הקריסה של STRC מתחת לערך הנקוב הציתה ויכוח סוער, כאשר מניית הבכורה בריבית משתנה של Strategy מתקשה להישאר מעל רף ה־75 דולר. ובכל זאת, מהמרי Polymarket עדיין רואים נתיב חזרה, וממרים שהמניה תשוב בסופו של דבר למחיר היעד שלה—אם כי לא בזמן הקרוב.
סוחרים ב-Polymarket מהמרים כי STRC של Strategy ישוב להיסחר בערך הנקוב, בעוד שמבקרים מכנים אותו "אג"ח זבל"
נכתב ע"י
שתף
נקודות עיקריות
- STRC נסחרת מתחת ל־75 דולר, כאשר Arkham מכנה אותה אג”ח זבל המדורגת בין ההתחייבויות הזוטרות ביותר של Strategy.
- Polymarket מעניקה ל־STRC סיכוי של 33% להגיע ל־100 דולר עד 31 בדצמבר, עם נפח מסחר כולל של 23,722 דולר.
- קאלן רוש מזהיר שרצפת המחיר של STRC נשענת על אמון השוק ולא על תזרים מזומנים, כך שהתאוששותה תלויה במחיר הביטקוין.
מעט חברות מעוררות יותר ויכוח כרגע מאשר Strategy
מעט נושאים שבו את קהילת הקריפטו היום יותר מאשר Strategy, אוצר הביטקוין הענק שלה, מניות MSTR ומניית הבכורה של החברה, STRC. הלחץ המצטבר על MSTR השנה, לצד ההידרדרות של STRC הרבה מתחת לערך הנקוב שלה, 100 דולר, ערערו את אמון המשקיעים והציתו ויכוח בלתי פוסק ברחבי השוק.
כמעט לכל אחד נראה שיש דעה על החברה, כשהקהילה מפולגת בחדות בין תומכים שנותרו משוכנעים באסטרטגיה ארוכת הטווח שלה לבין מבקרים הטוענים כי Strategy וההימור עתיר הסיכונים של המייסד מייקל סיילור נידונים לכישלון.
רוש: רצפת המחיר של STRC בנויה על אמון, לא על תזרים מזומנים
המאקרו־כלכלן הבולט, מנהל התיקים ומייסד Discipline Funds קאלן רוש טוען שמכירת החיסול האחרונה ב־STRC חושפת כי מניית הבכורה שואבת את התמיכה שלה בסופו של דבר משווי השוק של הביטקוין, ולא מתזרים מזומנים חוזר.
ביום חמישי הוא תיאר זאת ב־X כ״מכשיר בסגנון הכנסה קבועה שכושר הפירעון שלו מגובה בנכס שאינו מייצר תזרים מזומנים״, והוסיף כי ״לראשון יש רצפה הבנויה מתזרים מזומנים. לשני יש רצפה הבנויה מאמון״.
הוא הוסיף:
“ואמון הוא הדבר הראשון שנעלם בעת ירידה חדה. זו הסיבה שמכשירים מייצרי תזרים מזומנים חייבים להיות רכיבים מרכזיים בכל תוכנית פיננסית טובה. הם לא בנויים על תקווה ונרטיב. הם בנויים על חדשנות, תזרים מזומנים ויסודות.”
Arkham מכנה את STRC ‘אג”ח זבל’ ללא תשואה מובטחת או מועד פדיון
Arkham Intelligence גם הטילה ספק ביכולתה של STRC לשוב להצמדה של 100 דולר בזמן הקרוב, תוך הדגשה ש״STRC אינה מטבע יציב״ ושכעת היא ״נסחרת כמו אג”ח זבל של חברה״. החברה ציינה עוד כי STRC מדורגת בין ההתחייבויות הזוטרות ביותר של Strategy, כלומר אין לחברה חובה משפטית להבטיח את התשואה שלה או לפדות את המניות בתוך פרק זמן קבוע.
Arkham מסרה:
“נכון לעכשיו, STRC נסחרת מתחת לערך הנקוב משום שמשקיעים דורשים תשואה גבוהה יותר מ-STRC כדי להצדיק החזקה בה. ב-$75, התשואה האפקטיבית עבור משקיעים שקונים כעת STRC היא ~15.3%. אם המשקיעים ירצו עוד יותר תשואה כדי להצדיק קניית STRC, המחיר יירד עוד.”
שור של Strategy טוען שהמאזן יכול לעמוד בכל דבר
תומך Strategy, זאיד, הביע ביטחון בלתי מעורער בסיילור ובחזון ארוך הטווח של החברה, וטען שמאזן החברה ״בנוי כדי לעמוד כמעט בכל דבר שהשוק יטיל עליו״. למרות הירידה האחרונה ב־STRC, הוא הדגיש: ״אני באמת מאמין שצוות ההנהלה הזה מסוגל להתמודד עם זה״, והוסיף שמעולם לא הייתה לו ״אמונה חזקה יותר במה שנבנה כאן״.
שווקי Polymarket נותנים ל־STRC את הסיכוי הטוב ביותר עד סוף השנה
בהתבסס על תמחור Polymarket הנוכחי, סוחרים מייחסים הסתברויות שונות באופן מובהק לכך ש־STRC תחזור לערך הנקוב שלה, 100 דולר, בשלושה מועדים נפרדים. השוק משך נפח מסחר כולל של 23,722 דולר, כאשר רוב הפעילות מרוכזת בחוזה ל־30 בספטמבר, שיצר נפח של 15,004 דולר ונושא הסתברות משתמעת של 28%.
בינתיים, את הדדליין הקרוב של 30 ביוני סוחרים כמעט ופסלו, והוא מקבל הסתברות משתמעת של פחות מ־1% למרות שנמשך אליו נפח של 6,340 דולר. לעומת זאת, חוזה ה־31 בדצמבר התבלט כמועדף השוק עם הסתברות משתמעת של 33% לכך ש־STRC תגיע ל־100 דולר, אף שהוא משך את ההשתתפות הנמוכה ביותר עד כה, עם נפח מסחר של 2,378 דולר בלבד.
לפי כללי האירוע, השוק מוכרע כ״Yes״ אם נר של דקה אחת ב־Tradingview עבור STRC רושם שיא סופי של לפחות 100 דולר בין יצירת השוק לבין 23:59 לפי שעון החוף המזרחי במועד שנקבע. אם לא יודפס נר כזה לפני נקודת החיתוך, השוק ייסגר כ״No״.
לפי משקיפים רבים בשוק, השאלה האם STRC תחזור לערך הנקוב שלה, 100 דולר, תלויה בסופו של דבר בגורם שבמידה רבה נמצא מחוץ לשליטתה של Strategy: מחיר הביטקוין. בעוד שסוחרי Polymarket ממשיכים לייחס הסתברות מסוימת להתאוששות, ההסתברויות המשתמעות נותרות מתונות ולוח הזמנים המצופה נמתח הרחק אל תוך העתיד.
מאמר זה תורגם מאנגלית באמצעות בינה מלאכותית. הגרסה המקורית באנגלית היא המקור הקובע; תרגומים אוטומטיים עשויים להכיל אי-דיוקים, במיוחד במונחים משפטיים ורגולטוריים.
