הגל הרדום העצום של קוני ביטקוין חדשים עדיין אפילו לא באמת מבין את ביטקוין

במחקר שפורסם לאחרונה, שנקרא באופן הולם “Do You Even Crypto, Bro? Cryptocurrencies in Household Finance” ומבוסס על סקרים חוזרים רחבי היקף של משקי בית בארה״ב, מצא הבנק הפדרלי של קליבלנד כי ביטקוין ונכסי קריפטו אחרים מובנים באופן לקוי ביחס לנכסים פיננסיים אחרים, וכי פער הידע עצמו נראה כהזדמנות לאימוץ.

הסיבות ל(אי-)החזקה של BTC

לדוגמה, מחסור במידע מספק על סוג הנכס עדיין מצוין על ידי המשיבים כסיבה המרכזית לכך שאנשים אינם מחזיקים נכסי קריפטו, בעוד שהסיבה השנייה בשכיחותה היא שהם רואים בכך השקעה גרועה.

עם זאת, גם הסיבות להחזקה של “קריפטו” אינן מעידות על הבנה רבה של סוג הנכס והטכנולוגיה. כאן, שתי הסיבות המרכזיות להחזקה של BTC או נכסי קריפטו אחרים הן להשקיע ברווח ולגוון תיק השקעות, ולא בגלל האפשרויות שהטכנולוגיה עצמה מביאה, כולל עצמאות מבנקים.

ממצא זה נתמך גם על ידי תוצאות נוספות של המחקר. מחברי המאמר הראו לאנשים באופן אקראי מידע על התשואה של BTC ב-12 החודשים הקודמים, מה שהגדיל את הקצאת הביטקוין הרצויה שלהם בכ~47%, ובמקביל הגדיל את התשואות הצפויות שלהם בכמה נקודות אחוז. כלומר, הנכונות שלהם להשקיע בביטקוין הוזנה לא בהכרח מהבנה של במה הם משקיעים, אלא יותר מהביצועים בעבר של BTC.

לוטו קריפטו

עם זאת, הדבר גם מובן, בהתחשב בכך שלפי הסקר, רווחי BTC נראים כמתייחסים אליהם יותר כמו זכייה בלוטו מאשר עושר קונבנציונלי.

“לפיכך, תשואות קריפטו שהתגשמו מובילות רק לרכישות מיידיות, זמניות וחד-פעמיות של פריטים יקרים, ולא לעלייה מתמשכת בהוצאה הכוללת, בהתאם לרעיון שהמשקיעים רואים ברווחי קריפטו הכנסה מהימורים ולא עלייה בהכנסה קבועה,” נאמר במאמר.

עם זאת, מחזיקי BTC וקריפטו קיימים נראים משוכנעים יותר שה”הימור” שלהם ישתלם, למרות שאין להם מושג רב לגבי מה עשויות להיות התשואות שלו.

מבין המשיבים שהיו מוכנים לדרג את הסיכון של נכסי קריפטו, כ-63% מהלא-מחזיקים נתנו לו את ציון הסיכון הגבוה ביותר, לעומת כ-45% מהמחזיקים. עם זאת, מחזיקי נכסי קריפטו היו גם פחות בטוחים לגבי ההימור שלהם. 84% מהמשיבים אמרו “אני לא יודע” כשנשאלו לחזות את התשואה של קריפטו ב-12 החודשים הבאים, לעומת 68% עבור מניות, 74% עבור אג”ח ו-78% עבור זהב.

משמעות וגילוי המחיר של ביטקוין

ממצאים אלה לא אמורים להפתיע, שכן במקרה של ביטקוין, הרשת והבלוקצ’יין, וביטקוין כנכס, עדיין אין הסכמה משותפת לגבי מה הם וכיצד ניתן להעריך את כל זה. נרטיבים באים והולכים, מחנות שונים ממשיכים להתנגש, אנליסטים ממשיכים להמציא מדדים חדשים ולזנוח ישנים, בעוד שהשוק הרחב נראה כלא מתעניין במיוחד במה שהבונים בונים.

כדי לסבך זאת עוד יותר, לביטקוין אין מנכ”ל או מנהל שיווק ראשי שיכול לומר מהי הטכנולוגיה הזו ומהו הנכס. עם זאת, העובדה שביטקוין יכול להיות הרבה דברים נחשבת גם לחוזקת הערך שלו בעיני חלק מהאנליסטים.

בכל מקרה, ההבנה התנודתית הזו מתורגמת ישירות לתנודתיות במחיר הביטקוין.

“היעדר מידע ואמונות משותפים לגבי קריפטו בקרב משקיעים מצביע על כך שתנודתיות המחירים תמשיך להיות אחד המאפיינים המגדירים ביותר של הנכס החדש הזה בעתיד הנראה לעין,” סיכם הבנק הפדרלי של קליבלנד. בתורו, ככל שביטקוינרים עובדים קשה כדי לצמצם את פער הידע, מאמצים אלה, לצד ראלי במחיר, עשויים להפוך את הלא-מחזיקים הבלתי-מיודעים של היום למחזיקי BTC.