תנו לשווקים החופשיים להיות חופשיים: המהלך של ה-SEC עשוי לעצב את כללי הקריפטו העתידיים

הדחיפה של ה-SEC לשוק חופשי עשויה להגיע למנפיקי קריפטו

פודקאסט “Material Matters” של רשות ניירות הערך והבורסות (SEC) מצביע על דחיפה רחבה יותר למודרניזציה של כללי ניירות ערך שעשויה להשפיע לאורך זמן על חברות ציבוריות הקשורות לקריפטו. בפרק השני שפורסם ב-12 במאי, מנהל אגף מימון התאגידים ג’ים מולוני דן בעקרונות שוק חופשי, מודרניזציה של כללים, גיוס הון, ומעורבות ישירה יותר של הצוות במהלך שיחה עם היו”ר פול אטקינס.

מנפיקים הקשורים לקריפטו פועלים לעיתים קרובות בתחומים שבהם הרגולציה נותרת מורכבת, כולל משמורת, פעילות טוקנים, חשיפה לביטקוין, אבטחת סייבר, וטיפול חשבונאי. מולוני אמר שסוגיות של נכסי קריפטו הן בין היוזמות שעל סדר היום של האגף, לצד פישוט גילוי, כללי פרוקסי ורגולציות הקשורות לאקלים.

“אנחנו פשוט לא יכולים לעמוד במקום ולהניח שמה שפיתחו לפני 50 שנה, לפני 80 שנה, עדיין נכון היום. את החוקים, את הכללים צריך לעדכן ולהתמודד עם הטכנולוגיה החדשה,” הוא הדגיש, והוסיף:

“אנחנו רוצים להקל על יזמים לבוא קדימה עם הרעיונות שלהם כדי לבנות את המודלים העסקיים האלה. תנו לשווקים החופשיים להיות חופשיים.”

לשפה הזו עשויות להיות השלכות עבור חברות קריפטו שטענו כי מסגרות ניירות הערך הקיימות אינן מתיישבות במלואן עם שווקי נכסים דיגיטליים ומודלים עסקיים המבוססים על בלוקצ’יין. מולוני תיאר צורך לבחון מחדש מסגרות ישנות, להפחית עומסים מיותרים, ולהפוך את הסוכנות ליותר מגיבה למשתתפי השוק. עבור מנפיקי קריפטו, הדבר עשוי להשפיע על האופן שבו חברות מבקשות משוב, בונות את ההגשות שלהן, ומתקשרות סיכונים מהותיים למשקיעים.

חברות קריפטו עשויות לראות גישה גמישה יותר מצד ה-SEC

כמה חלקים מהדיון עשויים להשפיע על מנפיקי קריפטו מבלי ליצור שינויי כללים מיידיים. מולוני התייחס לפישוט גילוי, דיווח חצי-שנתי, Regulation S-K, וחידוש השימוש בהנחיות צוות. כל תחום עשוי לעצב את האופן שבו חברות נכסים דיגיטליים מתקשרות עם ה-SEC, כולל כורים, חברות אוצר, ופלטפורמות קריפטו.

תהליך פתוח יותר בתוך אגף מימון התאגידים עשוי להיות רלוונטי לחברות שמבקשות בהירות לגבי הצהרות רישום, הגשות ציבוריות, או גילוי נכסים דיגיטליים. מולוני אמר שהאגף חזר לפרסם תשובות לשאלות חוזרות מהשוק לאחר שמשתתפים ביקשו יותר שקיפות. השינוי הזה עשוי לספק למנפיקים הנחיות גלויות יותר לפני שהם מקבלים החלטות לגבי הגשות או פועלים בשוק הציבורי.

אטקינס אמר:

“דבר אחד שדיברנו עליו ביחס לאגף שלך הוא להיות יותר פתוחים לשאלות ממנפיקים ומאנשים אחרים.”

תדירות הדיווח היא נקודת לחץ אפשרית נוספת. מולוני דן בחששות שחברות ציבוריות משקיעות זמן משמעותי בהכנת שלושה דוחות רבעוניים ודוח שנתי אחד בכל שנה. אם דיווח חצי-שנתי יהפוך לזמין עבור חלק מהמנפיקים, חברות ציבוריות עם חשיפה לנכסים דיגיטליים עדיין יוכלו להשתמש בהגשות Form 8-K, שיחות תוצאות, ועדכונים נוספים למשקיעים כדי לדווח על התפתחויות מהותיות.

הפרק הראשון של “Material Matters” של ה-SEC, שפורסם ב-16 באפריל, גם הציב את הקריפטו קרוב למרכז סדרי העדיפויות הרחבים יותר של ה-SEC. אטקינס אמר שרגולציית נכסים דיגיטליים הייתה “ממש בראש הרשימה שלנו” וקישר את המאמץ למטרתו של הנשיא דונלד טראמפ להפוך את ארצות הברית לבירת הקריפטו של העולם. הנציבה הֶסְטֶר פֵּירְס הוסיפה גם כי לרגולטורים עדיין חסרה מסגרת למבנה השוק של מסחר קריפטו ספוט, מה שמראה כי הפיקוח על נכסים דיגיטליים נותר מוקד פעיל במגוון תחומים בסדר היום של הסוכנות.