וייטנאם פותחת את שערי הקריפטו לרווחה עם הימור טוקניזציה בהיקף 14 טריליון דולר

המסגרת והגישה לזרים

וייטנאם פותחת ערוץ חדש לגיוס הון ומחזקת את הגנות המשקיעים באמצעות מסגרת פיילוט לנכסי קריפטו, תוך התאמה למגמות עולמיות כאשר שווקים בינלאומיים מהדקים את הרגולציה על נכסים דיגיטליים.

בהחלטת ממשלה שפורסמה בספטמבר 2025, וייטנאם הניחה את היסודות לפיילוט הלאומי שלה לנכסי קריפטו. המסגרת מחייבת שנכסי קריפטו שיונפקו במדינה יהיו מגובים בנכסים מהעולם האמיתי—למעט ניירות ערך ומטבעות פיאט—ובשלב הראשון מגבילה את ההנפקות באופן בלעדי למשקיעים זרים.

המהלך מגיע לאחר צעדים מוקדמים יותר של גורמים רשמיים בווייטנאם לשקול איסור על אזרחים לסחור בפלטפורמות קריפטו זרות. רגולטורים טענו כי הגבלת הגישה הזרה תביא את פעילות הנכסים הדיגיטליים תחת פיקוח המדינה, תוך שמירה על זרימות ההון ועמלות העסקאות בתוך המדינה.

לפי דיווח מקומי המצטט מומחים מהתעשייה, המהלך מאפשר לעסקים מקומיים לטוקנז נכסים מוחשיים ולהתחבר למאגרי משקיעים גלובליים. טראן קווי, מנהל המכון הווייטנאמי לפיתוח כלכלה דיגיטלית, אמר שהמודל מגשר בין טכנולוגיה דיגיטלית לכלכלה הריאלית, תוך צמצום טוקנים ספקולטיביים שאינם מגובים, באמצעות סטנדרטיזציה של הערכת נכסים ודרישות גילוי.

היוזמה מציבה את וייטנאם בעמדה להיכנס לשוק עולמי שמתרחב במהירות. לפי הערכות של Boston Consulting Group, שוק הנכסים מהעולם האמיתי המטוקנזים בעולם עשוי לעלות על 14 טריליון דולר עד 2030.

נגוין תי נגוק קוינה, מנהלת שוק וייטנאם ב-Republic וחברה בברית GOE, ציינה כי האסטרטגיה הזהירה של וייטנאם משקפת הידוק רגולטורי בשווקים מרכזיים של נכסים דיגיטליים כגון ארצות הברית, יפן ודרום קוריאה. עם זאת, היא הדגישה כי בהירות רגולטורית נוספת ומחקר על העדפות משקיעים זרים יהיו חיוניים לאימוץ מתמשך.

דרישות לרישוי בורסות

בנאום בפסגת Vietnam RWA Summit 2026, טו טראן הואה, סגן ראש קבוע של מועצת שוק המסחר בנכסים דיגיטליים תחת הרשות לניירות ערך של המדינה, אמר כי חמש חברות עברו את ההערכה הראשונית להקמת בורסות. עם זאת, כדי לקבל אישור סופי, על המבקשים לעמוד בסטנדרטי אבטחת מערכות מידע ברמה 4 ולשמור על הון מניות מינימלי של כ-383 מיליון דולר (10 טריליון דונג וייטנאמי).

במקביל להתפתחות השוק, וייטנאם מהדקת את הפיקוח על עמידה בדרישות. ב-16 ביולי הוציאה הממשלה צו המפרט עונשים מנהליים על הפרות בשוק נכסי הקריפטו, כולל קנסות הנעים מכ-1,150 עד 1,918 דולר למשקיעים מקומיים הסוחרים בפלטפורמות ללא רישיון.

בהבהרת החששות סביב אכיפת הצו—שייכנס לתוקף ב-1 בספטמבר—ציין קווי כי משקיעים מקומיים לא ייקנסו באופן מיידי. בהתאם להחלטה 05, הדרישה לסחור באופן בלעדי דרך גופים מורשים הופכת לחובה שישה חודשים לאחר שמשרד האוצר ינפיק את רישיון הבורסה הראשון.

אנליסטים בשוק רואים בפיקוח הרגולטורי המתקרב צעד מכריע להבשלת השוק המקומי. נגוין ת’ה מין, מנהל חטיבת בנקאות ההשקעות בחברת An Binh Securities Company, אמר כי בורסות מורשות יציעו למשקיעים וייטנאמים סביבת מסחר שקופה, רשמית ובטוחה, תוך סיוע בחיסול פלטפורמות הונאה.