לניו ג’רזי יש עד יום חמישי לבקש מבית המשפט העליון של ארה”ב לעיין בהחלטת בית המשפט לערעורים של הסבב השלישי, המגינה על חוזי אירועי הספורט של Kalshi מפני חוק ההימורים של המדינה. ביום שישי, בית משפט פדרלי לערעורים בסן פרנסיסקו הכריע באותה שאלה בכיוון ההפוך, ובכך העניק למדינה את הפיצול בין הסבבים שאותו אמרה לשופט סמואל אליטו ביוני שהיא ממתינה לו.
פסיקת בית המשפט לערעורים של המעגל התשיעי מכינה עימות של Kalshi בבית המשפט העליון ב-3 בספטמבר
נכתב ע"י
שתף
Key Takeaways
- המועד האחרון של ניו ג’רזי להגיש עתירה לבית המשפט העליון בעניין Flaherty v. KalshiEX הוא 3 בספטמבר.
- הסבב התשיעי פסק פה אחד 3-0 ב-28 באוגוסט שחוזי אירועי הספורט של Kalshi אינם החלפות (swaps).
- הסבב השלישי הגיע למסקנה הפוכה באפריל, ויצר פיצול בין הסבבים.
פיצול שמגיע שישה ימים לפני מועד אחרון
שלושה שופטים מבית המשפט לערעורים של ארה”ב בסבב התשיעי פסקו פה אחד ביום שישי כי Kalshi לא הראתה שחוק הבורסות לסחורות (Commodity Exchange Act) גובר על תקנות ההימורים של נבדה כפי שהן חלות על חוזי אירועי הספורט שלה.
ההרכב אישר צו של בית משפט מחוזי שביטל את הצו המניעתי שאפשר לבורסה להמשיך להציע את החוזים במדינה, והחזיר את התיק לבית המשפט המחוזי כדי שישקול את טענות נבדה נגד חוזי הבחירות של Kalshi. Crypto.com ו-Robinhood, שמציעות חוזי אירועים דרך אותו שוק, הפסידו גם הן בבקשותיהן לסעד זמני בצו מניעה. השופט ראיין ד’ נלסון כתב את חוות הדעת, אליה הצטרפו השופטים ברידג’ט ס’ באדה וקנת ק’ לי, שהגיש חוות דעת מסכימה.
הנימוק מתפצל סביב מילה אחת. ההרכב קיבל שסעיף 2 לחוק גובר במפורש על רגולציה מדינתית של החלפות (swaps) הנסחרות או מבוצעות בשוק חוזים ייעודי (designated contract market), ואף אחד לא חלק על כך ש-Kalshi מפעילה אחד כזה. אך הוא הגיע למסקנה שהחוזים אינם החלפות, משום שהם הימורים.
“המהות של חוזי אירועי הספורט המוצעים ב-DCM של Kalshi היא הימורי ספורט, ללא קשר לשאלה אם Kalshi מכנה אותם החלפות,” כתב נלסון, והוסיף שהנחת הימורי ספורט, גם כאשר מכנים אותם בשם אחר, היא עדיין הימורים. הוא כתב שהחוזים “אינם מסייעים למוסדות או למשקיעים לגדר סיכון; הם יוצרים סיכון, במידה רבה עבור צרכנים רגילים, במקום שבו לא היה קיים קודם לכן,” וכי בית המשפט לא יקרא את החוק בהרחבה כזו שתסתיר — בניסוחו השאול מתקדים — פיל בתוך חור של עכבר.
ההרכב גם קבע שקבלת עמדתה של Kalshi תיצור בעיית “שאלות מרכזיות” (major questions), משום שמשמעות הדבר תהיה שהקונגרס האציל לרשות הסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC) את הסמכות להסדיר הימורים — סמכות שמופעלת באופן מסורתי בידי מדינות ושבטים — כאשר העביר את דוד-פרנק.
זהו ההיפך ממה שקבע הסבב השלישי באפריל בעניין KalshiEX, LLC v. Flaherty, שבו נקבע כי החוזים ככל הנראה היו החלפות וככל הנראה היו מוגנים מפני רגולציה מדינתית. שני בתי משפט פדרליים לערעורים חלוקים כעת באותה שאלה — וזהו הנימוק הנפוץ ביותר לכך שבית המשפט העליון מסכים לדון בתיק.
ניו ג’רזי ממתינה בדיוק לזה. ב-בקשה מ-26 ביוני לשופט אליטו לקבלת זמן נוסף להגשת עתירתה, טענה המדינה כי מסקנת הסבב השלישי “תהפוך את תעשיית הימורי הספורט בשווי מיליארדי דולרים בשנה לפדרלית על חשבון כל חוק מדינתי במדינה,” וביקשה את ההארכה בין היתר משום שפסקי דין שצפויים מהסבב הרביעי או התשיעי, או מבית המשפט העליון השיפוטי של מסצ’וסטס, “ישפיעו הן על העתירה והן על בית משפט זה באשר לקיומו של פיצול.” Kalshi לא התנגדה לבקשה. אליטו העניק הארכה עד 4 באוגוסט, ולאחר מכן הארכה נוספת ב-24 ביולי, וקבע את המועד האחרון ל-3 בספטמבר, לפי יומן בית המשפט העליון. ג’רמי פייגנבאום, הסוליסיטור ג’נרל של ניו ג’רזי, הוא בא-כוח רשום.
התגובות נחלקו באותם קווים כמו ההתדיינות. דובר CFTC אמר ל-CNBC כי “חוזה נגזר שמובנה כהחלפה הוא החלפה ללא קשר לנושא הבסיסי — היוצאים מן הכלל היחידים בחוק הם בצל ותשלומי קופות של סרטים,” וכי ההרכב “שגה היום כשיצר חריג חדש וללא עיגון טקסטואלי ל-CEA.” דוברת Kalshi דני לבר אמרה ל-The Hill שהחברה תבקש “בחינה נוספת,” ושעדיין היא סבורה שתקנות ה-CFTC, כפי שנוסחו, אינן אוסרות חוזי ספורט וכי הסוכנות פועלת להבהירן.
ראש תחום הליטיגציה של Kalshi, ג’ובי דדג’, טען ב-X ששני הסבבים מסכימים שהחוק הפדרלי מונע ממדינות להסדיר בורסות המורשות פדרלית, וכי הסבב התשיעי חרג מסמכותו רק בקביעה שהחוזים אינם החלפות, שכן הקונגרס נתן לנציבות — ולא למדינות — את הסמכות להחליט אם חוזי אירועים הקשורים להימורים נוגדים את טובת הציבור.
Robinhood אמרה שהיא מתכוונת לערער. כל שלושת השופטים בהרכב מונו בידי הנשיא טראמפ, שממשלו תמך בטענת הנציבות לסמכות בלעדית. משרד התובע הכללי של נבדה אמר שהימורי ספורט אינם הופכים למשהו אחר רק משום שחברה מכנה אותם חוזה אירועים, לפי CNBC, שמגלה קשר מסחרי עם Kalshi, כולל השקעת מיעוט. מניות DraftKings עלו ב-7% בעקבות הפסיקה ו-Flutter Entertainment ביותר מ-6%.
הפסיקה מגיעה בשלב שבו כיוון המגמה כבר השתנה. Bitcoin.com News דיווח החודש ששופט בקונטיקט קבע שהחוזים מעולם לא היו החלפות, בעקבות יוטה ו-וושינגטון, בעוד ששופט במינסוטה חסם איסור מדינתי אך הסכים שחלק מהחוזים אינם החלפות. עשרים מדינות מצויות כעת בהתדיינות פעילה בשאלה הזו, ו-44 חתמו בחודש שעבר על מכתב לנציבות החולק על סמכותה ביחס לחוזי אירועי ספורט. עד יום שישי, ההכרעה הערעורית היחידה הייתה לטובת Kalshi.
חוות הדעת המסכימה של לי מצביעה על הדבר היחיד שעשוי עדיין לשנות את התשובה. הוא כתב שלדעתו בית המשפט כלל לא היה צריך להכריע בשאלה הסטטוטורית, משום ש-17 C.F.R. § 40.11 אוסר חוזי הימורים, וכי אף שה-CFTC הציעה לתקן את התקנה הזו, “היא עדיין בתוקף ומכתיבה את תוצאת הערעור הזה.” הנציבות הציעה ביוני להחליף את האיסור הקטגורי בבחינת טובת הציבור לפי מקרה ומקרה. אם הכלל הזה יושלם, התקנה שעליה נשענת חוות הדעת המסכימה כבר לא תיקרא כפי שהיא נקראת כעת.
ההשלכה המיידית היא בנבדה, שם המדינה רדפה אחר קנסות של 120,000 דולר ליום בשל חוזים שניתן להגיע אליהם בתוך גבולותיה, וברחבי יתר הסבב, הכולל את אלסקה, אריזונה, קליפורניה, הוואי, איידהו, מונטנה, נבדה, אורגון וושינגטון. Kalshi כבר נמצאת באותו בית משפט בערעור נפרד בנושא ריבונות שבטית. דבר מכל זה לא יוכרע עד שהשופטים יחליטו האם לקבל את התיק, וזה מתחיל במה שניו ג’רזי תגיש עד יום חמישי.
מאמר זה תורגם מאנגלית באמצעות בינה מלאכותית. הגרסה המקורית באנגלית היא המקור הקובע; תרגומים אוטומטיים עשויים להכיל אי-דיוקים, במיוחד במונחים משפטיים ורגולטוריים.
