מנהל ההשקעות הראשי של Bitwise מכנה את ביטקוין וזיקאש נכסים שכדאי להחזיק בעשור הקרוב

שלושה סיפורים, תיק אחד

מאַט הוגן בדרך כלל אינו נוטה לבחור נכסים בודדים, שכן מנהל ההשקעות הראשי של Bitwise מקדיש את רוב זמנו למבנה—בין אם מדובר בקרנות סל (ETFs), יועצים פיננסיים או רגולציה. עם זאת, בראיון אחרון, הוא החליט לנקוב בשמות. הרשימה שלו:

• ביטקוין לשחיקת מטבע
• זיקאש לפרטיות
• סופר־מחזור טוקניזציה בן עשור המשתרע על פני ETH, SOL, UNI “ועוד.”

ביטקוין, גידור מפני שחיקת מטבע

התזה של הוגן היא העתיקה ביותר בקריפטו: כלומר, ממשלות לוות, מטבעות נחלשים, נכסים קשיחים מנצחים. הוא פרש מחדש את נרטיב שחיקת המטבע כאחד מתוך חמישה שינויים מבניים שעומדים מאחורי התרחיש השורי שלו, לצד התקדמות רגולטורית, צמיחת סטייבלקוינים, טוקניזציה וטוקנים מייצרי הכנסות. “הדבר המטורף לגבי 2026 הוא כמה קל להיות שורי,” הוא כתב, ומודל של Bitwise לדינמיקת חוב ריבוני שרטט ערך הוגן מדגים לביטקוין של 224,000 דולר.

הוא גם תועד כמי שאמר שהמחזור בן ארבע השנים מת, ובדצמבר האחרון חזה שביטקוין יפר את הדפוס שמונע על ידי אירועי החצייה שלו ויקבע שיאי כל הזמנים חדשים השנה, המונעים על ידי זרימות מוסדיות מגופי ברוקראז’ גדולים כגון מורגן סטנלי ומריל לינץ’.

זיקאש, הימור הפרטיות

אף שזה מעט מפתיע, הוגן בונה לקראת תמיכה ב־ZEC מאז מאי, כשכינה את הפרטיות “אפליקציית הקילר” הבאה של הקריפטו, כאשר עסקים מתעייפים מלבצע עסקאות על פנקסים שקופים לחלוטין.

ZEC חצה את רף ה־1,000 דולר ביום חמישי לראשונה מאז השקתו ב־2016, עם שווי שוק של 17 מיליארד דולר שכעת מדורג מעל דוג’קוין.

יתר על כן, גם התשתית המוסדית של הנכס כבר הגיעה, כאשר Grayscale המירה את Zcash Trust שלה ל־ZCSH, הETF הספוט הראשון בארה”ב לזיקאש, ב־25 באוגוסט. “ככל שבינה מלאכותית מעצבת מחדש את האופן שבו ניתן לנטר פעילות פיננסית, אנו מאמינים שהביקוש לפרטיות פיננסית אמיתית רק יגדל,” אמר סטיב ואנורני מ־Grayscale בהשקה. הקרן החזיקה 414.7 מיליון דולר עד 3 בספטמבר.

טוקניזציה, העסקה של העשור

ביוני אמר הוגן לתקשורת שלאחר שפגש יותר מ־40 יועצים פיננסיים, “העיניים” של החברה שלו “נמצאות על סטייבלקוינים וטוקניזציה יותר מאשר על ביטקוין.” יועצים מנהלים יחד כ־175 טריליון דולר, והוא כינה אותם “התקווה הטובה ביותר” לשוק שורי הבא.

הבחירות שלו הן המסילות שבהן ETH היא שכבת הסליקה, SOL היא החלופה בעלת התפוקה הגבוהה, ו־UNI הוא הבורסה. Uniswap הפכה לדוגמה הברורה ביותר לתזה שמשתלמת, כאשר מתג העמלות שלה, שאושר על ידי מחזיקי הטוקן ביום חג המולד, שורף כעת UNI שנרכש עם הכנסות הפרוטוקול, ושריפות יומיות עברו את רף מיליון הדולר לראשונה ב־4 בספטמבר, בהובלת מסחר על Robinhood Chain.

כשקוראים זאת יחד, שלושת הסיפורים מאותתים במידה מסוימת על טיעון אחד שבו ביטקוין הוא הנכס של כל הנכסים, זיקאש הוא המטבע עם התכונות שחסרות ל־BTC, וטוקניזציה היא העסק שמעניק משמעות לשאר התעשייה.