גרייסקייל אומרת שביטקוין עשוי להישאר תחת לחץ עד ספטמבר או אוקטובר אם המחזור ההיסטורי שלו בן ארבע השנים יחזור על עצמו. עם זאת, מנהל הנכסים סבור שכעת הצמיחה הכלכלית ומדיניות הפדרל ריזרב מציעות מדריך שימושי יותר לשוק.
גרייסקייל אומרת שמדיניות הפד עשויה להכריע אם שוק הדובים של ביטקוין מסתיים כעת או נמשך עד אוקטובר
נכתב ע"י
שתף
עיקרי הדברים
- גרייסקייל אומרת שביטקוין עשוי להישאר חלש עד ספטמבר או אוקטובר אם המחזור בן 4 השנים שלו יחזור על עצמו.
- הפסדי שוק הדובי ההיסטוריים של ביטקוין, בשיעור של 80%, עשויים להיות פחות משמעותיים כאשר מדיניות הפד מניעה את הביקוש המוסדי.
- גרייסקייל רואה היווצרות תחתית אם הפד יימנע מהעלאות ריבית והצמיחה בארה”ב תחזיק מעמד עד 2026.
זאק פאנדל אומר שביטקוין ייתכן שכבר קבע תחתית אם הפד יימנע מהעלאת ריבית נוספת
שוק הדובי של ביטקוין עשוי להיות קרוב יותר לסיומו מכפי שמרמזים דפוסי המסחר ההיסטוריים, לפי גרייסקייל, הטוענת שתנאים מקרו-כלכליים הופכים לחשובים יותר מהמחזור המסורתי בן ארבע השנים של המטבע הקריפטוגרפי.
זאק פאנדל, ראש מחקר בגרייסקייל, תיאר שתי תפיסות מתחרות לגבי מתי הירידה עשויה לקבוע תחתית. הראשונה מתייחסת ללוח הזמנים של חציית התגמול (halving) של ביטקוין כמניע המרכזי של דפוס העליות והירידות שלו.
שווקי דובי קודמים הגיעו בדרך כלל לנקודה הנמוכה ביותר שלהם כעבור כשנה משיא המחזור וכעבור כשנתיים וחצי לאחר חצייה. ירידות אלו הניבו הפסדים ממוצעים של כמעט 80%, אמרה גרייסקייל.
לפי מסגרת זו, ייתכן שלביטקוין עוד יש לאן לרדת לפני שיגיע לתחתית בספטמבר או אוקטובר.
המחזור ההיסטורי מצביע על חולשה נוספת
תומכי מודל ארבע השנים מצפים שהפחתות בהיצע כתוצאה מחציות ביטקוין יניעו תקופות חוזרות של התרחבות והתכווצות.
תפיסה זו מניחה שהירידה הנוכחית תעקוב באופן כללי אחר מחזורים מוקדמים יותר. תוצאה דומה תחשוף את השוק למחירים נמוכים יותר לפני שתתחיל התאוששות מתמשכת.
“תפיסת מחזור ארבע השנים מנבאת שפל נמוך יותר למחיר הביטקוין,” אמר פאנדל.
עם זאת, ההסתמכות על מחזורים בעבר הפכה לקשה יותר ככל שבסיס המשקיעים של ביטקוין ומבנה השוק השתנו. קרנות מוסדיות, מוצרי השקעה נסחרים ושינויים בתנאים המוניטריים ממלאים כעת תפקיד גדול יותר בקביעת הביקוש. גרייסקייל סבורה שהתפתחויות אלו עשויות להחליש את השפעת מחזור החצייה.
מדיניות הפד עשויה להציע אות טוב יותר
החברה מעדיפה מסגרת מקרו-כלכלית המתייחסת לביטקוין יותר כמו לנכסי השקעה מרכזיים אחרים.
שווקי דובי בקריפטו בעבר חפפו לעיתים קרובות לצמיחה כלכלית חלשה יותר או לעלייה בריביות ריאליות. הירידה הנוכחית התרחשה גם במקביל לציפיות למדיניות הדוקה יותר מצד הפדרל ריזרב ולעלייה בתשואות מתואמות-אינפלציה.
אם הלחצים הללו ייחלשו, ביטקוין עשוי להתאושש מבלי לחזור על הירידות המלאות שנראו במחזורים קודמים.
“אם הפד יוותר על העלאות ריבית והצמיחה הכלכלית תישאר חזקה, ייתכן שמחיר הביטקוין כבר קבע תחתית,” אמר פאנדל.
תחזית זו תלויה במידה רבה בחוסנה של כלכלת ארה”ב. עלייה מחודשת בריביות או האטה חדה בצמיחה עלולות להפעיל לחץ חדש על נכסי סיכון, כולל ביטקוין.
הניתוח של גרייסקייל אינו שולל את האפשרות לירידה נוספת. במקום זאת, הוא מציע למשקיעים להסתכל מעבר ללוח החצייה בעת הערכת השוק.
הוויכוח משקף את מעמדו המשתנה של ביטקוין במימון הגלובלי. ההיצע שלו נותר נשלט על ידי קוד, אך מחירו מעוצב יותר ויותר על ידי אותם כוחות שמניעים מניות, אג”ח ונכסים אחרים הרגישים לסיכון.
מאמר זה תורגם מאנגלית באמצעות בינה מלאכותית. הגרסה המקורית באנגלית היא המקור הקובע; תרגומים אוטומטיים עשויים להכיל אי-דיוקים, במיוחד במונחים משפטיים ורגולטוריים.
