התרשים של סיילור על ביטקוין חוזר לאחר ש-Strategy מכרה BTC, אך הוא אומר שהנקודות הכתומות מספרות רק חלק מהסיפור

הנקודות הכתומות חוזרות לאחר ש-Strategy שברה את הדפוס הישן שלה

ב-12 ביולי, מייקל סיילור פרסם ב-X את תרשים צבירת הביטקוין עם הנקודות הכתומות, הנעקב בהרחבה, עבור Strategy (נאסד”ק: MSTR) — ויזואל שהפך לטקס בקהילת ההשקעות בביטקוין ולעיתים נתפס כאות לכך שהחברה עשויה בקרוב להכריז על רכישת ביטקוין נוספת.

בעבר, כל הופעה חדשה של התרשים קדמה לעיתים קרובות להודעה על רכישת ביטקוין, מה שהוביל משקיעים להתייחס אליו כסיגנל קנייה. אולם לאחר המכירה האחרונה של 3,588 BTC תמורת 216 מיליון דולר, הופעתו האחרונה עשויה לרמז על מכירה או מהלך אסטרטגי אחר, ולא בהכרח על רמז ברור לקנייה.

התרשים עוקב לאורך זמן אחר רכישות הביטקוין של Strategy, כאשר נקודות כתומות מסמנות רכישות וממחישות כיצד היא בנתה את אחזקת ה-BTC שלה לאורך מחזורי שוק. הגרסה האחרונה מציגה 113 אירועי רכישה, עם 843,775 BTC המוחזקים בערך רכישה מצטבר של כ-63.69 מיליארד דולר ובמחיר רכישה ממוצע של כ-75,476 דולר לביטקוין, המשקף סדרה ארוכה של רכישות הן בתקופות מחיר נמוך והן בתקופות מחיר גבוה.

עבור משקיעים, הנקודות הכתומות הפכו ליותר מאשר רישום היסטורי. סיילור, יו”ר ההנהלה של Strategy, פרסם את התרשים כמעט מדי שבוע, ומשתתפים בשוק ראו לעיתים הופעה חדשה כסימן לכך שהודעה על רכישת ביטקוין נוספת עשויה להגיע למחרת — מה שהפך אותו למדד שוק שנעקב מקרוב.

המכירות האחרונות של Strategy שינו את משמעות האות

הציפייה הזו הפכה לפחות ודאית לאחר ש-Strategy החלה להשתמש באחזקות הביטקוין שלה באופן שונה. החברה חשפה לאחרונה כי היא מכרה 3,588 BTC בין 29 ביוני ל-5 ביולי, מה שעורר שאלות חדשות לגבי האם תרשים הנקודות הכתומות עדיין מהווה תצוגה מקדימה לרכישות עתידיות.

Strategy מסרה כי התמורה מהמכירה שימשה לתמיכה בהתחייבויות מניות הבכורה שלה ולחיזוק יתרת הרזרבות שלה בדולר האמריקאי. החברה הסבירה כי שמירה על נזילות מסייעת לה לנהל התחייבויות תאגידיות תוך המשך הפעלת אסטרטגיית האוצר הממוקדת בביטקוין.

המכירה הגדולה יותר הגיעה לאחר עסקה קטנה יותר מוקדמת, שבה Strategy מכרה 32 BTC בין 26 במאי ל-31 במאי במחיר ממוצע של 77,135 דולר לביטקוין, והניבה כ-2.5 מיליון דולר. עם זאת, Strategy שבה לאחר מכן לקנות ורכשה יותר ביטקוין ממה שמכרה, מה שמצביע על כך שהירידה באחזקות לא סימנה נטישה של אסטרטגיית הצבירה שלה.

ההיסטוריה הזו כעת מרכזית באופן שבו משקיעים מפרשים את פרסום התרשים האחרון של סיילור. הדפוס הקודם רמז כי פעילות מכירה יכולה להיות זמנית לפני רכישה נוספת, אך מכירת 3,588 ה-BTC האחרונה הפכה את המהלך הבא לפחות צפוי.

סיילור נותר ממוקד בביטקוין למרות שינויים בניהול האוצר

המכירות האחרונות העלו שאלות לגבי גישת ניהול הביטקוין של Strategy, אך סיילור ממשיך לתאר את הביטקוין כנכס פיננסי לטווח ארוך. הוא אמר כי אימוץ הביטקוין נכנס לשלב רחב יותר המתמקד בהון דיגיטלי ובהטמעה רחבה יותר בשווקים פיננסיים.

שינוי זה מרמז כי תרשים הנקודות הכתומות עשוי כבר לא לשמש רק כסימן רכישה, שכן משקיעים שבעבר ראו בפרסומי תרשים חדשים אינדיקציות לרכישות קרובות ניצבים כעת בפני האפשרות ש-Strategy משתמשת גם באחזקות הביטקוין שלה לניהול אוצר רחב יותר. הדבר מעלה את השאלה המרכזית האם המכירות האחרונות הן צעדי נזילות זמניים או שמא הן מסמנות שינוי באופן שבו החברה מנהלת את עמדת הביטקוין שלה.

לוח המחוונים האחרון של Strategy מציג 843,775 BTC בשווי של כ-53.991 מיליארד דולר, בהתבסס על מחיר הביטקוין המוצג של 63,988 דולר. לוח המחוונים מציג גם שווי שוק של 35.17 מיליארד דולר ל-MSTR, שווי חברה (Enterprise Value) של 54.838 מיליארד דולר, יחס mNAV של 1.02, רזרבות בדולר האמריקאי בסך 2.55 מיליארד דולר, חוב של 6.754 מיליארד דולר ושווי מניות בכורה של 15.464 מיליארד דולר.