פיטר שיף אומר שיפן עלולה להיות הסיכה שתפוצץ את הבועה האמריקאית הגדולה יותר

בשיחה ב-הפודקאסט The Peter Schiff Show, הכלכלן ומבקר ביטקוין ותיק אמר שעסקת הבינה המלאכותית נסדקה השבוע גם בזמן שמדדים רחבים יותר החזיקו מעמד. אלפבית ירדה ב-10% לאחר שהחברה הודיעה על הוצאות הון גבוהות יותר ממה שהמשקיעים ציפו. אורקל ירדה כמעט ב-8% במהלך השבוע וכעת היא בירידה של 41% מתחילת השנה. מטא ירדה ב-7.3%, אמזון איבדה 6.8%, ומיקרוסופט ירדה ב-2.7%, מה שהעמיק את הירידה מתחילת השנה ל-19.3%, קרוב לטריטוריית שוק דובי.

שיף אמר שתגובת השוק מסמנת שינוי לעומת רבעונים קודמים, כאשר היפרסקיילרים שהכריזו על תקציבי בינה מלאכותית (AI) גדולים יותר בדרך כלל ראו את מחירי המניות שלהם עולים. “המשקיעים עכשיו סוף סוף מתחילים להטיל ספק האם ההשקעות הללו אכן ישתלמו,” אמר.

SpaceX וטסלה סופגות את המכה

מניית SpaceX ירדה בעוד 7.7% במהלך השבוע וכעת נסחרת 49% מתחת לשיא שלאחר ההנפקה. שיעור המניות הצפות לציבור של החברה צפוי להתרחב מ-5% ל-40% מהמניות עד סוף השנה, שינוי ששיף הסביר שעלול להוסיף לחץ נוסף על המניה.

טסלה ירדה ב-18% באותו פרק זמן ונמצאת 35% מתחת לשיא של 52 השבועות. יחד, הירידות בטסלה וב-SpaceX עלו לאילון מאסק קרוב ל-100 מיליארד דולר בשבוע אחד, לפי הערכותיו של שיף.

השוואה לדוט-קום

תומך הזהב והכלכלן השווה את הוצאות ההון השנתיות על בינה מלאכותית, בהיקף של כשלושה רבעי טריליון דולר, להקמת התשתיות שקדמה לקריסת הדוט-קום. הוא אמר שרבים ממועדפי האינטרנט המוקדמים, שהמשקיעים הזרימו אליהם כסף, בסופו של דבר פשטו רגל מבלי שאי פעם התאוששו מההוצאות שלהם. הוא אינו מטיל ספק בפוטנציאל ארוך הטווח של הבינה המלאכותית, אך טען שהשווקים מעריכים יתר על המידה את התשואות בטווח הקרוב על השקעות ההיפרסקיילרים.

שוק האג”ח של יפן תחת לחץ

שיף הצביע על יפן כסיכון גדול ומיידי יותר מאשר מכירת החיסול במניות הבינה המלאכותית. הין ירד לרמתו הנמוכה ביותר מול הדולר זה 40 שנה. תשואת אג”ח ממשלת יפן ל-30 שנה נסגרה סמוך ל-4%, שיא למח”מ זה, בעוד תשואת ה-JGB ל-10 שנים טיפסה לרמות שנראו לאחרונה ב-1996.

החוב הציבורי של יפן עולה על 200% מהתוצר המקומי הגולמי, ושיעור הריבית המדיניותי (policy rate) במדינה נותר על 1% בלבד. שיף אמר שלבנק יפן עומדת בחירה בין העלאת ריבית אגרסיבית, שעלולה להצית מיתון מקומי וגל של השבת הון למדינה, לבין הישארות פסיבית וסיכון לקריסת מטבע. כך או כך, הדגיש שיף, יש לכך השלכות על ארצות הברית.

יפן מחזיקה ביותר מ-1.1 טריליון דולר באג”ח אוצר אמריקאיות, ההחזקה הזרה הגדולה ביותר של כל מדינה. שיף אמר שמשבר חוב יפני עלול לאלץ מכירה בהיקף גדול של אותה החזקה. “זה עשוי להיות הסיכה שמפוצצת את הבועה שלנו,” אמר על מצבה של יפן ביחס לכלכלה האמריקאית. שיף הוסיף:

“התפוצצות הבועה היפנית בסופו של דבר מנקבת את הבועה האמריקאית הגדולה עוד יותר.”

תשואות אג”ח האוצר של ארה”ב מגיעות לשיאים של כמה עשורים

תשואת אג”ח האוצר האמריקאית ל-30 שנה סגרה את השבוע על 5.16%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2006, בעוד החוב הלאומי חצה את 39.6 טריליון הדולר. שיף ציין שהממשלה נושאת היום יותר מארבעה פי החוב שהיה לה ב-2006, מה שהופך את עלויות המימון הנוכחיות לקשות יותר לספיגה מאשר בפעם האחרונה שהתשואות היו כה גבוהות.

נפט, זהב ולחצי אינפלציה

מחירי הנפט עלו מעל 100 דולר לחבית והם גבוהים בכ-30% ביולי בלבד, בהובלת מתיחויות הקשורות לאיראן. שיף אמר שהעלייה כמעט מבטיחה קריאה חמה יותר של מדד המחירים לצרכן כאשר נתוני יולי יתפרסמו באוגוסט.

מחיר הזהב עלה בכ-1% במהלך השבוע למרות הקפיצה בתשואות האג”ח ומחירי הנפט, שילוב ששיף כינה בולט לאור הקשר ההפוך האחרון של הזהב עם הנפט מאז שהחל העימות עם איראן. מניות הכרייה עלו על ביצועי המתכת, כאשר מדד GDX עלה ב-5.6% ו-GDXJ עלה ב-5.8%—מהלך ששיף פירש כאות אפשרי לכך שנוצר תחתית בסקטור.

שוק העבודה והמכסים של טראמפ

שיף גם ערער על האופן שבו ממשל טראמפ מסגר ירידה אחרונה בתביעות השבועיות לדמי אבטלה ל-187,000, וטען שהצמיחה בעבודות גיג (gig work) ומגמות גיוס חלשות הופכות את המדד להרבה פחות משמעותי מאשר בעשורים קודמים. בנפרד, הוא ביקר מכסים חדשים שהוטלו על כ-60 מדינות במסגרת סעיף בחוק הסחר של 1974 שמכוון לסחורות הקשורות לעבודת כפייה, וכינה את המדיניות מס בלתי חוקתי שבסופו של דבר נופל על הצרכנים האמריקאים ולא על ממשלות זרות.