כלכלת הבינה המלאכותית יכולה להאיץ את הדומיננטיות של סטייבלקוינים צמודי דולר

כלכלני AMRO טוענים כי הדומיננטיות האמריקאית ב‑AI עשויה לבסס את הפופולריות של מטבעות יציבים

שני כלכלנים ממשרד המחקר המאקרו‑כלכלי של ASEAN+3 (AMRO) מציעים שהמנצחת במרוץ הבינה המלאכותית (AI) לא תהיה המדינה בעלת המודל החזק ביותר, אלא המדינה שתצליח לבסס את המטבע שעליו יתבססו המודלים הללו — והתשתית שסביבם.

צ’נגשו פו ושיאגואו הואנג הציעו לאחרונה כי לולאה כלכלית מחוזקת עם אנרגיה עבור מרכזי נתונים של AI, תשתיות AI, ועלות השימוש ב‑AI עצמו המתומחרים בדולרים אמריקאיים, עשויה להוביל להגברת הדומיננטיות של הדולר האמריקאי באמצעות מטבעות יציבים.

התזה מאחורי ההנחה הזו פשוטה: אם חברות יצטרכו לשלם על כל רכיבי ה‑AI בדולרים, ו‑AI יהפוך לתעשייה גדולה בהרבה מכפי שהיא כיום מבחינת היקף הכסף והרלוונטיות, תתפרץ מחדש דרישה גלובלית לנזילות דולרית. הם מזהים מרכיב זה כערוץ הראשון לדומיננטיות AI‑דולר.

הערוץ השני קשור לשימוש במטבע ספציפי שיאפשר תשלומים סוכניים (agentic), שעלולים להפוך לנפוצים אם AI, כפי שרבים בתעשיית הקריפטו מאמינים, יחליף באופן עקבי מערכות המונעות בידי בני אדם לצורכי לוגיסטיקה, מלאי וניהול אוצר. “מטבעות יציבים הצמודים לדולר, בפרט, יכולים לספק את הסליקה המתוכנתת שמסחר סוכני דורש,” הם מסבירים.

שני הערוצים עשויים להצטלב, שכן מערכות סוכניות עשויות להסדיר תשלומים עבור כוח חישוב המקושר ל‑AI במטבעות יציבים, ובכך לבסס לולאת דולר חיובית שקשה להימלט ממנה.

אף שמטבעות יציבים אינם הפרוקסי היחיד לדולר הזמין, אלה עשויים ליהנות מאפקטי רשת מוקדמים, שכן הם כבר זמינים למלא תפקיד זה בכלכלת ה‑AI, בעוד שפיקדונות מטוקננים של מטבעות דיגיטליים של בנקים מרכזיים (CBDCs) עדיין אינם מוכנים למשימה זו.

לכך תהיה השפעה משנית שתיטיב גם עם ארה”ב: עלייה בביקוש לאג”ח ממשלת ארה”ב המשמשות כביטחונות לתמיכה בגידול בשווי השוק של המטבעות היציבים.

הדוח קורא למדינות ASEAN+3, כולל ברוניי, קמבודיה, אינדונזיה, לאוס, מלזיה, מיאנמר, הפיליפינים, סינגפור, תאילנד, וייטנאם, סין, יפן ודרום קוריאה, להגביל את תלותן בלולאת הדולר הזו.

הקמת מרכזי נתונים אזוריים ופיתוח צורות כסף מטוקננות המבוססות על מטבעות מקומיים עשויים לסייע להימנע מחיזוק הקשר בין AI למטבעות יציבים, ולאפשר למדינות אלה להשתתף בכלכלת ה‑AI מבלי לתמוך בעקיפין בשכבת תלות חדשה ב‑AI.