वैकल्पिक नहीं है; यह आपराधिक और दीवानी जोखिम से बचने के लिए परिचालन का आधार है।

ऑफ़शोर उन प्लेटफ़ॉर्मों के लिए एक व्यवहार्य शुरुआती संरचना है जो उन बाजारों को लक्षित कर रहे हैं जहाँ अभी तक कानून नहीं बनाया गया है, या प्राथमिक बाजारों में लाइसेंस प्राप्त करने की दिशा में काम कर रहे ऑपरेटरों के लिए। जिब्राल्टर ने यूरोप में पहले विशेष रूप से अनुकूलित पूर्वानुमान बाजार लाइसेंस के रूप में वर्णित लाइसेंस जारी किया। कुराकाओ, अंजुआन, और इसी तरह के ऑफशोर गेमिंग क्षेत्राधिकार सीमित बाज़ार पहुँच के साथ तेज़, सस्ता लाइसेंसिंग प्रदान करते हैं। शुरुआती चरण के ऑपरेटरों के लिए ये वास्तविक विकल्प हैं, लेकिन इनकी एक स्पष्ट सीमा है: बैंकिंग संबंध, भुगतान प्रसंस्करण, और संस्थागत बाज़ारों तक पहुँच, सभी विश्वसनीय नियामक स्थिति होने पर निर्भर करते हैं।

कंपनी पंजीकरण की परवाह किए बिना एएमएल (AML) दायित्व भी लागू होते हैं। क्रिप्टो वॉलेट या फिएट भुगतान के माध्यम से मूल्य संसाधित करने वाले किसी भी प्लेटफ़ॉर्म को FATF मानकों के अनुरूप केवाईसी (KYC), लेनदेन निगरानी, और संदिग्ध गतिविधि रिपोर्टिंग लागू करनी होगी। यह क्षेत्राधिकार निर्धारित करता है कि कौन सा विशिष्ट ढांचा लागू होता है, लेकिन ऐसा कोई क्षेत्राधिकार नहीं है जो किसी वित्तीय प्लेटफ़ॉर्म को एएमएल अनुपालन से पूरी तरह से छूट दे।

लॉन्च से पहले और बाद में संस्थापकों को क्या चाहिए

कोड लिखने से पहले, एक प्रेडिक्शन मार्केट के संस्थापक को तीन सवालों के जवाब चाहिए:

मैं किन बाजारों में सेवा देना चाहता हूं, और इसके लिए क्या आवश्यक है? इस प्रश्न का उत्तर पूरी कॉर्पोरेट और नियामक संरचना निर्धारित करता है। अमेरिकी उपयोगकर्ताओं को CFTC DCM पंजीकरण या किसी मौजूदा DCM के साथ साझेदारी की आवश्यकता है। यूरोपीय संघ (EU) के उपयोगकर्ताओं को सदस्य राज्य जुआ प्राधिकरण और साथ ही MiCA CASP लाइसेंसिंग की आवश्यकता होती है। यूके के उपयोगकर्ताओं को गैंबलिंग कमीशन लाइसेंसिंग की आवश्यकता होती है। केवल उन बाजारों को लक्षित करने वाले प्लेटफ़ॉर्म के लिए, जहाँ कोई सक्रिय प्रतिबंध ढांचा नहीं है (लैटिन अमेरिका, दक्षिण पूर्व एशिया, अफ्रीका के कुछ हिस्से), एक विश्वसनीय ऑफशोर संरचना, उचित एएमएल नियंत्रण और एक स्पष्ट जियोफेंसिंग नीति की आवश्यकता होती है।

मेरे उत्पाद का वर्गीकरण क्या है, और मैं इसकी रक्षा कैसे करूँ? एक्सचेंज मॉडल बनाम बुकमेकर का अंतर कानूनी रूप से मायने रखता है, लेकिन यह तय नहीं है। प्रत्येक लक्षित क्षेत्राधिकार में प्लेटफ़ॉर्म की विशिष्ट अनुबंध यांत्रिकी को कैसे वर्गीकृत किया जाएगा, इस पर एक कानूनी राय होना सिर्फ वांछनीय नहीं है; यह वह दस्तावेज़ है जो हर बाद के अनुपालन निर्णय को आकार देता है।

मेरा इनसाइडर ट्रेडिंग एक्सपोजर क्या है? सीएफटीसी ने फरवरी 2026 में भविष्यवाणी बाजार इनसाइडर ट्रेडिंग पर एक सलाह जारी की। पहले ही दो प्रवर्तन मामले लाए जा चुके हैं, जिनमें एक राजनीतिक उम्मीदवार द्वारा अपनी ही उम्मीदवारी पर ट्रेडिंग करना और एक यूट्यूब चैनल के कर्मचारी द्वारा वीडियो रिलीज़ से पहले ट्रेडिंग करना शामिल है। राजनीतिक, वित्तीय, या खेल बाज़ारों को संचालित करने वाले किसी भी गंभीर प्लेटफ़ॉर्म को पहले दिन से ही लिखित इनसाइडर ट्रेडिंग नीतियों और तकनीकी निगरानी की आवश्यकता होती है। यह क्षेत्र तेज़ी से आगे बढ़ रहा है।

लॉन्च के बाद, नियामक निगरानी एक सतत परिचालन कार्य बन जाती है। भविष्यवाणी बाज़ार के क्षेत्र में पिछले 18 महीनों में पिछले दशक के संयुक्त रूप से मुकाबले में अधिक प्रवर्तन कार्रवाई हुई है। एक ऐसा प्लेटफ़ॉर्म जो आज किसी दिए गए बाज़ार में सुलभ है, उसे कुछ ही महीनों में आईएसपी ब्लॉक, एक निषेधाज्ञा, या एक आपराधिक शिकायत का सामना करना पड़ सकता है। इन परिवर्तनों का प्लेटफ़ॉर्म के मौजूदा उपयोगकर्ताओं, फंड की स्थिति और अनुबंध संबंधी दायित्वों के लिए क्या मतलब है, यह जानने के लिए किसी को नियामक माहौल पर सक्रिय रूप से नज़र रखने की आवश्यकता होती है।

इसमें कितना समय लगता है, और इसकी लागत क्या है?

इसका कोई सार्वभौमिक उत्तर नहीं है। इसमें लक्ष्य बाजार, उत्पाद का दायरा, और आवेदन से पहले बनाम बाद में कितना अनुपालन बुनियादी ढांचा बनाया गया है, जैसे चर शामिल हैं।

अमेरिका में CFTC DCM पंजीकरण उपलब्ध सबसे कठोर प्रक्रिया है। इसके लिए वित्तीय ईमानदारी, शासन, बाजार निगरानी, सूचना साझाकरण और ग्राहक सुरक्षा को कवर करने वाले 23 वैधानिक DCM मूल सिद्धांतों के अनुपालन का प्रदर्शन करना आवश्यक है। उद्योग के अनुमानों के अनुसार फाइलिंग से लेकर अनुमोदन तक की समय-सीमा 12 से 24 महीने है, जिसमें पूरे समय महत्वपूर्ण कानूनी और अनुपालन लागतें शामिल होती हैं। पॉलीमार्केट द्वारा QCEX (एक मौजूदा लाइसेंस प्राप्त एक्सचेंज) का $112 मिलियन में अधिग्रहण, इस बात का सबसे स्पष्ट बाज़ार संकेत है कि जब गति मायने रखती है तो स्थापित DCM दर्जा कितना मूल्यवान है।

एक ऑफशोर क्षेत्राधिकार में गेमिंग लाइसेंसिंग में काफी कम समय लगता है। कुराकाओ और अंजुआन दोनों ही काफी कम लागत पर 4 से 6 महीने की समय-सीमा प्रदान करते हैं, जिसका बदला सीमित बाजार पहुंच और संस्थागत समकक्षों और बैंकों के साथ कम विश्वसनीयता के रूप में चुकाना पड़ता है।

ईयू सदस्य देशों में जुआ लाइसेंसिंग की समय-सीमा देश के अनुसार भिन्न होती है। माल्टा की MGA एक मानक है: यह प्रक्रिया आमतौर पर 6 से 12 महीने तक चलती है और इसके लिए एक स्थानीय कंपनी, एक प्रमाणित जुआ प्रणाली, और MGA मानकों को पूरा करने वाले अनुपालन कार्यक्रम की आवश्यकता होती है। इसके ऊपर एक MiCA CASP आवेदन जोड़ने से समानांतर अनुपालन कार्य बढ़ जाता है।

सभी मामलों में, एक संस्थापक द्वारा लिया जा सकने वाला सबसे महँगा निर्णय एक अपूर्ण अनुपालन कार्यक्रम के साथ लाइसेंसिंग प्रक्रिया शुरू करना है। प्रत्येक क्षेत्राधिकार में नियामक आवेदन दायर होने से पहले, बाद में नहीं, एक कार्यशील एएमएल/केवाईसी ढाँचा, आंतरिक नियंत्रण और प्रलेखित नीतियाँ देखना चाहते हैं।

प्रिडिक्शन मार्केट्स ने हाल की स्मृति में सबसे स्पष्ट प्रदर्शनों में से एक प्रस्तुत किया है कि नियामक अवसंरचना का सीधा व्यावसायिक मूल्य है। पॉलीमार्केट ने इसे हासिल करने के लिए 112 मिलियन डॉलर खर्च किए। कालशी ने इसकी रक्षा के लिए संघीय अदालत में वर्षों बिताए हैं। 2025 और 2026 की प्रवर्तन लहर से जो प्लेटफ़ॉर्म बचेंगे, वे वे होंगे जिन्होंने नियामकों के आने से पहले ही अपनी संरचना में अनुपालन को शामिल किया था, न कि वे जिन्होंने इसे बाद के लिए एक समस्या माना।

इस क्षेत्र को सच्ची मंशा से देखने वाले संस्थापकों को एक संपूर्ण तस्वीर की आवश्यकता है: उनके लक्षित बाजारों के लिए सही कॉर्पोरेट संरचना, प्रत्येक क्षेत्राधिकार में उत्पाद वर्गीकरण पर एक कानूनी राय, एक लाइसेंसिंग रोडमैप, और पहले दिन से ही एएमएल नियंत्रणों का संचालन।