לורנס לפרד, מחבר הספר “The Big Print”, הסביר שגם אם חוק CLARITY יעבור, הביקוש לאיגרות חוב של ממשלת ארה”ב המשמשות לגיבוי רוב המטבעות היציבים שבמחזור אינו מספיק כדי לתמוך בשוק החוב, שכן ההנפקה מהווה פחות מ-3% מסך 8 טריליון הדולר הנדרשים לצורך מימון מחדש בכל שנה.
חוק הבהירות לא יציל את שוק החוב של משרד האוצר האמריקאי, מזהיר אנליסט
נכתב ע"י
שתף
נקודות עיקריות
- מבקרים מזהירים כי העברת חוק CLARITY לא תאפשר למטבעות יציבים להציל את שוק חוב האוצר של ארה”ב.
- לורנס לפרד מציין ששוק המטבעות היציבים בהיקף 255 מיליארד דולר מכסה בקושי 3% מ-8 טריליון דולר של חוב אמריקאי שנתי.
- החזקות חוב אמריקאי בידי גורמים זרים ירדו ל-32%, כלומר מטבעות יציבים לבדם אינם יכולים לספק מספיק נזילות.
חוק CLARITY אינו מסוגל להציל את ארה”ב ממשבר חוב מתקרב, כך מעריך אנליסט
בעוד שחלק מתומכיו של שר האוצר סקוט בסנט סבורים שחוק הבהירות לשוק הנכסים הדיגיטליים (Digital Asset Market Clarity Act) הוא מרכיב מרכזי לתיקון שוק החוב של ארה”ב, אחרים דוחים זאת כהבנה שגויה.
לורנס לפרד, מנהל השקעות ומחבר “The Big Print”, מדגיש שגם אם חוק CLARITY יעבור את המשוכות ויגיע ל-60 קולות בסנאט כדי לעבור, הביקוש לחוב אמריקאי המבוסס על מטבעות יציבים עדיין לא יספיק כדי לנרמל את הבעיות הנוכחיות.
“רק רוצה לתקן תפיסה שגויה אחת שנראה שהיא נפוצה בקרב חלק מתומכי בסנט. הרעיון שלפיו העברת חוק Clarity תוביל לכך שמטבעות יציבים יצילו את שוק האוצר אינו מוכח,” אמר לפרד ברשתות החברתיות.
לפרד ציין כי שווי השוק הנוכחי של המטבעות היציבים, המגובה ברובו באיגרות חוב של האוצר שנרכשות על ידי Circle ו-Tether, הגיע ל-255 מיליארד דולר והוא נמצא בירידה מאז ינואר, אז נגע ב-263 מיליארד דולר, מה שמצביע על עקומת צמיחה שטוחה עבור הנכסים היציבים הללו.
“האוצר צריך לגלגל מעל 8 טריליון דולר של חוב בשנה. כיסוי של 3% זה לא הרבה. נצטרך את העברת Clarity והרבה צמיחה. מזכיר לי את DOGE,” הוא סיכם.
בעוד שרוב האנליסטים מסכימים שמעמד רגולטורי ברור יגדיל ללא ספק את הביקוש למטבעות יציבים לתשלומים, דבריו של לפרד מצביעים על כך שהציפייה לעלייה שתפצה באופן משמעותי על הביקוש לחוב נראית בלתי מציאותית.
אולם יש למצוא מקורות נזילות חדשים אם ארה”ב שואפת שמכשירי החוב שלה ישמרו על ביקוש בריא, שכן שיעור החוב המוחזק בידי גורמים זרים הצטמק מ-57% לאחר המשבר הפיננסי ל-32% בשנת 2025.
מנהל המדיניות הראשי של Coinbase, פאריאר שירזאד, הדגיש לאחרונה את הצורך, לכל הפחות, להתניע מחדש את השוק הזה. “מטבעות יציבים צמודי דולר הופכים ביקוש הולך וגובר מעבר לים לדולרים דיגיטליים לביקוש לאיגרות חוב של ממשלת ארה”ב. אנחנו צריכים זאת בכל נקודה על עקומת התשואות,” הוא סיכם.
מאמר זה תורגם מאנגלית באמצעות בינה מלאכותית. הגרסה המקורית באנגלית היא המקור הקובע; תרגומים אוטומטיים עשויים להכיל אי-דיוקים, במיוחד במונחים משפטיים ורגולטוריים.
